WSJ: Η κυβέρνηση Τραμπ προετοιμάζει IPO για τις Fannie Mae και Freddie Mac

Η κυβέρνηση Τραμπ σχεδιάζει την πώληση μετοχών για τους μεγάλους οργανισμούς στεγαστικών δανείων Fannie Mae και Freddie Mac μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO), η οποία εκτιμάται ότι θα μπορούσε να αντλήσει περίπου 30 δισεκατομμύρια δολάρια και να ξεκινήσει αργότερα μέσα στο 2025, σύμφωνα με την WSJ. Τα υπό εξέταση σενάρια αποτιμούν τις δύο εταιρείες συνολικά σε 500 δισεκατομμύρια δολάρια ή και περισσότερο.

Οι συζητήσεις μεταξύ κυβερνητικών αξιωματούχων αφορούν την πώληση ποσοστού από 5% έως 15% των μετοχών των δύο οργανισμών. Παραμένει ανοιχτό το ενδεχόμενο οι Fannie Mae και Freddie Mac να εισαχθούν στο χρηματιστήριο είτε ως μία ενιαία οντότητα είτε ως δύο ξεχωριστές εταιρείες.

Οι δύο εταιρείες, που τιτλοποιούν και πωλούν στεγαστικά δάνεια, βρίσκονται υπό κρατικό έλεγχο από την οικονομική κρίση του 2008 και λειτουργούν με κρατική εγγύηση που προστατεύει τους επενδυτές από πιθανές ζημίες. Δεν έχει ακόμη διευκρινιστεί αν θα παραμείνουν υπό αυτό το καθεστώς εποπτείας (conservatorship) μετά την IPO.

Ο Μπιλ Πάλτι, επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Χρηματοδότησης Κατοικίας (FHFA), έχει αναφέρει στο παρελθόν ότι οι εταιρείες θα μπορούσαν να παραμείνουν υπό εποπτεία κατά τη διάρκεια της δημόσιας προσφοράς, χωρίς όμως να δώσει λεπτομέρειες για το πώς θα εφαρμοστεί ένα τέτοιο μοντέλο.

Για την προώθηση του σχεδίου, οι διευθύνοντες σύμβουλοι έξι μεγάλων τραπεζών —Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo και Bank of America— επισκέφθηκαν την Ουάσιγκτον τις τελευταίες εβδομάδες για να συναντηθούν με τον πρόεδρο Τραμπ. Στις συναντήσεις συμμετείχαν επίσης ο υπουργός Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ, ο υπουργός Εμπορίου, Χάουαρντ Λάτνικ, καθώς και ο Πάλτι της FHFA.

Τα προβλήματα

Σύμμαχοι του Τραμπ είχαν ξεκινήσει να προετοιμάζουν το έδαφος για την ιδιωτικοποίηση των Fannie Mae και Freddie Mac αρκετούς μήνες πριν από την επανεκλογή του, όπως είχε αποκαλύψει πέρυσι η Wall Street Journal. Οι υποστηρικτές του σχεδίου υποστηρίζουν ότι μια τέτοια συναλλαγή, που θα ήταν από τις μεγαλύτερες στην ιστορία, θα μπορούσε να μειώσει το δημόσιο έλλειμμα και να επιστρέψει κεφάλαια στους φορολογούμενους.

Ωστόσο, δεν υπάρχει καμία διασφάλιση ότι η συμφωνία θα ολοκληρωθεί. Η προετοιμασία μιας τόσο σύνθετης δημόσιας προσφοράς αποτελεί σημαντική πρόκληση και ορισμένοι τραπεζίτες εκφράζουν αμφιβολίες για το κατά πόσο το χρονοδιάγραμμα είναι ρεαλιστικό. Προηγούμενες προσπάθειες ιδιωτικοποίησης των δύο οργανισμών, συμπεριλαμβανομένης και μιας κατά την πρώτη θητεία του Τραμπ, δεν στέφθηκαν με επιτυχία.

Ένα βασικό ζήτημα παραμένει η κρατική εγγύηση. Οι Fannie Mae και Freddie Mac επωφελούνταν διαχρονικά από την αντίληψη της αγοράς ότι η κυβέρνηση θα τις στηρίξει σε περίπτωση προβλημάτων. Αναλυτές έχουν προειδοποιήσει ότι χωρίς αυτή την κρατική στήριξη, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα μπορούσαν να αυξηθούν. Ο πρόεδρος Τραμπ έχει δηλώσει ότι επιθυμεί τη διατήρηση της εγγύησης, χωρίς όμως να έχει διευκρινίσει τον τρόπο λειτουργίας της, καθώς μια ρητή εγγύηση θα δημιουργούσε σημαντικές νομοθετικές και λογιστικές προκλήσεις.

Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ κατέχει warrants για την αγορά περίπου του 80% των κοινών μετοχών των Fannie Mae και Freddie Mac, καθώς και προνομιούχες μετοχές. Οι υπόλοιπες μετοχές ανήκουν σε άλλους επενδυτές. Στο πλαίσιο της δημόσιας προσφοράς, η κυβέρνηση θα προχωρήσει στην πώληση μέρους των μετοχών που κατέχει.