Deutsche Bank: Ανεβάζει στα 3,35 ευρώ τον πήχη για την Alpha Bank

Στα 3,35 ευρώ αυξάνει την τιμή στόχο της Alpha Bank η Deutsche Bank, από 3 ευρώ προηγουμένως, με τη σύσταση να παραμένει αυτή της αγοράς (buy), καθώς τα αποτελέσματά της για το πρώτο τρίμηνο του 2025 καταδεικνύουν ένα ισχυρό θεμέλιο και μια θετική προοπτική, με ώθηση από την ισχυρή ανάπτυξη δανείων (+13% σε ετήσια βάση) και τη σημαντική ανθεκτικότητα σε χαμηλότερους επιτόκους, καθιστώντας την τράπεζα την λιγότερο ευαίσθητη σε αυτές τις μεταβολές σε σχέση με τους ανταγωνιστές της.

Όπως αναφέρεται στην ανάλυση της Deutsche Bank, η Alpha Bank αναμένεται να επωφεληθεί περαιτέρω από στρατηγικές κινήσεις εξαγορών και συγχωνεύσεων (συμπεριλαμβανομένων των εξαγορών της Astrobank και της Axia Ventures), οι οποίες αναπτύσσουν έξυπνα το πλεονάζον κεφάλαιο και ενισχύουν τη συνολική οικονομική δύναμη της τράπεζας.

Ανάπτυξη εσόδων και θετική προοπτική για τις προμήθειες

Η Deutsche Bank σημειώνει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αναμένεται να παραμείνουν σταθερά το 2025, με σημαντική ανάπτυξη να προβλέπεται αργότερα, ενώ οι προμήθειες αναμένονται να σημειώσουν σημαντική αύξηση κατά την περίοδο 2025-2027, χάρη στην συμφωνία με την UniCredit. Η συμφωνία αυτή έχει ήδη θετική επίδραση στην Alpha Bank και αναμένεται να αποτελέσει σημαντικό παράγοντα στήριξης για τα βασικά έσοδα της τράπεζας.

Ποιότητα ενεργητικού και αποδοτικότητα σε σταθερή ανοδική πορεία

Την ίδια ώρα, η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η Alpha Bank συνεχίζει να διατηρεί μία εξαιρετική αποδοτικότητα, με στόχο για το ποσοστό αποδοτικότητας να φτάσει το 39% το 2025 και το 37% το 2027. Η τράπεζα καταφέρνει να επιτυγχάνει ισχυρά κέρδη, διατηρώντας παράλληλα αυστηρό έλεγχο κόστους, παρά την ανάγκη για περαιτέρω επενδύσεις σε προσωπικό και τεχνολογία.

Παράλληλα, η ανθεκτική ποιότητα ενεργητικού της επιτρέπει μια ελαφρά μείωση των προβλέψεων για επισφαλή δάνεια (CoR περίπου 45 μονάδες βάσης για τα έτη 2026-2027), γεγονός που οδηγεί σε αυξανόμενα κέρδη ανά μετοχή (EPS).

Βελτίωση των μερισμάτων και ενίσχυση της τιμής της μετοχής

Με την καθοδήγηση για RoTE το 2027 να ξεπερνά το 13% και τα υψηλά επίπεδα κεφαλαίων, η Deutsche Bank εκτιμά ότι η Alpha Bank θα αυξήσει σταδιακά τα μερίσματα, από το 50% που καταβάλλεται σήμερα, φτάνοντας το 60% έως το 2027.

Παρά την πρόσφατη υπεραπόδοση, οι πολλαπλασιαστές παραμένουν σχετικά μη απαιτητικοί, με το PE να ανέρχεται γύρω από το 7,4x και το P/TBV στο 0,8x για το 2026. Σε αυτό το πλαίσιο, η Deutsche Bank αναθεωρεί την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank στα 3,35 ευρώ, από 3 ευρώ προηγουμένως.

Η πρόσφατη κίνηση της UniCredit, που απέκτησε επιπλέον 9,7% της Alpha Bank, αυξάνοντας τη συνολική της συμμετοχή στο περίπου 20%, και η πρόθεσή της να αποκτήσει έως και το 29,9%, αναδεικνύουν την πιθανή αυξημένη αγοραστική πίεση και στηρίζουν την θετική προοπτική της τράπεζας σύμφωνα με τη Deutsche Bank.