Ελληνική Οικονομία: Ακόμη δύο χρόνια ισχυρής ανάπτυξης βλέπει η Morgan Stanley

Τη θετική της στάση για την πορεία της ελληνικής οικονομίας επιβεβαίωσε η Morgan Stanley, καθώς βλέπει η χώρα να έχει άλλα δύο χρόνια ισχυρής ανάπτυξης, η οποία θα συνοδευτεί από πτώση του ποσοστού ανεργίας και συνέχιση της δημοσιονομικής εξυγίανσης.

Πιο συγκεκριμένα, η Morgan Stanley αναμένει άλλα δύο χρόνια ισχυρής ανάπτυξης για την Ελλάδα, με ανάπτυξη του ΑΕΠ της τάξεως 2,2% το 2025 (μόνο με μείωση 10 μονάδων βάσης σε σχέση με το 2024) και κάποια επιβράδυνση το 2026 στο 1,8%. Βλέπει τις επενδύσεις ως βασικό παράγοντα οικονομικής δραστηριότητας, χάρη στην συνεχιζόμενη υλοποίηση του Ταμείου Ανάκαμψης και την αύξηση των Ξένων Άμεσων Επενδύσεων (FDI).

Η ανάπτυξη της ιδιωτικής κατανάλωσης αναμένεται να επιβραδυνθεί, ενώ οι καθαρές εξαγωγές θα έχουν αρνητική συνεισφορά το 2025-2026. Το ποσοστό ανεργίας έχει φτάσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2009 (9% τον Μάρτιο του 2025), με την Morgan Stanley να αναμένει να συνεχιστεί η πτώση του, καθώς η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη ενισχύει τη μείωση της αδράνειας στην αγορά εργασίας.

Ανοδικά οι τιμές των ενοικίων

Ο πληθωρισμός έχει μειωθεί στην Ελλάδα, με την Morgan Stanley να αναμένει να φτάσει στο 2,1% το 2025, από 2,7% το 2024. Ωστόσο, δεν βλέπει μειώσεις του πληθωρισμού σε όλες τις κατηγορίες. Για παράδειγμα, ο πληθωρισμός στα ενοίκια εξακολουθεί να αυξάνεται, φτάνοντας το 10,5% (σε σχέση με 2,9% στην Ευρωζώνη).

Υπενθυμίζεται εδώ ότι περίπου το 35% των νοικοκυριών στην Ελλάδα είναι ενοικιαστές. Δεδομένα από το 2015 (τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα) για τις δαπάνες ανά εισοδηματική κλίμακα δείχνουν ότι τα νοικοκυριά με χαμηλότερα εισοδήματα δαπανούν τουλάχιστον το 22% του διαθέσιμου εισοδήματός τους σε ενοίκιο.

Μια μεγάλη αύξηση στα ενοίκια θα μπορούσε επομένως να πλήξει το διαθέσιμο εισόδημα των φτωχότερων νοικοκυριών, ενδεχομένως να θέσει σε κίνδυνο την πραγματική κατανάλωση.

Ένας από τους λόγους για την απότομη αύξηση των τιμών ακινήτων στην Ελλάδα είναι η περιορισμένη διαθεσιμότητα κατοικιών – η χώρα έχει υποεπενδύσει στον τομέα αυτό από την οικονομική κρίση.

Η ανάγκη για κατασκευή περισσότερων κατοικιών προκειμένου να μειωθούν οι τιμές των ενοικίων θα μπορούσε να λειτουργήσει ως κίνητρο για περαιτέρω ενίσχυση της κατασκευής κατοικιών στο μέλλον.

Αδύναμο δολάριο – απειλή για τον τουρισμό;

Στο μέτωπο του τουρισμού, δεδομένου ότι η ελληνική οικονομία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον τουρισμό, αφού ο τομέας συνεισφέρει πάνω από το 20% στο ΑΕΠ της Ελλάδας, υπάρχουν ανησυχίες ότι η απότομη υποτίμηση του δολαρίου μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις διεθνείς τουριστικές ροές και να αποτελέσει τροχοπέδη για την οικονομική απόδοση της Ελλάδας.

Η Morgan Stanley καθησυχάζει όμως, ιδιαίτερα σε αυτή τη φάση. Πρώτον, οι Αμερικανοί τουρίστες συνέβαλαν μόνο περίπου το 7% των τουριστικών εσόδων της Ελλάδας το 2024. Έρευνα που δημοσιεύθηκε από το ΔΝΤ δείχνει ότι μια υποτίμηση 10% του νομίσματος της χώρας προέλευσης μπορεί να οδηγήσει σε μείωση 1,1% στον όγκο των τουριστών σε οποιαδήποτε χώρα.

Με βάση αυτήν την ευαισθησία, η επίδραση της πρόσφατης πίεσης του δολαρίου στην ελληνική οικονομία θα είναι περιορισμένη. Η διαφορά τιμών για τις υπηρεσίες παραμένει μεγάλη μεταξύ ΗΠΑ και Ελλάδας, μειώνοντας περαιτέρω τη σημασία μιας υποτίμησης του δολαρίου για τις διεθνείς τουριστικές ροές, εξηγεί η Morgan Stanley.

Σταθερός δρόμος για δημοσιονομική εξυγίανση

Τέλος, η Morgan Stanley αναμένει ότι η Ελλάδα θα μειώσει περαιτέρω το λόγο χρέους προς ΑΕΠ, από το 153,6% το 2024 στο 143% το 2026. Η χώρα είναι πιθανό να συνεχίσει να καταγράφει μεγάλο πρωτογενές πλεόνασμα, υποστηριζόμενο από ισχυρή ονομαστική ανάπτυξη και αυστηρότερη αγορά εργασίας.