Αναλογικός ή ψηφιακός χρυσός; Ποια είναι η εικόνα του πολύτιμου μετάλου και του bitcoin

Το χρυσάφι έχει αποδείξει αιώνες τώρα την αξία του και την ειδική θέση που κατέχει στην παγκόσμια επενδυτική προτίμηση.

Τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά του, όπως η φήμη του και η αδυναμία σημαντικής μεταβολής στην ποσότητα (εξόρυξη) έχουν καταστήσει αυτό το αμιγές “ασφαλές” καταφύγιο, το οποίο ευνοείται σε περιόδους κρίσεων, πληθωριστικών πιέσεων κ.α.

Όπως η τρέχουσα περίοδος, η οποία χαρακτηρίζεται από μια παραμονή σε μέτρια πληθωρισμένο περιβάλλον για τις μεγάλες οικονομίες (και κυρίως τις ΗΠΑ), απότοκο της εξωπραγματικής αύξησης την περίοδο 2020-2022 μετά την έξαρση της πανδημίας.

Και δεδομένης της δυσπιστίας που έχει προκαλέσει η άναρχη επιβολή δασμών από την Κυβέρνηση των ΗΠΑ (και η συν αυτώ αναμενόμενη υιοθέτηση αντισταθμιστικών μέτρων από τις αντισυμβαλλόμενες οικονομίες), είναι λογικό να είναι ασταμάτητη η τιμή του πολύτιμου μετάλλου, συνεχίζοντας σε νεότερα ιστορικά υψηλά και πάνω από τα 3040$ ανά ουυγιά.

Κι όσοι ποντάρουν σε πτώση, βρίσκονται εγκλωβισμένοι είτε έχοντας πουλήσει θέσεις πιο χαμηλά και ..προσεύχονται να γυρίσει σε χαμηλότερα επίπεδα, είτε έχοντας σορτάρει και καταγράφοντας ανέλπιστες ζημίες.

Όπως φαίνεται και στο διάγραμμα, το χρυσάφι είναι μακροπρόθεσμα ανοδικό, και μάλιστα έχοντας σχεδόν τριπλασιάσει στη δεκαετία, με απόδοση +40% στις 52 εβδομάδες και +14% μόνο στο πρώτο διάστημα του 2025.

Από την άλλη, ο “ψηφιακός χρυσός” που ακούει στο όνομα Bitcoin έχει διαφορετική τροχιά. Προφανώς, στη δεκαετία, η απόδοσή του δεν συγκρίνεται σχεδόν με τίποτα στον κόσμο, μιας και καταγράφει ..+33000%, έχοντας δώσει πίσω ..330 φορές το επενδεδυμένο κεφάλαιο που “τόλμησε” να μείνει αγορασμένο όλα αυτά τα χρόνια.

Κι όμως, παρά το γεγονός ότι οι πρόσφατες εξελίξεις όπως το 4o halving, η έγκριση των ETFs από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ και η ανάληψη νέας κυβέρνησης Trump με την άμεση αντικατάσταση του επικεφαλής της Επιτροπής με τον φίλα προσκείμμενο Mark T. Uyeda είχαν αυξήσει σημαντικά τις πιθανότητες το κρυπτονόμισμα να συνεχίσει την καταιγιστική ανοδική κίνηση.

H τρέχουσα πλαγιοπτωτική κίνηση από τις 104 χιλ. δολάρια στις 84 χιλ. έχει δώσει σημαντικό κίνητρο επανατοποθέτησης, με την πρώτη περιοχή μεσοπρόθεσμης στήριξης να οριοθετείται στην περιοχή 77-78 χιλ., και επόμενη στις 60-62. Ο στόχος, προφανώς, είναι μεγάλος, σχεδόν +80% από τα τρέχοντα επίπεδα, στη ζώνη των 150 χιλ., χωρίς φυσικά να μιλάμε για το τέλος της ανόδου, που κάποιοι κύκλοι την θέλουν στις 500 χιλ.

Πέρα από την απόδοση, άλλο είναι το ζήτημα της μεταβλητότητας των δύο αυτών προϊόντων. Εξού και η πεποίθηση ότι απευθύνονται σε διαφορετικό κοινό. Ο μεν χρυσός είναι γνωστός για την αμυντική του συμεριφορά, ενδεικτικά δεν δέχτηκε ποτέ στη δεκαετία συνολική απομείωση περιόδου πάνω από 21% (περίοδος Μαρτίου-Σεπτεμβρίου 2022, από τα 2050 στα 1620. Το δε Bitcoin, αν και από τα πιο αμυντικά κρυπτονομίσματα, δεν ..στερείται μεταβλητότητας επ’ ουδενί λόγο, τόσο σε ημερήσιο επίπεδο με τις συχνές διψήφιες ποσοστιαίες αυξομειώσεις, όσο και σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, υπενθυμίζοντας τo πτωτικό σκέλος του 2022 που από τα (τότε ιστορικά) υψηλά των 67000 δολαρίων κατέγραψε μέχρι και κάτω από 17000..

Για το χρυσάφι, θα συμφωνήσουμε με τη γνώμη των περισσοτέρων ότι θα συνεχίσει να λάμπει για πολύ καιρό ακόμα, άσχετα με τις όποιες ήπιες διακυμάνσεις στην τιμή, υιοθετώντας μερικώς το ρητό “από τον χρυσό, κανείς δεν χάνει”. Αυστηρότερα, θα διαφωνήσουμε με όσους το θεωρούν παρωχημένο (;) επενδυτικό όχημα, μόνο και μόνο διότι τα χαρακτηριστικά του είναι πεπερασμένα. Η επιτυχία του έγκειται στον σωστό χρονισμό εισόδου-εξόδου, χωρίς απαραίτητα να ανησυχήσει κάποιος για τα απόλυτα υψηλά ή χαμηλά επίπεδα, ενώ η αξία του είναι αδιαμφισβήτητη.

Για το μεγαλύτερο σε κεφ/ση κρυπτονόμισμα, μολονότι είναι έως και άδικο να συγκρίνεται, μιας και έχει πολύ μικρή ζωή μόλις 15-16 ετών και μικρότερη (πραγματική) χρηματιστηριακή ιστορία, μολαταύτα προσφέρει μεγαλύτερες συγκινήσεις, ενώ το ανώτατο τεχνολογικό υπόβαθρο (όλου του κόσμου της κρυπτογράφησης, όχι μόνο του συγκεκριμένου δικτύου) και η ευρύτατη αποδοχή από το νεότερο σε ηλικία επενδυτικό κοινό εξασφαλίζει ότι θα μας απασχολήσει για πολλά χρόνια ακόμα. Η εν εξελίξει ρύθμιση της συγκεκριμένης αγοράς (βλ. MiCA) θα προσθέσει στην ήδη υψηλή μεταβλητότητα, τουλάχιστον έως ότου σταθεροποιηθεί η κατάσταση.

Ο Συμεών Μαυρουδής είναι Διαχειριστής Α/Κ και ιδιωτικών χαρτοφυλακίων στη Fast Finance ΑΕΠΕΥ