Bitcoin: Σπάει το παραδοσιακό μοτίβο – Τι δείχνει ο 4ετής κύκλος

Μία ιστορική αλλαγή κυοφορείται στην αγορά των Bitcoin, η οποία αν τελικά υλοποιηθεί θα έχει σημαντικές επιπτώσεις στον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές αξιολογούν την κίνηση της τιμής του κρυπτονομίσματος και τον πιθανό χρόνο επένδυσης. Πρόκειται για τον ιστορικό 4ετή κύκλο, που παραδοσιακά διαγράφει το bitcoin, ο οποίος δείχνει σημάδια ότι μπορεί να σπάει, καθώς το μεταβαλλόμενο προφίλ των επενδυτών και η υποστηρικτική ρύθμιση αναδιαμορφώνουν τη δυναμική της αγοράς.

«Δεν έχει τελειώσει επίσημα μέχρι να δούμε θετικές αποδόσεις το 2026. Αλλά νομίζω ότι θα δούμε, οπότε ας πούμε το εξής: Νομίζω ότι ο 4ετής κύκλος έχει τελειώσει», εξηγεί στο CNBC ο Μάθιου Χούγκαν, επικεφαλής επενδύσεων στην Bitwise Asset Management.

Τι είναι ο κύκλος του bitcoin;

Γενικά, ο κύκλος του bitcoin αναφέρεται σε ένα τετραετές μοτίβο μεταβολής της τιμής που περιστρέφεται γύρω από ένα βασικό γεγονός γνωστό ως halving, μια αλλαγή στις ανταμοιβές εξόρυξης που είναι γραμμένη στον κώδικα του bitcoin.

Η μείωση στο μισό γίνεται περίπου κάθε τέσσερα χρόνια, με την τελευταία να λαμβάνει χώρα τον Απρίλιο του 2024 και την προηγούμενη τον Μάιο του 2020.

Όταν συμβαίνει το halving, οι ανταμοιβές με τη μορφή bitcoin που δίνονται στους λεγόμενους «εξορύκτες» – οντότητες που διατηρούν το δίκτυο bitcoin σε λειτουργία – μειώνονται στο μισό. Αυτό μειώνει την προσφορά bitcoin στην αγορά. Επομένως, θα υπάρχουν μόνο 21 εκατομμύρια bitcoin.

Όπως εξηγεί το CNBC, συνήθως, το bitcoin θα σημείωνε άνοδο τους μήνες μετά το halving για να φτάσει τελικά σε ένα νέο ιστορικό υψηλό. Στη συνέχεια, το bitcoin θα κατέρρεε, μειώνοντας την τιμή του κατά περίπου 70% έως 80% από την κορύφωσή του, οδηγώντας στην έναρξη ενός «χειμώνα κρυπτονομισμάτων», μιας παρατεταμένης περιόδου μειωμένων τιμών ψηφιακών νομισμάτων. Η τιμή άλλων κρυπτονομισμάτων θα μειωνόταν επίσης δραματικά σε αυτήν την περίοδο. Το Bitcoin θα διαπραγματευόταν στη συνέχεια εντός ενός εύρους για ένα διάστημα και καθώς πλησιάζει το επόμενο halving, γενικά βλέπει την τιμή του να αυξάνεται. Στη συνέχεια, ο κύκλος επαναλαμβάνεται.

Τι έχει συμβεί στον τρέχοντα κύκλο του bitcoin;

Υπήρξε μια άνευ προηγουμένου αντίδραση της αγοράς γύρω από το τελευταίο halving, καθώς το Bitcoin έφτασε σε ένα νέο ιστορικό υψηλό άνω των 73.000 δολαρίων τον Μάρτιο του 2024, περίπου ένα μήνα πριν από το halving, αντί να φτάσει σε νέα ύψη μετά το πανηγυρικό γεγονός όπως αναμενόταν.

«Σε κάθε προηγούμενο κύκλο, νέα ιστορικά υψηλά ήρθαν 12-18 μήνες μετά το halving», δήλωσε στο CNBC ο Saksham Diwan, αναλυτής έρευνας στην CoinDesk Data.

Ο κύριος παράγοντας ήταν η έγκριση από τις ΗΠΑ των χρηματιστηριακών διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF) bitcoin, τα οποία ξεκίνησαν να διαπραγματεύονται τον Ιανουάριο του 2024. Τα ETF παρακολουθούν την κίνηση της τιμής του bitcoin χωρίς να χρειάζεται ο επενδυτής να κατέχει το ίδιο το κρυπτονόμισμα.

Οι μεγάλες εισροές σε ETF και η ελπίδα ότι αυτό θα μπορούσε να προσελκύσει περισσότερους παραδοσιακούς θεσμικούς επενδυτές που προηγουμένως είχαν αποστασιοποιηθεί από τα κρυπτονομίσματα, βοήθησαν στην αύξηση της τιμής του bitcoin.

«Αυτή τη φορά, η ζήτηση spot Bitcoin ETF ουσιαστικά προηγήθηκε της τυπικής ανακάλυψης τιμής μετά το halving. Αυτή ήταν πράγματι η πρώτη σαφής ένδειξη ότι οι θεσμικές ροές θα μπορούσαν να αλλάξουν την παραδοσιακή δυναμική του κύκλου», δήλωσε ο Diwan.

Ποιοι παράγοντες έχουν συμβάλει στην αλλαγή του κύκλου του bitcoin;

Σύμφωνα πάντα με το CNBC, το ETF ήταν ο πρώτος σημαντικός παράγοντας που διατάραξε τον τετραετή ρυθμό του bitcoin. Προσέλκυσε επενδυτές με βαθιές τσέπες που ενδιαφέρονταν να διακρατήσουν το κρυπτονόμισμα μακροπρόθεσμα.

Αλλά και ορισμένοι άλλοι παράγοντες της αγοράς έχουν αλλάξει.

Ο Χούγκαν της Bitwise Asset Management επισημαίνει «εκρήξεις στα κρυπτονομίσματα» που συχνά προηγούνταν των χειμώνων των κρυπτονομισμάτων. Αναφέρθηκε στην κατάρρευση των λεγόμενων αρχικών προσφορών κρυπτονομισμάτων (ICO) το 2018 και στην κατάρρευση του ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων FTX το 2022 .

Εν τω μεταξύ, το μακροοικονομικό περιβάλλον και η κανονιστική ρύθμιση γίνονται όλο και πιο υποστηρικτικά.

«Τα επιτόκια είναι πιο πιθανό να μειωθούν παρά να αυξηθούν τον επόμενο χρόνο, και το γεγονός ότι οι ρυθμιστικές αρχές και οι νομοθέτες είναι πλέον πρόθυμοι να ασχοληθούν με τα κρυπτονομίσματα αντί να αρνούνται σθεναρά να τα αντιμετωπίσουν, θα μειώσει δραματικά τον κίνδυνο μελλοντικών εκρήξεων», υποστήριξε ο Χούγκαν.

Ο Γκάρι Γκένσλερ, πρώην επικεφαλής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, είχε λάβει μέτρα κατά του κλάδου και είχε ανοίξει μια σειρά από υποθέσεις κατά εταιρειών κρυπτονομισμάτων. Οι εκπρόσωποι του κλάδου δήλωσαν ότι στοχοποιούνταν άδικα . Υπό την τρέχουσα κυβέρνηση του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) έχει αποσύρει ορισμένες υποθέσεις κατά εταιρειών κρυπτονομισμάτων . Η Ουάσινγκτον έχει επιδιώξει να εισαγάγει νέους νόμους σχετικά με τα κρυπτονομίσματα και έχει μάλιστα θέσει σε εφαρμογή ένα στρατηγικό αποθεματικό για το bitcoin .

Εν τω μεταξύ, οι εισηγμένες εταιρείες συσσωρεύουν κρυπτονομίσματα , ειδικά bitcoin, στο πλαίσιο μιας νέας στρατηγικής.

Πού βρισκόμαστε τώρα στον κύκλο;

Ένα βασικό σημείο που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι ιστορικά η πιο σημαντική ανατίμηση του bitcoin σημειώθηκε μεταξύ των ημερών 500 και 720 μετά το halving, σύμφωνα με την Diwan της CoinDesk Data. Το Bitcoin κορυφώθηκε κατά τη διάρκεια αυτού του παραθύρου στους κύκλους του 2016 και του 2020, σημείωσε η Diwan.

«Εάν αυτό το μοτίβο επαναληφθεί, τότε θα πρέπει να παρακολουθούμε για πιθανή επιτάχυνση μεταξύ του τρίτου τριμήνου του 2025 και των αρχών του πρώτου τριμήνου του 2026», δήλωσε, προσθέτοντας ότι «η δράση των τιμών [σε] αυτόν τον κύκλο ήταν αξιοσημείωτα υποτονική σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους μετά το μισό κύκλο».

Ο Χούγκαν της Bitwise Asset Management δήλωσε ότι ο τετραετής κύκλος έχει τελειώσει, αλλά για να θεωρηθεί επίσημα νεκρός, το bitcoin θα πρέπει να έχει ένα καλό 2026, κάτι που αναμένει ότι θα συμβεί.