Η οικονομία της Ευρωζώνης παρουσίασε σημαντική ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο του έτους σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Ωστόσο, αυτό πιθανότατα οφείλεται εν μέρει σε συγκυριακούς παράγοντες προειδοποιεί η Commerzbank.
Καθώς περνάει ο χρόνος, η πολιτική δασμών των ΗΠΑ και τα μέτρα λιτότητας σε πολλές χώρες της Ευρωζώνης αναμένεται να επιβραδύνουν την ανάπτυξη.
Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) της Ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 0,4% το πρώτο τρίμηνο σε σύγκριση με το τέταρτο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, μετά από εποχιακές προσαρμογές. Αυτή η ανάπτυξη ξεπέρασε τις προβλέψεις των οικονομολόγων (0,2%).
Ωστόσο, υπάρχουν σημαντικές διαφοροποιήσεις μεταξύ των μεγάλων οικονομιών. Η ιταλική οικονομία αναπτύχθηκε πιο ισχυρά από το αναμενόμενο (0,3%), ενώ η ανάπτυξη στην Ισπανία (0,6%), τη Γερμανία (0,2%) και τη Γαλλία (0,1%) ήταν σύμφωνη με τις προσδοκίες .
Τρεις ειδικοί παράγοντες «παραμορφώνουν» τα στοιχεία
Θεωρητικά, η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη κατά 0,4% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο φαίνεται εντυπωσιακή. Ωστόσο, είναι πιθανό να παραμορφώνεται προς τα πάνω από διάφορους ειδικούς παράγοντες.
Το ΑΕΠ στην Ιρλανδία, για παράδειγμα, αυξήθηκε κατά 3,2% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Χωρίς τη ιδιαίτερα ασταθή οικονομική δραστηριότητα της Ιρλανδίας, το ΑΕΠ στην Ευρωζώνη θα είχε αυξηθεί μόνο κατά 0,3%, εξηγεί η Commerzbank.
Η Γερμανία φαίνεται να αντιμετωπίζει προβλήματα με την εποχιακή προσαρμογή, καθώς το ΑΕΠ αυξανόταν πάντα το πρώτο και το τρίτο τρίμηνο των ετών 2022-2024 και πάντα μειωνόταν το δεύτερο και το τέταρτο τρίμηνο.
Επίσης, οι στατιστικές αρχές της Γαλλίας και της Ιταλίας αναφέρουν ότι το ΑΕΠ αυξήθηκε κυρίως λόγω της αύξησης των αποθεμάτων.
Στους επόμενους μήνες, η τάση αυτή μπορεί να αντιστραφεί και η παραγωγή να περιοριστεί λόγω υψηλότερων επιπέδων αποθεμάτων, προειδοποιεί η Commerzbank.
Η μετριοπαθής ανάπτυξη παραμένει το πιο πιθανό σενάριο
Καθώς προχωρά το έτος, το ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί πιο αργά σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο. Από τη μία πλευρά, οι ειδικοί παράγοντες που αναφέρθηκαν παραπάνω ενδέχεται να αναστραφούν. Από την άλλη πλευρά, η πολιτική δασμών των ΗΠΑ αναμένεται να επιβαρύνει τις εξαγωγές της Ευρωζώνης.
Επιπλέον, οι δημόσιες δαπάνες πιθανότατα δεν θα αυξηθούν με τον ίδιο ρυθμό όπως στο παρελθόν, λόγω αυξημένης πίεσης για λιτότητα, ιδιαίτερα στη Γαλλία και την Ιταλία.
Συνολικά, η Commerzbank αναμένει ανάπτυξη μόλις 0,7% σε ετήσια βάση το 2025.
