Πετρελαϊκές: Είναι προετοιμασμένες για μια παρατεταμένη ύφεση της αγοράς;

Οι μεγαλύτερες πετρελαϊκές εταιρείες στον κόσμο προετοιμάζονται για μια παρατεταμένη πτώση των τιμών του αργού πετρελαίου, την τρίτη σε λίγο περισσότερο από μια δεκαετία, καθώς επιδιώκουν να καθησυχάσουν τους επενδυτές ότι είναι προετοιμασμένοι για το χειρότερο.

Στελέχη των ExxonMobil, Chevron, Shell, TotalEnergies και BP χρησιμοποίησαν τις τριμηνιαίες ενημερώσεις αποτελεσμάτων για να καθησυχάσουν τους επενδυτές ότι οι ισολογισμοί τους παραμένουν ισχυροί και ότι δεν θα βιαστούν να κάνουν περιττές μειώσεις στις δαπάνες και τις αποδόσεις των μετόχων.

«Βλέπουμε σημαντική καθοδική πίεση στις τιμές και τα περιθώρια κέρδους», δήλωσε ο επικεφαλής της ExxonMobil, Ντάρεν Γουντς, στους αναλυτές αυτόν τον μήνα, προσθέτοντας ότι η εταιρεία των 472 δισεκατομμυρίων δολαρίων είχε προετοιμαστεί για μια ύφεση μειώνοντας σχεδόν 13 δισεκατομμύρια δολάρια σε κόστος σε διάστημα πέντε ετών.

«Ο οργανισμός μας έχει σχέδιο για αυτό. Δοκιμάζουμε τα σχέδιά μας και τα οικονομικά αποτελέσματα με σενάρια που είναι πιο απαισιόδοξο, λαμβάνοντας εμπειρία από την περίοδο του Covid», δήλωσε ο Γουντς, ενώ πρόσθεσε: «Καμία άλλη διεθνής πετρελαϊκή εταιρεία δεν πλησιάζει καν».

Το πετρέλαιο κάτω από τα 60 δολάρια

Οι τιμές του πετρελαίου έπεσαν κάτω από τα 60 δολάρια το βαρέλι τον Απρίλιο και προβλέπεται να κυμανθούν κατά μέσο όρο περίπου στα 65 δολάρια για το υπόλοιπο του έτους, καθώς το καρτέλ του ΟΠΕΚ+ που περιλαμβάνει τη Σαουδική Αραβία και τη Ρωσία συνεχίζει να αυξάνει την προσφορά. Το αργό πετρέλαιο Brent, το διεθνές σημείο αναφοράς, διαπραγματευόταν κάτω από τα 65 δολάρια το βαρέλι την Παρασκευή.

Η Chevron, η οποία μειώνει το εργατικό δυναμικό της κατά το ένα πέμπτο, διαβεβαίωσε τους επενδυτές ότι θα παράγει 9 δισεκατομμύρια δολάρια ελεύθερης ταμειακής ροής με πετρέλαιο στα 60 δολάρια το βαρέλι. Η Shell ανακοίνωσε ότι θα είναι σε θέση να καταβάλει το μέρισμά της ακόμη και αν το πετρέλαιο μειωθεί στα 40 δολάρια και ότι οι επαναγορές μετοχών της θα συνεχιστούν.

Η Shell πρόσθεσε ότι δεν έχει αλλάξει, μέχρι στιγμής, τα σχέδια δαπανών της. «Δεν ζητάμε από τις επιχειρήσεις μας να σταματήσουν τα έργα», δήλωσε στους Financial Times η Σίνιαντ Γκόρμαν, οικονομική διευθύντρια, κατά την ανακοίνωση των κερδών της εταιρείας.

Ο Πατρίκ Πουγιανέ, διευθύνων σύμβουλος της TotalEnergies, δήλωσε στους FT ότι η αντίδραση αυτή τη φορά ήταν η ίδια με αυτήν κατά τη διάρκεια της κρίσης του κορονοϊού, «κανένας πανικός», και σημείωσε πώς η εταιρεία του αρνήθηκε να μειώσει το μέρισμά της ακόμη και κατά τη χειρότερη περίοδο της πανδημίας.

