MSCI: Τι απαντά για την αναβάθμιση του ΧΑ – Αποκλειστική δήλωση στον ΟΤ

Μπορεί να δημιούργησε κάποιες προσδοκίες για μια έκτακτη αξιολόγηση ο οίκος MSCI, μετά τη χθεσινή (24 Ιουνίου 2025) ανακοίνωση για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, όμως η διαδικασία είναι πολύ αυστηρή και η επενδυτική κοινότητα πρέπει να περιμένει ένα ακόμη χρόνο.

Αυτό διαφάνηκε, τουλάχιστον επισήμως, από την απάντηση που έδωσε η εκπρόσωπος του οίκου στον ΟΤ, λίγες ώρες μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων της ετήσιας Ανασκόπησης Κατάταξης Αγορών για το 2025, στην οποία περιλαμβάνεται και η αξιολόγηση της Ελλάδας.

Όπως εξήγησε, «ο MSCI διεξάγει ετήσια διαβούλευση για να διασφαλίσει ότι οι Δείκτες της παραμένουν αξιόπιστα και ακριβή εργαλεία υποστήριξης επενδυτικών αποφάσεων για τους πελάτες της, αντανακλώντας πιστά τις αγορές που αποτυπώνουν. Η ανακοίνωση των συμπερασμάτων γίνεται κάθε Ιούνιο, οπότε και προσδιορίζονται και οι νέες αγορές που θα τεθούν υπό αξιολόγηση για πιθανή ανακατάταξη. Η MSCI δεν κάνει προβλέψεις για μελλοντικές αλλαγές».

Ουσιαστικά, παρέπεμψε στον Ιούνιο του 2026, όταν και θα γίνει γνωστό το αποτέλεσμα της ετήσιας διαβούλευσης που διεξάγει ο οίκος. Διαφορετικά, εάν υπάρξει κάτι έκτακτο θα ανακοινωθεί εγκαίρως, ανέφερε η εκπρόσωπος.

Παραμένει στις αναδυόμενες αγορές

Υπενθυμίζεται ότι το βράδυ της 24ης Ιουνίου, ο οίκος αξιολόγησης ανακοίνωσε ότι η Ελλάδα παραμένει στην κατηγορία των Αναδυόμενων Αγορών, παρά την πρόοδο που έχει επιτευχθεί. Στην ίδια ανακοίνωση, ωστόσο, αναγνωρίζεται για πρώτη φορά τόσο ξεκάθαρα ότι η ελληνική αγορά έχει σημειώσει πρόοδο εναρμόνισης με τις ευρωπαϊκές Αναπτυγμένες Αγορές, κάτι που ενισχύει τις προοπτικές αναβάθμισης.

Συγκεκριμένα, όπως αναφέρεται στην αξιολόγηση του MSCI, οι μεταρρυθμίσεις που υλοποιήθηκαν από τις ελληνικές εποπτικές αρχές έχουν δοκιμαστεί στην πράξη από τους επενδυτές και έχουν οδηγήσει σε ουσιαστικές βελτιώσεις στα κριτήρια Εκκαθάρισης και Διακανονισμού, στον Δανεισμό Μετοχών και στις Ανοιχτές Πωλήσεις. Παράλληλα, η χώρα πληροί πλέον και τα μακροοικονομικά κριτήρια ανάπτυξης που απαιτούνται για να ενταχθεί στις Αναπτυγμένες Αγορές.

Ωστόσο, η αξιολόγηση «σκοντάφτει» σε έναν νέο κανόνα που εισήχθη πρόσφατα από την MSCI: τον αποκαλούμενο κανόνα διατηρησιμότητας (persistency rule), σύμφωνα με τον οποίο τουλάχιστον πέντε εισηγμένες εταιρείες πρέπει να πληρούν σταθερά τα ποσοτικά κριτήρια (μέγεθος και ρευστότητα) για ένταξη στους Δείκτες Αναπτυγμένων Αγορών. Η Ελλάδα δεν πληρούσε το όριο αυτό κατά την ανασκόπηση του 2025, γεγονός που ανέκοψε οποιαδήποτε πιθανότητα αναβάθμισης για φέτος.

Στο μικροσκόπιο ο κανόνας – ζητείται γνώμη της αγοράς

Ουσιαστικά όμως, ο MSCI άνοιξε επίσημα τη συζήτηση για την εφαρμογή του συγκεκριμένου κανόνα στην Ευρώπη. Όπως τονίστηκε στην ανακοίνωση «ο MSCI αντιμετωπίζει τις ευρωπαϊκές χώρες που έχουν καταταχθεί ως Αναπτυγμένες Αγορές ως ενιαία οντότητα, γεγονός που αντανακλά την εναρμονισμένη υποδομή, την κανονιστική σύγκλιση και τη διασυνοριακή προσβασιμότητα των ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών αγορών».

Σε αυτό το πλαίσιο, ο MSCI ζητά την άποψη των επενδυτών και των συμμετεχόντων στην αγορά για το κατά πόσον ο κανόνας διατηρησιμότητας θα πρέπει να εφαρμόζεται και στις ευρωπαϊκές αγορές, όπως η Ελλάδα, ή να υπάρξει εξαίρεση λόγω της ενοποιημένης φύσης του ευρωπαϊκού χρηματιστηριακού περιβάλλοντος.

Η επόμενη επίσημη Ανασκόπηση Κατάταξης Αγορών της MSCI αναμένεται τον Ιούνιο του 2026. Μέχρι τότε, όλα τα βλέμματα στρέφονται στη δημόσια διαβούλευση και στις κινήσεις των ελληνικών αρχών και εισηγμένων εταιρειών για την περαιτέρω βελτίωση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς.