UBS: Το φαινόμενο της στρουθοκαμήλου στις αγορές

Παρά την κλιμάκωση των δασμολογικών εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και της ΕΕ και την κριτική του Προέδρου Τραμπ προς τον Πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, οι αγορές φαίνεται ότι προς το παρόν τα αγνοούν σε μεγάλο βαθμό.

Η θετική αυτή αντίδραση μπορεί να αντανακλά την κόπωση ή τον σκεπτικισμό των ειδήσεων, ωστόσο η UBS σε ανάλυσή της με τίτλο «Το φαινόμενο της στρουθοκαμήλου στις αγορές» εκτιμά ότι παρά την πρόσφατη ανάκαμψη, η διαρθρωτική παρακμή του δολαρίου βρίσκεται σε εξέλιξη και θα γίνει πιο εμφανής καθώς τα οικονομικά δεδομένα επιδεινώνονται αργότερα φέτος.

Η UBS υπογραμμίζει ότι οι αγορές παραμένουν εκπληκτικά ήρεμες, παρά μια σταθερή ροή ανησυχητικών τίτλων από τις ΗΠΑ. Μετά τις επιστολές προς διάφορους εμπορικούς εταίρους την περασμένη εβδομάδα που απείλησαν με περαιτέρω δασμούς, η δασμολογική διαμάχη μεταξύ των ΗΠΑ και της ΕΕ κλιμακώθηκε το Σαββατοκύριακο και η πίεση στον Πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Τζερόμ
Πάουελ, έχει ενταθεί αυτή την εβδομάδα.

Όπως γράφει η έκθεση, παρά τις πιθανές αρνητικές επιπτώσεις για το χρηματοπιστωτικό σύστημα και την παγκόσμια οικονομία, οι αντιδράσεις της αγοράς ήταν αξιοσημείωτα καλές.

Η αβεβαιότητα

Αυτή η συγκρατημένη αντίδραση μπορεί να αντικατοπτρίζει τον τεράστιο όγκο και την αβεβαιότητα των ειδήσεων, τις οποίες θα μπορούσαν να επεξεργαστούν οι επενδυτές, ή μπορεί να  υποδηλώνει μια σκόπιμη απόφαση να περιμένουν μεγαλύτερη σαφήνεια πριν αντιδράσουν.

Σε κάθε περίπτωση, υπογραμμίζουν οι αναλυτές της UBS, αυτό το περιβάλλον συνεχίζει να υποστηρίζει την άποψή τους ότι η πτώση του δολαρίου θα συνεχιστεί σύντομα και θα γίνει πιο εμφανής καθώς η οικονομική αδυναμία θα υλοποιηθεί στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Στην πραγματικότητα, η δημοσίευση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή των ΗΠΑ τον Ιούνιο έδειξε πρώιμα σημάδια αύξησης του πληθωρισμού αγαθών ενόψει των δασμών, ενώ οι τάσεις του υποκείμενου πληθωρισμού παραμένουν ασθενείς.

Ενώ αυτή είναι μια βραχυπρόθεσμη στήριξη για το δολάριο, με μια μείωση του επιτοκίου από την Fed τον Σεπτέμβριο να παραμένει στον αέρα, η κατεύθυνση μεσοπρόθεσμα είναι για ένα ασθενέστερο δολάριο, με το EURUSD να οδεύει προς το 1,20, σύμφωνα πάντα με τις εκτιμήσεις της UBS.

Το ημερολόγιο δεδομένων της επόμενης εβδομάδας προσφέρει μια καλοκαιρινή ανάσα με μια ελαφριά ατζέντα, υπογραμμίζουν: η εστίαση θα είναι στη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και το μήνυμα σχετικά με τις προοπτικές ανάπτυξης εν μέσω δασμών. Οι προκαταρκτικοί δείκτες PMI νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα θα δώσουν ενδείξεις για το ευρύτερο κλίμα πριν από τη συνεδρίαση.

Οι ιαπωνικές εκλογές την Κυριακή θα είναι επίσης στο επίκεντρο, καθώς αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια κίνηση στο USDJPY σε περίπτωση που το κυβερνών κόμμα χάσει την πλειοψηφία του.