Προηγούμενες υφέσεις στις αγορές πετρελαίου, συμπεριλαμβανομένης μιας που προήλθε από τους πολέμους τιμών μεταξύ Σαουδικής Αραβίας, ΗΠΑ και Ρωσίας από το 2014 έως το 2016, υποχρέωσαν τον κλάδο σε βαθιές περικοπές δαπανών, καθώς και σε καθυστερήσεις έργων. Το χρέος αυξήθηκε επίσης καθώς οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες δανείστηκαν προκειμένου να διατηρήσουν τις δραστηριότητές τους και να αποδώσουν στους μετόχους.

Κάποιες επίσης άδραξαν ευκαιρίες, όπως η εξαγορά της BG Group από τη Shell το 2015 και η εξαγορά της Noble Energy από την Chevron το 2020. «Είμαστε σε καλύτερη θέση από άλλες για να ανταποκριθούμε στις προκλήσεις της αγοράς και, στην πραγματικότητα, να επωφεληθούμε από τις ευκαιρίες που παρουσιάζουν», σημείωσε ο Γουντς της Exxon.

Είναι έτοιμες οι πετρελαϊκές για περαιτέρω πτώση των τινών

Οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες μείωσαν συλλογικά τα σχέδια κεφαλαιουχικών δαπανών κατά 2% κατά τη διάρκεια της πρόσφατης περιόδου κερδών, εκτίμησε η αναλυτής της HSBC, Κιμ Φουστιέρ, ο οποίος ανέμενε περαιτέρω μειώσεις εάν οι τιμές του πετρελαίου παρέμεναν στα τρέχοντα επίπεδα.

Η εταιρεία συμβούλων ενέργειας Wood Mackenzie έχει προβλέψει 98 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες φέτος μεταξύ των πέντε μεγαλύτερων εταιρειών – μειωμένες σχεδόν 5% σε σχέση με το 2023.

«Βρίσκονται σε μια κατάσταση αναμονής», δήλωσε στους FT η Φουστιέρ, προσθέτοντας ότι «Προφανώς δεν θέλουν να βιαστούν να λάβουν μη αναστρέψιμες αποφάσεις».

Σημείωσε επίσης ότι η πρόσφατη πτώση των τιμών του αργού πετρελαίου ήρθε λίγες εβδομάδες αφότου ορισμένοι μεγάλοι πετρελαϊκοί όμιλοι περιέγραψαν μακροπρόθεσμα σχέδια βασισμένα σε τιμές πετρελαίου άνω των 70 δολαρίων φέτος, καθιστώντας δύσκολη την αναθεώρηση των προβλέψεων τόσο σύντομα. «Νομίζω ότι οι εταιρείες θα έπρεπε να είχαν παρουσιάσει ένα σχέδιο όπου οι εισροές και οι εκροές μετρητών είναι ισορροπημένες στα 65 δολάρια το βαρέλι, αλλά καμία από αυτές δεν το έκανε», πρόσθεσε η Φουστιέρ.

Οι αναλυτές της HSBC επικαλέστηκαν την προσαρμογή στις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου καθώς μείωσαν την πρόβλεψή τους για τα κέρδη ανά μετοχή για το 2025. Πρόκειται για τις μειώσεις στις μεγάλες εισηγμένες πετρελαϊκές εταιρείες, όπως η μείωση κατά 35% στην BP και 18% στη Chevron.

Ο αναλυτής της Bank of America, Κρίστοφερ Κούπλεντ, δήλωσε ότι ενώ η τιμή του πετρελαίου στα 65 δολάρια το βαρέλι ενδέχεται να μην προκαλέσει σημαντική αναστάτωση στις μεγάλες εταιρείες, οποιαδήποτε περαιτέρω πτώση ενδέχεται να έχει πιο σημαντικό αντίκτυπο.

Ο Κούπλεντ είπε επίσης ότι διαφωνεί με τους ισχυρισμούς των μεγάλων πετρελαϊκών ομίλων ότι ήταν έτοιμοι για μια ύφεση, σημειώνοντας πώς μια δεκαετία περικοπών είχε αφήσει πολλές εταιρείες με περιορισμένη ευελιξία για περαιτέρω μειώσεις χωρίς να θέσει σε κίνδυνο την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου.