Δασμοί Τραμπ: Η αντίδραση των αγορών και οι εκτιμήσεις των οικονομολόγων

Υποχώρησαν οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές, τα futures των αμερικανικών και ευρωπαϊκών μετοχών υποχώρησαν, δολάριο και bitcoin κινούνται πτωτικά, ενώ ενισχύεται ο χρυσός. Κάπως έτσι υποδέχθηκαν οι αγορές το εκτελεστικό διάταγμα του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ που επιβάλει δασμούς  που κυμαίνονται από 10% έως 41% στις εισαγωγές στις ΗΠΑ από δεκάδες χώρες και ξένες τοποθεσίες.

Οι συντελεστές ορίστηκαν στο 25% για τις εξαγωγές της Ινδίας προς τις ΗΠΑ, στο 20% της Ταϊβάν και στο 30% της Νότιας Αφρικής. Ο Τραμπ υπέγραψε επίσης την Πέμπτη εκτελεστικό διάταγμα που αυξάνει τους δασμούς στα καναδικά προϊόντα σε 35% από 25%, ανέφερε ο Λευκός Οίκος.

Το Reuters επικοινώνησε με αναλυτές και οικονομολόγους για να κάνουν μια πρώτη αποτίμηση για την αντίδραση των αγορών στους δασμούς Τραμπ

Shoki Omori, επικεφαλής στρατηγικής στη MIZUHO SECURITIES, Τόκιο

«Όταν η Ουάσιγκτον αυξάνει ή απειλεί να αυξήσει τους δασμούς, η παγκόσμια μεταβλητότητα των μετοχών συνήθως ενισχύεται πρώτη, κυρίως επειδή οι επενδυτές αποτιμούν αμέσως χαμηλότερους όγκους παγκόσμιου εμπορίου και χαμηλότερα σχέδια κεφαλαιουχικών δαπανών ενώ η αυξανόμενη μεταβλητότητα τείνει να οδηγεί τη ζήτηση για δολάρια.

»Από άποψη δεδομένων, οι Ηνωμένες Πολιτείες φαίνονται ανθεκτικές. Εάν η οικονομία των ΗΠΑ λειτουργεί ήδη πάνω από τις δυνατότητες, αυτή η αύξηση μπορεί να μεταφραστεί σε ένα ελαφρώς υψηλότερο ουδέτερο επιτόκιο, το οποίο στηρίζει τις αποδόσεις των ομολόγων front-end και επομένως το δολάριο ΗΠΑ.

»Μεσοπρόθεσμα, οι επιπτώσεις είναι πιο λεπτές. Ένας διαρκής, οριζόντιος δασμός πιθανότατα θα ήταν ελαφρώς αρνητικός ως προς το δολάριο μόλις καταλαγιάσει η σκόνη, (επειδή) το ασθενέστερο παγκόσμιο εμπόριο θα κυριαρχούσε».

Norihiro Yamaguchi, επικεφαλής οικονομολόγος Ιαπωνίας, OXFORD ECONOMICS, Τόκιο

«Στην Ασία, ορισμένες χώρες θα αντιμετωπίσουν σχετικά υψηλούς δασμούς. Σε αυτές περιλαμβάνονται η Ινδία, το Λάος, το Βιετνάμ, ανάλογα με ζητήματα όπως η δραστηριότητα των κινεζικών εταιρειών και η σχέση τους με τη Ρωσία.

Δεν υπάρχουν πραγματικοί νικητές στις εμπορικές συγκρούσεις

«Για τις ιαπωνικές εταιρείες, νομίζω ότι η φάση έχει αλλάξει από 1) όλα είναι αβέβαια, σε 2) την ανάπτυξη ενός επιχειρηματικού σχεδίου με βάση την υπόθεση ότι επικρατούν οι τρέχοντες δασμολογικοί συντελεστές.

«Η αγορά θα επικεντρωθεί περισσότερο στον ατομικό αντίκτυπο των δασμών, παρά στις οριακές δασμολογικές εξελίξεις από εδώ και στο εξής.

«Θα υπάρχουν νικητές και ηττημένοι μεταξύ των κατασκευαστών, ανάλογα με παράγοντες όπως η ελαστικότητα των τιμών και η εξωτερική ζήτηση».

