Αμερικανικά ομόλογα: Οι δασμοί ρίχνουν καύσιμα στο ράλι

Συνεχίζεται το ράλι στα αμερικανικά ομόλογα, καθώς οι αγορές προετοιμάζονται για την ανακοίνωση των αμοιβαίων δασμών από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου υποχώρησε για τέταρτη συνεχή συνεδρίαση, μειωμένη κατά δύο μονάδες βάσης στο 4,15% κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και σχεδόν ένα μήνα. Η κίνηση την Τετάρτη επιδεινώθηκε από την είδηση ότι η Κίνα έχει λάβει μέτρα για να περιορίσει τις εγχώριες εταιρείες από το να επενδύουν στις ΗΠΑ, μια κίνηση που θα μπορούσε να της δώσει μεγαλύτερη επιρροή για πιθανές εμπορικές διαπραγματεύσεις.

Οι περιορισμοί που ανακοίνωσε η Κίνα

Οι αγορές βρίσκονται σε αγωνία ενόψει της ανακοίνωσης της Ουάσινγκτον αργότερα εντός της ημέρας, η οποία ακολουθεί μήνες απειλών και εικασιών σχετικά με το μέγεθος των πιθανών εμπορικών περιορισμών. Λέγεται ότι εξετάζονται διάφορες προτάσεις, συμπεριλαμβανομένου ενός κλιμακωτού συστήματος δασμών με ένα σύνολο ενιαίων συντελεστών για τις χώρες είτε 10% είτε 20%, ανέφερε το Bloomberg.

«Τόσο ο αριθμός όσο και το άνοιγμα στις διαπραγματεύσεις θα είναι το κλειδί» σημειώνει η Evelyne Gomez-Liechti, στρατηγικός αναλυτής της Mizuho International. «Όσο πιο ανοιχτή είναι η αμερικανική κυβέρνηση στη διαπραγμάτευση, μπορεί στην πραγματικότητα να σημαίνει ότι το 20% μπορεί να μην υλοποιηθεί και να είναι χαμηλότερο».

Ενώ η Κίνα έχει στο παρελθόν θέσει περιορισμούς σε ορισμένες υπερπόντιες επενδύσεις για λόγους που συνδέονται με ανησυχίες σχετικά με την εθνική ασφάλεια και την εκροή κεφαλαίων, τα νέα μέτρα υπογραμμίζουν τις εντάσεις που αναπτύσσονται μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου καθώς ο Τραμπ αυξάνει τους δασμούς.

Περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την Fed αναμένουν οι αγορές

Οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης στοιχηματίζουν ότι τα κρατικά ομόλογα θα επεκτείνουν το ράλι τους, όπως φαίνεται στα μεγάλα στοιχήματα σε χαμηλότερες αποδόσεις και στις προσδοκίες για βαθύτερες από τις αναμενόμενες μειώσεις της Fed που αντανακλώνται στα παράγωγα που συνδέονται με τα επιτόκια.

Η μονόπλευρη ζήτηση για δικαιώματα αγοράς, τα οποία χρησιμοποιούνται για το στοίχημα που αφορά υψηλότερες τιμές των αμερικανικών ομολόγων, είναι ένας άλλος σημαντικός δείκτης. Το ασφάλιστρο που πληρώνουν οι επενδυτές για τα δικαιώματα αγοράς σε σχέση με τα δικαιώματα πώλησης βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2024.

Οι αγορές χρήματος τιμολογούν σχεδόν πλήρως τρεις μειώσεις επιτοκίων κατά 0,25% από τη Fed φέτος

Μια παρόμοια ανοδική αφήγηση διαδραματίζεται στην αγορά μετρητών του Δημοσίου, με την έρευνα της JPMorgan Chase & Co. για τις θέσεις των πελατών της αυτή την εβδομάδα να δείχνει ότι το επίπεδο των καθαρών τοποθετήσεων είναι το υψηλότερο εδώ και ένα μήνα. Και μια όλο και πιο ήπια προοπτική για τα επιτόκια είναι εμφανής στην πρόσφατη δραστηριότητα δικαιωμάτων προαίρεσης που συνδέεται με το Secured Overnight Financing Rate, το οποίο παρακολουθεί στενά το επιτόκιο πολιτικής της Fed.

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Σικάγο Austan Goolsbee την Τρίτη, προειδοποίησε για τις αρνητικές συνέπειες οποιασδήποτε επιβράδυνσης των καταναλωτικών δαπανών ή των επιχειρηματικών επενδύσεων λόγω της αβεβαιότητας που σχετίζεται με τους δασμούς. Σημείωσε ότι, θεωρητικά, οι εφάπαξ δασμοί θα πρέπει να έχουν παροδικό αντίκτυπο στις τιμές, αλλά πρόσθεσε ότι μπορεί να έχουν πιο μακροχρόνιο αντίκτυπο.

Οι αγορές χρήματος τιμολογούν σχεδόν πλήρως τρεις μειώσεις επιτοκίων κατά 0,25% από τη Fed φέτος. Οι προσδοκίες για περισσότερη χαλάρωση έχουν συμβάλει στο να πέσει η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου από το υψηλό ενός έτους γύρω στο 4,8% τον Ιανουάριο, καθώς οι αγορές προετοιμάζονται για την αβεβαιότητα γύρω από τις δασμολογικές πολιτικές του Τραμπ που θα συνεχιστούν ακόμη και μετά την ανακοίνωση της Τετάρτης.