ΑΧΙΑ : Τα θεμελιώδη των ελληνικών τραπεζών μίλησαν… – Πάνω από 37% το περιθώριο ανόδου [πίνακας]

Οι ελληνικές τράπεζες ανέφεραν πολύ ισχυρά αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο του 2024, εκπλήσσοντας θετικά την αγορά και θέτοντας γερές βάσεις για μια ισχυρή απόδοση σε ολόκληρο το έτος. Αυτό επισημαίνει η ΑΧΙΑ, τονίζοντας ότι αναμένει αυτή η υπεραπόδοση σε σχέση με τους στόχους και τα επιχειρηματικά σχέδια θα συνεχιστεί και το 4ο τρίμηνο του 2024, οδηγώντας σε αναβαθμίσεις καθοδήγησης.

Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου πρέπει να λειτουργήσουν ως υπενθύμιση ότι οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν υποτιμημένες με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη τους, αναφέρει η ΑΧΙΑ. Ως εκ τούτου, πιστεύει ότι υπάρχει σημαντική ανοδική δυνατότητα για τις τιμές για όλες τις συστημικές ελληνικές τράπεζες.

Εθνική Τράπεζα: Οι εκτιμήσεις της AXIA για τα αποτελέσματα τριμήνου

Σε αυτό το πλαίσιο, οι τιμές στόχοι διαμορφώνονται στα 2,50 ευρώ (+59% ανοδικό περιθώριο) για την Alpha Bank, στα 3 ευρώ (+47% ανοδικό περιθώριο) για τη Eurobank, στα 10,50 ευρώ (+39% ανοδικό περιθώριο) για την Εθνική και στα 5,30 ευρώ (+37% ανοδικό περιθώριο) για την Πειραιώς. Η σύσταση παραμένει αυτή της αγοράς, ενώ η ΑΧΙΑ αναφέρει ότι θα επανέλθει με τις νέες προσαρμοσμένες εκτιμήσεις και τιμές στόχους.

Τα θεμελιώδη μίλησαν…

Τα αποτελέσματα του 3ου τριμήνου καταδεικνύουν τα σταθερά θεμελιώδη μεγέθη που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περαιτέρω ανοδική πορεία, αναφέρει η ΑΧΙΑ και στοιχειοθετεί τα βασικά στοιχεία:

– Οι τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με μέσο όρο P/B 0,64x με βάση τις εκτιμήσεις του 2025, που αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση του 10%, καθιστώντας τον κλάδο πιο ελκυστικό έναντι των τραπεζών της ΕΕ που διαπραγματεύονται με μέσο όρο P/B 0,75x για μερισματική απόδοση 7,54% (λαμβάνοντας υπόψη όλες τις τράπεζες στον δείκτη SX7P)

– Οι προβλέψεις της υποδεικνύουν ότι τα επιτοκιακά έσοδα (NII) θα επιδείξουν ανθεκτικότητα ακόμη και όταν τα επιτόκια μειώνονται, ενώ τα καθαρά έσοδα από προμήθειες έχουν ήδη γίνει βασικός άξονας των προβλέψεών της. Επιπλέον, η εξομάλυνση του κόστους του κινδύνου ενισχύεται, με την πιστωτική επέκταση να αναδεικνύεται ως κρίσιμο στοιχείο του αναπτυξιακού αφηγήματος για τις ελληνικές τράπεζες

– Η ΑΧΙΑ πιστεύει ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να ανταμείβουν τους μετόχους μέσω δραστηριοτήτων ενίσχυσης της αξίας, όπως οι επιταχυνόμενοι δείκτες αποπληρωμής (για να φτάσουν ακόμη και το 50% επί των κερδών του 2024) που θα μοιράζονται μεταξύ μετρητών και επαναγοράς τίτλων.

– Με την αστάθεια γύρω από τις εκλογές στις ΗΠΑ, τα μικτά παγκόσμια εταιρικά κέρδη και τις δημοσιοποιήσεις μακροοικονομικών δεδομένων να έχουν μειωθεί, οι θετικές προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες και οι τρέχουσες αποτιμήσεις της αγοράς υποδηλώνουν μια συναρπαστική ευκαιρία αγοράς, αναφέρει η ΑΧΙΑ.