Thomas Rupf , επικεφαλής Επενδύσεων , Ασία, VP BANK, Σιγκαπούρη

«Η τελευταία ανακοίνωση των δασμών προσφέρει κάποια επιφανειακή σαφήνεια, αλλά κάτω από αυτήν κρύβεται μια ομίχλη αβεβαιότητας.

«Ενώ οι μεγάλες χώρες παραγωγής της ASEAN κατάφεραν να εξασφαλίσουν παρόμοιους δασμολογικούς συντελεστές στην περιοχή 19%–20%, ελαχιστοποιώντας ενδεχομένως το δασμολογικό αρμπιτράζ μέσα στο μπλοκ, η ευρύτερη εικόνα παραμένει θολή.

«Δεν υπάρχουν πραγματικοί νικητές στις εμπορικές συγκρούσεις. Παρά το γεγονός ότι ορισμένες χώρες εξασφάλισαν καλύτερους όρους, ο συνολικός αντίκτυπος είναι αρνητικός. Εισερχόμαστε σε μια εποχή υψηλότερων εμπορικών φραγμών, κάτι που θα έχει αντίκτυπο και θα βλάψει την ανάπτυξη».

Prashant Bhayani,επικεφαλής Επενδύσεων, Ασία, BNP PARIBAS WEALTH MANAGEMENT, Σιγκαπούρη

«Ο μέσος δασμολογικός συντελεστής ο αυξάνεται από περίπου 2,5% σε 15%.Πρόκειται, λοιπόν, για μια απότομη αλλαγή. Αλλά αν όλοι υπόκεινται σε δασμούς, το θέμα είναι περισσότερο σχετικό, διότι τότε αυτό επηρεάζει το πόσα κερδίζεις σε σχέση με τους ανταγωνιστές σου.

»Θα ήταν πιο αποσταθεροποιητικό αν η τιμή σας ήταν πολύ υψηλότερη από αυτή των ανταγωνιστών σας. Και βραχυπρόθεσμα, θα υπήρχε εκτροπή του εμπορίου προς άλλη χώρα με την οποία ανταγωνίζεστε. Αλλά αυτή τη στιγμή, δεν το βλέπουμε αυτό.»

Vasu Menon, διευθυντής επενδυτικής στρατηγικής, OCBC, Σιγκαπούρη

«Η τελευταία ανακοίνωση προσφέρει κάποιο βαθμό κλεισίματος σχετικά με τους δασμούς του Τραμπ ανά χώρα. Ωστόσο, παραμένει η αβεβαιότητα σχετικά με τους πρόσθετους δασμούς ανά τομέα για βιομηχανίες όπως η φαρμακευτική και οι ημιαγωγοί.

»Οι επιπτώσεις των δασμών του Τραμπ εξακολουθούν να εκδηλώνονται και θα χρειαστεί χρόνος για να γίνουν αισθητές στις ΗΠΑ και σε άλλες οικονομίες.Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά τα οικονομικά στοιχεία και τα κέρδη τους επόμενους μήνες για να αξιολογήσουν τον αντίκτυπο.

»Αυτό μπορεί να μην εκτροχιάσει περαιτέρω την ανοδική πορεία των αγορών μετοχών, αλλά σημαίνει ότι η αστάθεια θα παραμείνει σταθερή και η αβεβαιότητα σχετικά με τον αντίκτυπο των δασμών μπορεί να περιορίσει την ανοδική πορεία των αγορών μετοχών προς το παρόν και θα μπορούσαμε να δούμε κάποια ενοποίηση».

Tony Sycamore, αναλυτής αγοράς , IG, Σίδνεϊ

«Σε αυτό το σημείο, η αντίδραση στις αγορές ήταν μέτρια και νομίζω ότι ένας από τους λόγους για αυτό είναι ότι οι πρόσφατες εμπορικές συμφωνίες με την ΕΕ, την Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα που σίγουρα συνέβαλαν στην άμβλυνση του αντίκτυπου, όπως και η χορήγηση στο Μεξικό 90ήμερης αναστολής.Και ο Τραμπ είπε ότι οι εμπορικές συνομιλίες με την Κίνα πηγαίνουν αρκετά καλά εκεί.

»Επομένως, εκτός από όλα αυτά, υπάρχει η κατάσταση τύπου εμπορικού TACO, όπου, αφού προφανώς πιάστηκε σε λάθος δρόμο τον Απρίλιο, η αγορά τώρα πιθανώς έχει υιοθετήσει την άποψη ότι αυτά τα επίπεδα εμπορικών δασμών μπορούν να επαναδιαπραγματευτούν, να μειωθούν με την πάροδο του χρόνου».

Illiana Jain, οικονομολόγος, WESTPAC, Σίδνεϊ

«Το πρώτο πράγμα που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι δεν είμαστε απόλυτα σίγουροι αν αυτοί είναι οι τελικοί συντελεστές για αυτές τις χώρες ή αν εξακολουθούν να αποτελούν αντικείμενο διαπραγματεύσεων…

»Όταν μιλάμε για αυτή τη συγκρατημένη αντίδραση από τις αγορές, είναι πιθανώς κάπως σαν να περιμένουμε και να δούμε, είναι αυτό πραγματικό; Θα υπάρξουν περισσότερες διαπραγματεύσεις;

»Προς το παρόν, φαίνεται ότι θα είναι σε ισχύ, είπε προθεσμία την 1η Αυγούστου. Αν και θα με εξέπληττε πραγματικά αν αυτές οι χώρες δεν εργάζονταν σκληρά για να καταπολεμήσουν τους συντελεστές».

Charu Chanana, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής, SAXO, Σιγκαπούρη

«Η ανακοίνωση των δασμών φέρνει σαφήνεια στη μορφή αλλά όχι στη λειτουργία. Έχουμε τώρα μια λίστα χωρών και τους αντίστοιχους συντελεστές τους, αλλά η λογική πίσω από αυτούς τους αριθμούς απέχει πολύ από το να είναι διαφανής.

»Ο εκτεταμένος χαρακτήρας των μέτρων υποδηλώνει ότι δεν πρόκειται για μια εφάπαξ λύση, αλλά για την αρχή ενός νέου παγκόσμιου εμπορικού καθεστώτος που ευνοεί την απρόβλεπτη κατάσταση έναντι της δομής.

»Δεν υπάρχουν πραγματικοί νικητές εδώ. Η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να ισχυριστεί ότι έχει κερδίσει πολιτική νίκη, έχοντας υλοποιήσει τις απειλές της, αλλά οικονομικά ο αντίκτυπος θα γίνει αισθητός σε υψηλότερες τιμές, διαταραγμένες αλυσίδες εφοδιασμού και βραδύτερη ανάπτυξη. Ακόμα και οι χώρες που γλίτωσαν με δασμούς 10% δεν πανηγυρίζουν, εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν ένα κατακερματισμένο εμπορικό τοπίο και την αστάθεια.

»Οι αμυντικές μετοχές ή οι εγχώριοι τομείς μπορεί να δουν κάποιο ενδιαφέρον καθώς τα κεφάλαια απομακρύνονται από εταιρείες που είναι εκτεθειμένες παγκοσμίως, αλλά αυτή δεν είναι μια θεματική ευκαιρία, είναι έλεγχος ζημιών».

Jeff NG, επικεφαλής μακροστρατηγικής για την Ασία, SMBC, Σιγαπούρη

«Θα έλεγα ότι οι δασμοί έχουν εισαχθεί σχετικά εντός των προσδοκιών. Προσωπικά, περίμενα δασμολογικούς συντελεστές 20% έως 30% κατά μέσο όρο, οπότε φαίνεται ότι είναι κοντά στο κάτω άκρο του εύρους.
»Το δολάριο ενισχύθηκε την τελευταία εβδομάδα περίπου… οπότε φαίνεται ότι είναι μέρος αυτού που έχει ήδη τιμολογηθεί στην τάση.
»Αναμένω ότι οι συντελεστές θα συνεχίσουν να αλλάζουν από τώρα και ίσως ακόμη και μέχρι το επόμενο έτος. Ο Τραμπ θα συνεχίσει να κάνει κάποιες αλλαγές στους δασμούς».