Fed: Τι δείχνει η δημοσκόπηση του Reuters για τα επιτόκια

Αμετάβλητα για δύο τουλάχιστον ακόμα μήνες θα παραμείνουν τα αμερικανικά επιτόκια, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της πλειοψηφίας των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters, καθώς διαβλέπουν την αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων λόγω των εμπορικών εντάσεων.

Καθώς πλησιάζει η καταληκτική ημερομηνία της 9ης Ιουλίου οι περισσότερες εμπορικές διαπραγματεύσεις δεν έχουν ολοκληρωθεί δημιουργώντας ένα εύθραυστο πλαίσιο για τις προοπτικές της οικονομίας.

Οι αυξανόμενες ανησυχίες για το χρέος των ΗΠΑ, οι πολλές εκδόσεις ομολόγων για να καλύψουν το δημοσιονομικό κενό που προκύπτει από το φορολογικό νομοσχέδιο της κυβέρνησης Τραμπ, το οποίο ψηφίστηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων, αλλά όχι από τη Γερουσία, επιβαρύνουν περαιτέρω την εικόνα της οικονομίας.

Η αγορά εργασίας

Τα τελευταία στοιχεία για την αγορά εργασίας έδειξαν ότι οι θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 139.000 για το Μάιο, πάνω από την υποτονική εκτίμηση του Dow Jones για 125.000 και τις αναθεωρημένες προς τα κάτω 147.000 που πρόσθεσε η αμερικανική οικονομία τον Απρίλιο.

Το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε σταθερό στο 4,2%.

Η «γκρίζα ζώνη» μοιάζει περισσότερο με «κάρβουνο»

Η καλύτερη από την αναμενόμενη μέτρηση μπορεί επίσης να δικαιολογήσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, τα οποία έχουν παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα από τον Δεκέμβριο. Τα Fed funds futures τιμολογούν με περίπου 100% πιθανότητα η κεντρική τράπεζα να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο δανεισμού για άλλη μια φορά στη συνεδρίαση του Ιουνίου, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch.

Τι δείχνει η δημοσκόπηση

Όλοι εκτός από δύο από τους 105 οικονομολόγους που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση του Reuters για τις 5-10 Ιουνίου προέβλεψαν ότι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στη συνεδρίαση της 17-18 Ιουνίου στο εύρος 4,25%-4,50%, όπου βρίσκεται από την αρχή του έτους.

Περίπου το 55% των οικονομολόγων, 59 από τους 105 δήλωσαν ότι η Fed θα συνεχίσει τη μείωση το επόμενο τρίμηνο, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο. Η προοπτική αυτή δεν έχει αλλάξει από τον προηγούμενο μήνα.

«Όσο η αγορά εργασίας φαίνεται μια χαρά, αναμένουμε ότι η FOMC θα συνεχίσει να παραμένει σε αναμονή και θα χρησιμοποιεί τη ρητορική για να ενισχύσει την αξιοπιστία της στην καταπολέμηση του πληθωρισμού. Μέχρι να υπάρξει κόστος, γιατί να σηματοδοτήσουν το αντίθετο;» τονίζει ο Jonathan Pingle, επικεφαλής οικονομολόγος της UBS για τις ΗΠΑ.

«Αυτή τη στιγμή η «γκρίζα ζώνη» μοιάζει περισσότερο με «κάρβουνο»… η Επιτροπή αντιμετωπίζει σημαντικό βαθμό αβεβαιότητας».

Ο επίμονος πληθωρισμός

Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παρέμειναν αυξημένες λόγω των προβλέψεων για υψηλούς εμπορικούς φραγμούς των ΗΠΑ. Η κυβέρνηση αύξησε πρόσφατα τους δασμούς αλουμινίου και χάλυβα στο 50% από 25%.

20 από τους 105 οικονομολόγους αναμένουν ότι δεν θα υπάρξουν μειώσεις επιτοκίων το 2025

Εν τω μεταξύ, οι καταναλωτές αναμένουν ότι οι πιέσεις στις τιμές θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια, ενώ οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πολύ πάνω από τον στόχο της Fed για 2% τουλάχιστον μέχρι το 2027.

Μια σημαντική μειοψηφία 42% των συμμετεχόντων στη δημοσκόπηση 44 από τους 105 αναμένει ότι η FOMC θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια το τέταρτο τρίμηνο του 2025 ή αργότερα, ενώ 20 προβλέπουν ότι δεν θα υπάρξουν μειώσεις φέτος.

«Οι υψηλοί δασμοί ήρθαν για να μείνουν και θα προκαλέσουν αυξημένο πληθωρισμό που θα διατηρηθεί μέχρι το 2026» υπογραμμίζει  ο James Egelhof, επικεφαλής οικονομολόγος της BNP Paribas στις ΗΠΑ.

«Η Fed θα δει μικρή ανάγκη να μειώσει… το μάθημα που έχουμε από την ιστορία είναι ότι, αν ο πληθωρισμός εδραιωθεί στην οικονομία, μπορεί να είναι πολύ δύσκολο και πολύ δαπανηρό να απομακρυνθεί».

Δεν υπήρξε σαφής συναίνεση σχετικά με το πού θα βρίσκεται το επιτόκιο μέχρι το τέλος του 2025, αλλά περίπου το 80% των οικονομολόγων, 85 από τους 105 , προέβλεψαν ότι το επιτόκιο της Fed θα κυμαίνεται μεταξύ 3,75%-4% ή και υψηλότερα.

Τέλος, η οικονομία, η οποία συρρικνώθηκε κατά 0,2% το περασμένο τρίμηνο λόγω του διευρυνόμενου εμπορικού ελλείμματος, προβλέπεται να αναπτυχθεί μόλις κατά 1,4% φέτος, μια απότομη πτώση από το 2,8% το 2024. Το επόμενο έτος, προβλέπεται να επεκταθεί κατά 1,5%. Οι προοπτικές αυτές παρέμειναν αμετάβλητες από τον Μάιο.