UBS: Ταύρος για τις αμερικανικές μετοχές παρά τους δασμούς Τραμπ

Την εκτίμηση ότι η Wall Street έχει περιθώρια περαιτέρω ανόδου, αναφέρει σε έκθεση της η UBS, που αναμένει κέρδη για τις αμερικανικές μετοχές το επόμενο 12μηνο, «βλέποντας» τον S&P 500 στις 6.500 μονάδες τον Ιούνιο του 2026.Η ελβετική τράπεζα εκτιμά ότι το τοπίο στις εμπορικές σχέσεις των ΗΠΑ θα αρχίζει να γίνεται πιο σαφές το δεύτερο εξάμηνο, θα αμβλυνθεί η πολιτική αβεβαιότητα, ενώ η αμερικανική οικονομία και οι οικονομικές επιδόσεις των εταιρειών θα παραμείνουν ανθεκτικές.

Στο μέτωπο των δασμών ο Αμερικανός πρόεδρος αυξάνει την πίεση λέγοντας ότι μετά την 1η Αυγούστου δεν θα υπάρξει περαιτέρω παράταση, ενώ ανακοίνωσε δασμούς 50% στο χαλκό και 200% στα φάρμακα σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Η Βραζιλία βρέθηκε επίσης στο στόχαστρο του Τραμπ, που επικαλέστηκε παράπονα για τις εμπορικές σχέσεις αλλά και για τη συνεχιζόμενη δίωξη του προέδρου Ζαΐχ Μπολσονάρο, με αποτέλεσμα την ανακοίνωση δασμών 50%.

Οι δασμοί

Οι τρέχουσες αποτιμήσεις του S&P 500, σημειώνει η ελβετική τράπεζα, υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές έχουν προβλέψει μια σημαντική αποκλιμάκωση των εμπορικών τριβών και των γεωπολιτικών εντάσεων, μετά το ράλι σχεδόν 26% του δείκτη αναφοράς από το χαμηλό του μετά την «Ημέρα της Απελευθέρωσης» πριν από τρεις μήνες.

Οι τίτλοι σε δημοσιεύματα που αφορούν τους δασμούς τις επόμενες ημέρες και εβδομάδες είναι πιθανό να τροφοδοτήσουν την αστάθεια, ειδικά εάν η κυβέρνηση Τραμπ αρχίσει να αποκαλύπτει περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τους δασμούς ανά τομέα.

Επιπλέον όσο εξελίσσονται οι εμπορικές συνομιλίες θα αποσαφηνίζεται περισσότερο η εικόνα για το ύψος των δασμών. Ιστορικά όσο αμβλύνονται οι αβεβαιότητες στο πολιτικό τοπίο δημιουργείται εύφορο έδαφος για τις μετοχές με την έκθεση να υπογραμμίζει ότι η εμπορική πολιτική των ΗΠΑ θα κινηθεί με μεγαλύτερη σταθερότητα το δεύτερο εξάμηνο. « Αναμένουμε συμφωνίες και ρυθμίσεις ανά χώρα τις επόμενες εβδομάδες,» υπογραμμίζει η ελβετική τράπεζα «καθώς η κυβέρνηση Τραμπ αναγνωρίζει πλήρως τον πιθανό αντίκτυπο που θα μπορούσαν να έχουν οι εξαιρετικά επιθετικοί δασμοί στην οικονομία και τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Σημειώνουμε ότι οι τομεακές και οι ανανεωμένες «αμοιβαίες» απειλές δασμών θα μπορούσαν να αποτελέσουν έναν τρόπο για να αποκτηθεί διαπραγματευτική μόχλευση και ότι οι ΗΠΑ δεν θα ήθελαν δασμούς πολύ υψηλότερους από τα τρέχοντα επίπεδα, οι οποίοι τελικά θα μείωναν το εμπόριο και, ως εκ τούτου, τα έσοδα από τους δασμούς.»

Η οικονομία

Όσον αφορά την οικονομία εκτιμάται ότι θα παραμείνει ανθεκτική. «Αναμένουμε ότι ένας αποτελεσματικός δασμολογικός συντελεστής 15% θα επιβραδύνει την οικονομία των ΗΠΑ τους επόμενους έξι μήνες, με την πραγματική αύξηση του ΑΕΠ να εκτιμάται σε κάτω από 1% σε τριμηνιαία βάση. Ωστόσο, δεν προβλέπουμε ύφεση και αναμένουμε ότι η οικονομική ανάπτυξη θα ανακάμψει στο 1-2% σε τριμηνιαία βάση το 2026. Το τρέχον επίπεδο των θέσεων εργασίας σε σύγκριση με την ανεργία παραμένει υγιές και οι αρχικές αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας παραμένουν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Οι ισχυροί ισολογισμοί καταναλωτών στις ΗΠΑ και η προσαρμοστικότητα των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού θα πρέπει επίσης να βοηθήσουν στην άμβλυνση του πλήγματος. Επιπλέον, η επανέναρξη της χαλάρωσης της πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας αργότερα φέτος θα δώσει ώθηση στις μετοχές.»

Τα εταιρικά κέρδη

Η εταιρική κερδοφορία αναμένεται επίσης να είναι ένας θετικός καταλύτης για τους αμερικανικούς δείκτες. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της UBS τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 θα σημειώσουν άνοδο 4% το δεύτερο τρίμηνο, έναντι 9% στο πρώτο τρίμηνο και 10% πέρυσι. Η τράπεζα αναμένει ότι οι οικονομικές επιδόσεις των επιχειρήσεων θα δείξουν ότι η κερδοφορία παραμένει ανθεκτική ενώ ορισμένες διατάξεις του φορολογικού νομοσχεδίου θα ενισχύουν βραχυπρόθεσμα τις ταμειακές ροές.

«Αναμένουμε ότι η τριμηνιαία αύξηση των κερδών θα ανακάμψει σε πάνω από 6% καθώς μπαίνουμε στο 2026, γεγονός που θα πρέπει να αυξήσει την αύξηση των κερδών για ολόκληρο το έτος στο 8% το επόμενο έτος από 6% φέτος.» υπογραμμίζεται στην έκθεση. «Ιστορικά, οι μετοχές αυξάνονται όταν οι προσδοκίες για την αύξηση των κερδών είναι θετικές.»

»Επομένως, αναμένουμε ότι ο S&P 500 θα φτάσει τις 6.500 μονάδες μέχρι τον Ιούνιο του επόμενου έτους, αν και η ανοδική πορεία είναι πιθανό να συνοδεύεται από περιοδική μεταβλητότητα. Συνιστούμε τη σταδιακή στροφή προς μετοχές για τους επενδυτές με υποκατανεμημένο κεφάλαιο, ώστε να διαχειρίζονται τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της αγοράς, ή δομημένες στρατηγικές για πιο αμυντική τοποθέτηση.»