Federal Reserve: Το μεγάλο διακύβευμα των αμερικανικών εκλογών για την ανεξαρτησία της

Δύο είναι τα βασικά γεγονότα που κυριαρχούν αυτή την εβδομάδα στις αγορές: οι αμερικανικές εκλογές, με ιδιαίτερα αυξημένη βαρύτητα, και η συνεδρίαση της Federal Reserve, στην οποία αναμένεται να αποφασιστεί περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.

Και παρά το γεγονός ότι τα μέλη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, και ο ίδιος πρόεδρός της Τζερόμ Πάουελ προσπαθούν να διατηρούν όσο μεγαλύτερη απόσταση μπορούν από την πολιτική, στη φετινή εκλογική αναμέτρηση διακυβεύονται πολλά για τη Fed.

Ο επόμενος πρόεδρος πρόκειται να καλύψει πολλές ανοιχτές θέσεις και, με τη θητεία του Πάουελ στην κορυφή της κεντρικής τράπεζας να λήγει τον Μάιο του 2026, θα μπορεί επίσης να επιλέξει το επόμενο πρόσωπο της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ.

Αν και η Κάμαλα Χάρις σηματοδοτεί μια πιο «στάτους κβο» προσέγγιση απέναντι στην Fed, εάν κερδίσει, η περίπτωση του Ντόναλντ Τραμπ είναι τελείως διαφορετική με τις αγορές να διερωτώνται αν θα διατηρήσει την ίδια στάση με αυτή που τήρησε από το 2017 έως το 2021. Κατά την πρώτη του θητεία, ο τότε Πρόεδρος Τραμπ επιτέθηκε τακτικά στον Πάουελ και συχνά ασκούσε πιέσεις για τη νομισματική πολιτική, προτείνοντας ακόμα και αρνητικά επιτόκια.

Σε θέση μάχης οι αγορές για τις αμερικανικές εκλογές – Τι δείχνει η ιστορία

Η συνεδρίαση της Πέμπτης

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed θα έχουν επίσης την ευκαιρία να συζητήσουν τις επιπτώσεις αυτή την εβδομάδα, καθώς η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς συγκεντρώνεται την Τετάρτη και την Πέμπτη στο DC, με τον Πάουελ στην κορυφή του τραπεζιού.

Το κύριο θέμα για τους αξιωματούχους της Fed θα είναι εάν θα κάνουν τη δεύτερη μείωση των επιτοκίων του 2024 – με τις αγορές να στοιχηματίζουν σε μείωση κατά 25 μονάδες βάσης- αλλά σίγουρα το πολιτικό αποτέλεσμα θα είναι και στο μυαλό τους.

Και αναφορικά με τον Τραμπ, το ερώτημα είναι πόσο μακριά θα φτάσει. Όπως επισημαίνει το Yahoo Finance το αν ο Ρεπουμπλικανός υποψήφιος θα απειλήσει ανοιχτά την ανεξαρτησία της Fed εάν κερδίσει δεν είναι ξεκάθαρο, αλλά μια νίκη του θα προκαλούσε αμέσως τεράστια αβεβαιότητα, εν μέρει λόγω των πολλών μικτών μηνυμάτων που έχει στείλει.

Έχει μιλήσει για αυτό που θεωρεί ως εξουσία του να απολύσει τον Πάουελ, αλλά στη συνέχεια υποβάθμισε την ιδέα. Έχει πει ότι θα ήθελε να έχει «λόγο» στον καθορισμό των επιτοκίων, αλλά στη συνέχεια απέσυρε αμέσως αυτό το σχόλιο.

Προσέφερε επίσης διαφορετικά επίπεδα ανταγωνισμού για τη μείωση των επιτοκίων του Σεπτεμβρίου, λέγοντας πιο πρόσφατα στις αρχές Οκτωβρίου ότι ήταν “πολύ μεγάλη περικοπή και όλοι γνωρίζουν ότι ήταν ένας πολιτικός ελιγμός”.

