Ξεκινούν την επόμενη εβδομάδα οι ανακοινώσεις των τεσσάρων μεγαλύτερων τραπεζικών ομίλων της χώρας για τα αποτελέσματα του α΄ τρίμηνου 2025, μιας περιόδου κατά τη διάρκεια της οποίας το κόστος του χρήματος σημείωσε σημαντική υποχώρηση σε ετήσια βάση.
Συγκεκριμένα, οι δείκτες euribor, με τους οποίους είναι συνδεδεμένη η πλειονότητα του χαρτοφυλακίου χορηγήσεων των τραπεζών, ήταν χαμηλότεροι 150 μονάδες βάσης περίπου κατά τα μέσο όρο σε σχέση με το ξεκίνημα του 2024.
Συγκεκριμένα, πέρυσι κινούνταν κοντά στη ζώνη του 4%, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) δεν είχε ακόμη ξεκινήσει τη χαλάρωση της νομισματικής της πολιτικής.
Τους πρώτους τρεις μήνες της εφετινής χρονιάς είχαν υποχωρήσει γύρω από το 2,5%, μετά από 6 περικοπές των παρεμβατικών δεικτών της Ευρωτράπεζας και εν αναμονή της έβδομης αντίστοιχης κίνησης, που πραγματοποιήθηκε αυτό το μήνα.
Ως αποτέλεσμα, τα καθαρά έσοδα από τόκους των τραπεζών δέχθηκαν πιέσεις, με τη μεγαλύτερη επίπτωση να καταγράφεται στα δάνεια από την επιχειρηματική πίστη.
Πρόκειται για τα ανοίγματα με το μεγαλύτερο αποτύπωμα στα βιβλία των τραπεζών, τα οποία αφορούν αποκλειστικά σε προγράμματα κυμαινόμενου επιτοκίου.
Συγκρατημένη μείωση
Υπενθυμίζεται ότι στο α΄ τρίμηνο του 2024 το καθαρό εισόδημα των συστημικών ομίλων από τοκοφόρες δραστηριότητες είχε διαμορφωθεί σε 2,11 δισ. ευρώ.
Αναλυτές εκτιμούν ότι η μείωσή τους την αντίστοιχη εφετινή περίοδο θα είναι περιορισμένη, προβλέποντας ότι τα σχετικά μεγέθη θα κινηθούν κοντά στα 2 δισ. ευρώ.
Η συγκρατημένη υποχώρηση κατά τις ίδιες πηγές, αποδίδεται στα ακόλουθα:
– Οι τράπεζες έχτισαν κατά τη φάση του ακριβού χρήματος ένα ισχυρό χαρτοφυλάκιο ομολόγων στα βιβλία τους, κυρίως κρατικών, μέσω των οποίων έχουν κλειδώσει μία υψηλή απόδοση στη λήξη.
Αυτό σημαίνει ότι όσο δεν ρευστοποιούν τις θέσεις τους εισπράττουν τα τοκομερίδια με βάση τα κουπόνια που εξασφάλισαν κατά την αγορά των τίτλων.
Ως εκ τούτου, τα συγκεκριμένα έσοδα δεν επηρεάζονται από τις μεταβολές στο κόστος του χρήματος
- Η πιστωτική επέκταση ήταν ισχυρή κατά την περυσινή χρήση, ενώ καλές επιδόσεις εκτιμάται ότι θα ανακοινώσουν και για το α΄ τρίμηνο του 2025.
Ως εκ τούτου, δια της μεγέθυνσης του ενεργητικού τους εξασφαλίζουν επιπλέον έσοδα.
- Οι τόκοι που κέρδισαν από το χαρτοφυλάκιο της στεγαστικής πίστης, όπως αυτό ήταν διαμορφωμένο την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, δεν αναμένεται να διαφέρουν σημαντικά.
Ο λόγος είναι ότι στο σύνολο των εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων της κατηγορίας οι τράπεζες είχαν ενεργοποιήσει προγράμματα προστασίας των πελατών τους, ορίζοντας πλαφόν στους συνδεδεμένους δείκτες euribor.
Τα ανώτατα όρια κινούνταν στο 2,7% – 2,9%, τα οποία δεν απέχουν σημαντικά από τα επίπεδα των συγκεκριμένων επιτοκίων στο ξεκίνημα του 2025.
Αν συνυπολογιστούν και τα έξτρα έσοδα που εξασφάλισαν από τις πωλήσεις νέων στεγαστικών δανείων το 2024 η επίπτωση αναμένεται ασήμαντη.
Οι προμήθειες
Αν επιβεβαιωθεί η λελογισμένη υποχώρηση των εσόδων από τόκους, οι 4 μεγάλοι του κλάδου υπολογίζεται πως θα εμφανίσουν καθαρά κέρδη της τάξης των 1 δισ. ευρώ στο α΄ τρίμηνο της εφετινής χρήσης.
Σημαντικό ρόλο για την αναπλήρωση των απωλειών από το έντοκο εισόδημα εκτιμάται πως θα έχουν παίξει οι πολύ καλές επιδόσεις σε bancassurance και asset management.
Είναι χαρακτηριστικό πως στο σύνολο της αγοράς των αμοιβαίων κεφαλαίων οι καθαρές εισροές έφτασαν την περίοδο Ιανουάριος – Μάρτιος 2025 τα 1,65 δισ. ευρώ έναντι 1,47 δισ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα πέρυσι.
Πρόκειται για μία άνοδο της τάξης του 12%, η οποία θα έχει θετική επίδραση στα καθαρά έσοδα από προμήθειες, τα οποία στο α΄ τρίμηνο του 2024, είχαν διαμορφωθεί σε 477 εκατ. ευρώ.
Με βάση τις τάσεις των τελευταίων μηνών εκτιμάται ότι εφέτος θα κινηθούν στην περιοχή των 600 εκατ. ευρώ.
