Οι απώλειες που κατέγραψαν οι επενδυτές στη Wall Street τους οδήγησαν είτε να αναζητήσουν ασφάλεια στο χρυσό που λειτουργεί ως απάνεμο λιμάνι σε περιόδους αναταράξεων ή να αναζητήσουν αποδόσεις σε άλλες χρηματιστηριακές αγορές.
Ο δείκτης αναφοράς της Wall Street, S&P 500 καταγράφει απώλειες που ξεπερνάνε το 9% από τότε που ο Ντόναλντ Τραμπ επέστρεψε στον Λευκοί Οίκο και ο Nasdaq έχει υποχωρήσει κατά σχεδόν 15%. Οι τεχνολογικοί γίγαντες που τροφοδότησαν την άνοδο της Wall Street, η Alphabet, η Apple, η Nvidia και οι υπόλοιποι από τους αποκαλούμενους «Μεγαλοπρεπείς Επτά», έχουν χάσει το ένα τέταρτο της αξίας τους.
Τι έδειξαν τα ETF
Ωστόσο είναι δύσκολο να εκτιμηθεί πόσα κεφάλαια έφυγαν από τις ΗΠΑ και κατευθύνθηκαν σε άλλες αγορές, σύμφωνα με ρεπορτάζ του Economist.
Ένας δείκτης είναι τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF), χαρτοφυλάκια περιουσιακών στοιχείων που διαπραγματεύονται όπως οι μετοχές. Προσφέρουν έναν γρήγορο, ρευστό τρόπο για τους επενδυτές να διακινούν κεφάλαια, και ως εκ τούτου αποτελούν έναν καλό δείκτη του κλίματος. Τον Μάρτιο οι επενδυτές απέσυραν σχεδόν 1 δισ. δολάρια από τα αμερικανικά ETF μετοχών και έριξαν σχεδόν 9 δισ. δολάρια σε ευρωπαϊκά, σύμφωνα με την HANetf, πάροχο δεδομένων.
Την εβδομάδα που έληξε στις 30 Απριλίου τα αμερικανικά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια σημείωσαν καθαρές εκροές κεφαλαίων ύψους 15,56 δισ. δολαρίων, καταγράφοντας την τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα εκροών.
Οι αγορές με τις καλύτερες επιδόσεις
Οι αγορές με τις καλύτερες επιδόσεις μοιράζονται δύο πλεονεκτήματα: χαμηλή έκθεση στους αμερικανικούς δασμούς και ισχυρή εγχώρια ανάπτυξη. Η Oxford Economics αξιολογεί τις επιδόσεις των χρηματιστηρίων των χωρών παράλληλα με το πόσο εκτεθειμένα είναι στους δασμούς. Τα κριτήρια της κατάταξης είναι τα έσοδα από τις ΗΠΑ, το μέγεθος της μεταποίησης και η ευαισθησία τους στους παγκόσμιους βιομηχανικούς κύκλους).
Σύμφωνα με τα προαναφερόμενα ο δείκτης της Ισπανίας είναι ο δείκτης με τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη. Ο δείκτης IBEX35 σημειώνει άνοδο σχεδόν 13% από την ορκωμοσία του Τραμπ. Η οικονομία αναπτύσσεται ζωηρά, τροφοδοτούμενη από τον τουρισμό και την έξαρση της μετανάστευσης.
Η Ισπανία είναι λιγότερο ευάλωτη στους δασμούς από ό,τι άλλες ευρωπαϊκές χώρες, όπως η Ιταλία ή η Γερμανία, και το χρηματιστήριό της στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και την ενέργεια, βιομηχανίες που τείνουν να αντέχουν καλά σε περιόδους ύφεσης.
Άλλες μικρότερες αγορές σημειώνουν επίσης καλύτερες επιδόσεις: Ο δείκτης αναφοράς της Πολωνίας έχει αυξηθεί κατά 21%, χάρη στην ταχεία οικονομική ανάπτυξη και την περιορισμένη έκθεση στους αμερικανικούς δασμούς. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι οι δασμοί θα επηρεάσουν τις πολωνικές εξαγωγές αξίας μόνο περίπου 1% του ΑΕΠ της χώρας, δηλαδή το ήμισυ του μέσου όρου της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Οι αγορές που έκαναν την έκπληξη
Ωστόσο υπήρξαν και οι εκπλήξεις. Το Μεξικό, για παράδειγμα, που στοχοποιήθηκε από την αρχή από τον Αμερικανό πρόεδρο. Το χρηματιστήριο της λατινικής χώρας έχει υπεραποδώσει. Έλαβε στήριξη καθώς η χώρα εξαιρέθηκε από τους «αμοιβαίους δασμούς» και από την σύνθεση του κύριου δείκτη του, στον οποίο κυριαρχούν οι λιανοπωλητές και οι τράπεζες που είναι ως επί το πλείστον θωρακισμένες από τους παγκόσμιους εμπορικούς κλυδωνισμούς.
Η Γερμανία αποτελεί επίσης εξαίρεση. Σύμφωνα με την Oxford Economics, η Γερμανία είναι η δεύτερη πιο ευάλωτη χώρα στους δασμούς του κ. Τραμπ, μετά την Ταϊβάν. Και όμως ο δείκτης αναφοράς της, ο DAX, έχει αυξηθεί κατά 6% από την ορκωμοσία. Ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ έχει επίσης σημειώσει ράλι, παρά τις εντάσεις μεταξύ του Τραμπ και της ηπειρωτικής Κίνας.
Ιστορικά οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις της Ευρώπης υστερούν σε σχέση με αυτές της Αμερικής λόγω της βραδύτερης οικονομικής ανάπτυξης, του πολιτικού κατακερματισμού και του μικρότερου τεχνολογικού τομέα. Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι, αν και ορισμένες χώρες επωφελούνται από προσωρινές συγκυρίες, οι διαρθρωτικές προκλήσεις παραμένουν, ενώ οι επενδυτές κυνηγούν την ανθεκτικότητα, όχι την εντυπωσιακή απόδοση