Οι σύμμαχοι του Τραμπ έχουν επίσης διατυπώσει μια σειρά από άλλες ιδέες που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν νέα αβεβαιότητα, συμπεριλαμβανομένων νέων ελέγχων στη Fed που θα ήταν δυνατοί χωρίς καν να απολύσουν τον Πάουελ.

Ίσως το μόνο πράγμα που ήταν σαφές είναι ότι θα υπήρχε μια έντονη συζήτηση μεταξύ των συμμάχων του Τραμπ σχετικά με το πόσο μακριά πρέπει να πάει για να φέρει περισσότερη πολιτική σε μια κεντρική τράπεζα που προσπαθεί εδώ και καιρό να είναι απαλλαγμένη από αυτήν.

«Συμφωνώ ή διαφωνώ, θα πρέπει οι εκλεγμένοι ηγέτες της Αμερικής να έχουν τη γνώμη τους για τις πιο σημαντικές αποφάσεις που αντιμετωπίζει η χώρα μας», δήλωσε ο υποψήφιος για αντιπρόεδρος JD Vance στο CNN τον Αύγουστο. Και πρόσθεσε ότι η άποψή του είναι πως η νομισματική πολιτική «θα πρέπει ουσιαστικά να είναι μια πολιτική απόφαση». Ο Τραμπ έχει επίσης καταστήσει σαφές ότι παρά το ότι αρχικά ανέβασε τον Πάουελ στην τρέχουσα θέση του, δεν προτίθεται να τον προτείνει για τρίτη θητεία εάν κερδίσει.

Η Καμάλα Χάρις δεσμεύεται ότι «δεν θα παρέμβει ποτέ» στη Federal Reserve

Από την άλλη πλευρά η Κάμαλα Χάρις έχει επισημάνει ότι θα ακολουθήσει μια πιο απρόσκοπτη προσέγγιση, τουλάχιστον μέχρι να έρθει η ώρα να επιλέξει νέους κυβερνήτες.

«Η Fed είναι μια ανεξάρτητη οντότητα και ως πρόεδρος, δεν θα επεμβαίνω ποτέ στις αποφάσεις που λαμβάνει», είπε στους δημοσιογράφους τον Αύγουστο.

Ο Τζο Μπάιντεν έχει επίσης συχνά επισημάνει την ανεξαρτησία της Fed ως τρόπο για να ηρεμήσει τις αγορές και επίσης στέλνει ένα μήνυμα στη Wall Street για το πώς μια επιστροφή του Τραμπ στο Οβάλ Γραφείο θα μπορούσε να είναι πολύ διαφορετική.

Μια πρόσφατη ανάρτηση ιστολογίου από το Συμβούλιο Οικονομικών Συμβούλων του Λευκού Οίκου επικεντρώθηκε στη «σημασία μιας ανεξάρτητης κεντρικής τράπεζας».

Ήταν ο απόηχος ενός επιχειρήματος που προβάλλεται συχνά από ανεξάρτητους οικονομολόγους που υποστηρίζουν ότι η ιστορία δείχνει ότι η πολιτική παρέμβαση στη νομισματική πολιτική ήταν εδώ και πολύ καιρό συνταγή για αρνητικά οικονομικά αποτελέσματα.

Σταυροδρόμι για τη Federal Reserve

Πρόκειται για ένα σημαντικό «σταυροδρόμι για την τράπεζα» δήλωσε σε πρόσφατη συνέντευξή του ο Mark Spindel, επικεφαλής επενδύσεων στην Potomac River Capital και επίσης ιστορικός της Fed και της πολιτικής.

Για τον ίδιο τον Πάουελ, «απλά έχω την αίσθηση η θητεία του τελειώνει», είπε ο Spindel, προσθέτοντας για ένα πιθανό οικονομικό σενάριο ομαλής προσγείωσης ότι «αν μπορέσει να προσγειώσει αυτό το πουλί, όπως ο [Sully] Sullenberger στον ποταμό Hudson και να πάρει πίσω τον πληθωρισμό υπό έλεγχο, νομίζω ότι θα δηλώσει τη νίκη του και θα αποσυρθεί».