Μια παρατεταμένη μάχη στην αγορά παράδοσης τροφίμων της Κίνας έχει μειώσει την χρηματιστηριακή αξία της Alibaba Group Holding κατά 100 δισεκατομμύρια δολάρια, χωρίς να διαφαίνεται τέλος για τη ζημία στα κέρδη και την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Οι μετοχές της που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ υποχώρησαν κατά 27% από το υψηλό του Μαρτίου έως την Παρασκευή, σχεδόν διπλάσια από την απώλεια μιας σειράς κινεζικών ανταγωνιστών. Οι αντίπαλες εταιρείες JD.com και Meituan έχουν υποχωρήσει κατά παρόμοια ποσοστά εν μέσω καθημερινών πρωτοσέλιδων σχετικά με τις προσπάθειες της κυβέρνησης να περιορίσει τον καταστροφικό υπερ-ανταγωνισμό που ονομάζεται «involution», δηλαδή προοδευτική φθορά.
Τουλάχιστον τέσσερις χρηματιστηριακές, συμπεριλαμβανομένων των Goldman Sachs Group και HSBC Holdings, έχουν μειώσει τις τιμές-στόχους τους κατά μέσο όρο 8% από τα τέλη Ιουνίου, καθώς η τελευταία φάση του πολυετούς πολέμου της κυριαρχίας συνεχίζει να κλιμακώνεται.
«Θα μπορούσε να διαρκέσει περισσότερο από το αναμενόμενο», δήλωσε στο Bloomberg ο Λούο Τζινγκ, διευθυντής επενδύσεων στην Value Partners Group Ltd. στο Χονγκ Κονγκ. «Οι παίκτες είναι οικονομικά ισχυρότεροι από ό,τι στον προηγούμενο γύρο, με περισσότερα μετρητά και καλύτερες θέσεις ταμειακών ροών».
Η στρατηγική παράδοσης τροφίμων της Alibaba έχει αποσπάσει την προσοχή των επενδυτών από την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης υπό την ηγεσία του DeepSeek που οδήγησε τις μετοχές της σε άνοδο άνω του 80% σε μόλις δύο μήνες, νωρίτερα φέτος. Η εταιρεία έχει συγχωνεύσει τη μονάδα παράδοσης στη βασική της δραστηριότητα και ενίσχυσε τις επιδοτήσεις από την επίσημη είσοδο της JD.com στον χώρο τον Φεβρουάριο.
Είναι μια δαπανηρή μάχη. Η Nomura Holdings Inc. εκτιμά ότι περίπου 4 δισεκατομμύρια δολάρια έχουν καεί από εκπτώσεις μόνο στο τρίμηνο του Ιουνίου από τις Alibaba, Meituan και JD.com. Βλέπει την Alibaba να υπαγορεύει την ένταση και την κλίμακα του πολέμου εκπτώσεων στο μέλλον.
Ο ηγέτης του κλάδου, Meituan, δήλωσε το Σάββατο ότι μπαίνει σε λειτουργία «επίθεσης» εναντίον της Alibaba, ενώ η JD.com ανακοίνωσε ένα νέο πρόγραμμα κινήτρων αυτή την εβδομάδα. Οι ακραίες κινήσεις των εταιρειών έχουν προκαλέσει πολλές επικρίσεις από την κυβέρνηση για τις πιθανές καταστροφικές επιπτώσεις στον κλάδο, καθώς και προειδοποιήσεις για την υγεία των οδηγών και την ασφάλεια των τροφίμων.
Πιθανή ζημιά 5,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το επόμενο 12μηνο για την Alibaba
Η Alibaba ενδέχεται να υποστεί ζημία 41 δισεκατομμυρίων γιουάν (5,7 δισεκατομμύρια δολάρια) στην επιχείρηση παράδοσης τροφίμων για τους 12 μήνες έως τον επόμενο Ιούνιο, σύμφωνα με την Goldman Sachs, ίση με περίπου το ένα τρίτο των καθαρών εσόδων της για το οικονομικό έτος που έληξε τον Μάρτιο.
«Οι επιθετικές επενδύσεις στην παράδοση φαγητού και στις αγορές insta θα μειώσουν σημαντικά τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές κερδών», έγραψαν οι αναλυτές της HSBC, συμπεριλαμβανομένης της Σαρλίν Λιου, σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα, μειώνοντας την τιμή-στόχο τους για την Alibaba κατά 15%.
Η εκτίμηση συναίνεσης για τα 12μηνα κέρδη ανά μετοχή της Alibaba έχει μειωθεί κατά περίπου 6% από τις αρχές Μαΐου. Οι αναλυτές εξακολουθούν να είναι συντριπτικά αισιόδοξοι, με 44 αξιολογήσεις αγοράς για τις μετοχές του Χονγκ Κονγκ και καμία διακράτηση ή πώληση. Η μετοχή παραμένει επίσης ιστορικά φθηνή με λόγο τιμής προς κέρδη μικρότερο από 11 φορές.
Όσον αφορά τους κινδύνους uspide, η αναλύτρια της UOB Kay Hian Holdings, Τζούλια Παν, σημειώνει ότι η κυβέρνηση μπορεί να παρέμβει για να περιορίσει τον ανταγωνισμό τιμών εάν η αγορά δεχθεί ισχυρό πλήγμα και τα περιθώρια κέρδους συμπιεστούν περαιτέρω. Η τρέχουσα αποτίμηση της Alibaba είναι αρκετά χαμηλή για να προκαλέσει κάποιες αγορές με πτώση, πρόσθεσε.
Η μετοχή σημείωσε άνοδο έως και 3,5% την Παρασκευή εν μέσω ενός ευρέος ράλι στο Χονγκ Κονγκ.
Ωστόσο, οι επενδυτές ενδέχεται να παραμείνουν επιφυλακτικοί μέχρι να δοθεί οριστικό τέλος στις απότομες εκπτώσεις, ειδικά εάν προκαλέσουν περισσότερες υποβαθμίσεις των κερδών και περιορίσουν τις επενδύσεις σε πολύ σημαντικές επιχειρήσεις τεχνητής νοημοσύνης.
«Πρέπει να παρακολουθούμε τον ανταγωνισμό τιμών που εξελίσσεται σε μια κατάσταση όπου ορισμένες εταιρείες αποφασίζουν να κερδίσουν μερίδιο αγοράς εις βάρος της κερδοφορίας», δήλωσε στο Bloomberg ο Νίκολας Τσούι, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Franklin Templeton. «Ως επιλογέας μετοχών, θα αποφεύγαμε αυτές τις μετοχές».
