Χρηματιστήριο Αθηνών: Ποιες εισηγμένες φοβούνται και ποιες όχι τη βουτιά του δολαρίου 

Μία ακόμη πρόκληση φαίνεται να αναδύεται σταδιακά από το δύσκολο διεθνές περιβάλλον για ορισμένες εισηγμένες στο ελληνικό χρηματιστήριο, και δεν είναι άλλη από την μεγάλη πτώση του αμερικανικού δολαρίου. Το αμερικανικό δολάριο έχει υποστεί μια έντονη αποδυνάμωση πρόσφατα.

Ο δείκτης δολαρίου (DXY) σημειώνει μείωση 8,4% από την αρχή του έτους, αν και τα τρέχοντα επίπεδα εξακολουθούν να υπερβαίνουν σημαντικά αυτά που παρατηρήθηκαν το 2021. Μάλιστα, ο δείκτης δολαρίου κατά τις πρώτες 100 ημέρες της θητείας του Τραμπ μειώθηκε κατά 9,5%, σε σύγκριση με την πτώση 2,1% που παρατηρήθηκε στις πρώτες 100 ημέρες της πρώτης του θητείας.

Η εικόνα αυτή έχει προκαλέσει σημαντικές αναταράξεις στις διεθνείς αγορές, με τους επενδυτές να αναρωτιούνται πώς αυτή η πτώση θα επηρεάσει τις ελληνικές εισηγμένες εταιρείες. Βέβαια, οι επιπτώσεις ποικίλουν, ανάλογα με τη διεθνή παρουσία, το μείγμα των πωλήσεων και τη στρατηγική των εταιρειών, καθώς και το πώς διαχειρίζονται τις εξαγωγές, τις πρώτες ύλες και τα χρηματοοικονομικά τους εργαλεία.

Οι εξαγωγικές εταιρείες

Η αποδυνάμωση του δολαρίου μπορεί να ευνοήσει τις ελληνικές εξαγωγικές εταιρείες, αφού ενδέχεται να αυξήσει την ανταγωνιστικότητα των προϊόντων τους στις αγορές του εξωτερικού, ειδικά στις χώρες που χρησιμοποιούν νομίσματα που είναι ισχυρότερα ή σταθερότερα από το δολάριο.

Σε πτώση φάση υπάρχουν οι εταιρείες του Ομίλου Viohalco, οι οποίες έχουν συγκεκριμένη έκθεση στην αμερικανική οικονομία. Η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, για παράδειγμα, βλέπει το 5% του συνολικού τζίρου να προέρχεται από τις εξαγωγές αλουμινίου στις ΗΠΑ, ενώ στην περίπτωση της Cenergy οι αντίστοιχες πωλήσεις στον τομέα των χαλυβδοσωλήνων φθάνουν στο 2,5% (στοιχεία του 2024). Με δεδομένο ότι η τοπική παραγωγή δεν επαρκεί για να καλύψει τη ζήτηση, προς το παρόν οι δύο εισηγμένες δεν φαίνεται να υφίστανται μεγάλες απώλειες από την αποδυνάμωση του δολαρίου. Για τη Cenergy, μάλιστα, μην ξεχνάμε ότι ήδη «τρέχουν» οι διαδικασίες για τη δημιουργία εργοστασίου καλωδίων στο Μέριλαντ.

Παρόμοιο είναι το σκηνικό και για την Titan, με τις επιδράσεις να αναμένονται αρκετά περιορισμένες, χάρη και στις μονάδες παραγωγής του Ομίλου στις ΗΠΑ. Άλλωστε, πριν λίγες εβδομάδες η αμερικανική θυγατρική Titan America εισήχθη στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.

Η δομή της Πλαστικά Θράκης ενδεχομένως να ωφελήσει την εισηγμένη, η οποία εξάγει προϊόντα κυρίως στις αγορές της Ευρώπης και της Μέσης Ανατολής. Στην ουσία, η αποδυνάμωση του δολαρίου ενδέχεται να επηρεάσει θετικά τις εξαγωγές προϊόντων της εταιρείας στην Ευρώπη, καθώς η αποδυνάμωση του δολαρίου καθιστά τα προϊόντα της πιο ανταγωνιστικά έναντι εκείνων που προέρχονται από τις ΗΠΑ. Επίσης, η αποδυνάμωση του δολαρίου ενδέχεται να μειώσει το κόστος εισαγωγών πρώτων υλών για την παραγωγή πλαστικών, βελτιώνοντας τα περιθώρια κέρδους.

Άλλη μία ακριτική εισηγμένη, η Κρι Κρι, η οποία τα τελευταία χρόνια και επενδύει συνεχώς στη βελτίωση των προϊόντων της και την επέκταση σε διεθνείς αγορές, όπου το δολάριο είναι κυρίαρχο νόμισμα για πολλές συναλλαγές. Αν η ισοτιμία του δολαρίου μειωθεί, η αξία των εξαγωγών που πραγματοποιούνται σε δολάριο μειώνεται, κάτι που μπορεί να έχει αρνητική επίδραση στα έσοδα της εταιρείας από τις διεθνείς αγορές. Ωστόσο, η Κρι Κρι μπορεί να επωφεληθεί από τη μεγαλύτερη ανταγωνιστικότητα των προϊόντων της στις αγορές της Βόρειας Αμερικής ή άλλων περιοχών όπου το δολάριο κυριαρχεί, καθώς οι τιμές των προϊόντων της θα γίνουν πιο ελκυστικές.

Τουριστικές Εταιρείες

Οι τουριστικές εταιρείες στην Ελλάδα, όπως οι ξενοδοχειακές μονάδες και οι ταξιδιωτικοί πράκτορες, θα μπορούσαν να επωφεληθούν από την αποδυνάμωση του δολαρίου, καθώς οι ξένοι τουρίστες από χώρες του δολαρίου (π.χ. ΗΠΑ) θα δουν την Ελλάδα ως πιο οικονομικό προορισμό.

Στο επίκεντρο σαφώς τίθεται η Aegean, με την αποδυνάμωση του δολαρίου να μπορούσε να αυξήσει τη ζήτηση για ταξίδια στην Ελλάδα, καθώς οι Αμερικανοί τουρίστες θα βρουν πιο φθηνές τις πτήσεις και τις διακοπές στη χώρα.

Επίσης, η Aegean Airlines πραγματοποιεί πολλές συναλλαγές σε δολάριο, κυρίως για την αγορά καυσίμων και για τα αεροσκάφη της, τα οποία συνήθως χρηματοδοτούνται σε δολάριο. Η αποδυνάμωση του δολαρίου μπορεί να μειώσει το κόστος αυτών των αγορών και να ενισχύσει τα περιθώρια κέρδους της.

Διυλιστήρια

Αν και η τιμή του πετρελαίου είναι συνήθως διαπραγματεύσιμη σε δολάρια, μια αδύναμη ισοτιμία του δολαρίου μπορεί να αυξήσει τα περιθώρια κέρδους για εταιρείες που είναι εξαγωγείς ή έχουν δραστηριότητες σε αγορές με ισχυρότερες νομισματικές μονάδες.

Στο επίκεντρο είναι η Helleniq Energy, καθώς με τις διεθνείς συναλλαγές του πετρελαίου να γίνονται κυρίως σε δολάρια, η αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος μπορεί να ενισχύσει τα έσοδα της εταιρείας.

Επίσης, και η Motor Oil παράγει και εξάγει προϊόντα πετρελαίου και είναι επηρεασμένη από τις παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου και τις συναλλαγματικές ισοτιμίες.