Επτά ημέρες συνεχούς ανόδου και μια εντυπωσιακή συναλλακτική έκρηξη, για μέσα Αυγούστου, έκλεισε το χρηματιστήριο Αθηνών, αλλά υπήρξαν και κάποια σημάδια κόπωσης.
Αρκετοί τίτλοι στο κόκκινο, αλλά ο γενικός δείκτης να διατήρησε το εντυπωσιακό 7 στα 7. Βρήκε «σωματοφύλακες».
Έτσι, η αγορά κράτησε τα υψηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2010, ενώ η συναλλακτική δραστηριότητα παρέμεινε ισχυρή, ακόμα και μέσα στην εβδομάδα του Δεκαπενταύγουστου.
Το νορβηγικό fund «παίζει» δυνατά στην Ελλάδα
Πάντως, το Norges Bank, το γνωστό νορβηγικό κρατικό fund, έχει αναβαθμίσει αισθητά το επενδυτικό του αποτύπωμα στην Ελλάδα, επενδύοντας σε εταιρείες που καλύπτουν σχεδόν όλους τους κλάδους της οικονομίας.
Από τη βαριά βιομηχανία της Viohalco και τον ενεργειακό κολοσσό Motor Oil, μέχρι τις τράπεζες – με μεγάλα πακέτα σε Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς και Εθνική – το fund δείχνει ότι εμπιστεύεται σταθερά την ελληνική αγορά.
Σημειωτέον πως το συνολικό ύψος των επενδύσεών του ξεπερνά τα 800 εκατ. δολάρια, με μετοχές που φτάνουν μέχρι και το 3,5% σε σημαντικές εταιρείες όπως η Autohellas.
Επενδυτική «βεβαιότητα» ή «εσωτερικό στοίχημα»;
Παρά τη σημαντική παρουσία, η εικόνα δεν είναι αμιγώς ρόδινη.
Το Norges Bank φαίνεται να ακολουθεί μια στρατηγική διάσπαρτων μικροποσοστών σε πολλές εταιρείες, κάτι που παραπέμπει σε μετρημένο ενδιαφέρον, περισσότερο θεσμικό παρά επιθετικό.
Στον κλάδο των τεχνολογιών και των τηλεπικοινωνιών, για παράδειγμα, το fund διατηρεί ποσοστά κάτω από το 5%, ενώ δεν λείπουν και οι επενδύσεις σε μικρότερες εταιρείες όπως η Intracom ή η Profile Systems.
Επίσης θέσεις είχε και στα MEZZ, ειδικά στα Sunrisemezz, Phoenix Vega Mezz και Galaxy Cosmos Mezz.
Πώς η Alpha Bank ξεχώρισε σε όλη την Ευρώπη
Μια ειδική επισήμανση στην περίπτωση της Alpha Bank επιφύλαξε ο οίκος Moody’s στην τελευταία του ανάλυση για τις ελληνικές τράπεζες, αν και επιβεβαίωσε ότι και οι τέσσερις συστημικές έδειξαν ισχυρή εικόνα στο πρώτο εξάμηνο του 2025.
Μάλιστα ανέφερε ότι η θετική επίδοση στηρίχθηκε στην έντονη πιστωτική ανάπτυξη και τα σταθερά επαναλαμβανόμενα έσοδα, ενώ τα προβληματικά δάνεια διατηρήθηκαν υπό έλεγχο και η ρευστότητα παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα.
Αυτό που αξίζει όμως να επισημανθεί, είναι ότι η Moody’s έκανε ειδική αναφορά στην περίπτωση της Alpha Bank, τονίζοντας ότι ήταν μία από τις λίγες τράπεζες στην Ε.Ε. που εμφάνισαν την περίοδο αυτή αυξητική τάση στα επιτοκιακά έσοδα (NII), καθώς ο ισολογισμός της είναι σχετικά λιγότερο ευαίσθητος στη μείωση των επιτοκίων. Μια εκτίμηση που είχε διατυπώσει στο παρελθόν, αλλά επιβεβαιώθηκε με τα αποτελέσματα.
Για το ελβετικό φράγκο
Επίσης, η Moody’s έκανε ειδική αναφορά και στα εκκρεμή ζητήματα που αφορούν στεγαστικά δάνεια σε ελβετικό φράγκο (CHF) και δάνεια με κλιμακωτό επιτόκιο, τα οποία όπως ανέφερε αντιμετωπίζονται σταδιακά, συχνά με κάποια μορφή «κουρέματος».
Επίσης, εκτίμησε ότι η συνολική επίδραση αυτών στην ποιότητα ενεργητικού αναμένεται να είναι ελάχιστη, απαντώντας ουσιαστικά στους φόβους της αγοράς για την επίπτωση μιας ρύθμισης από την ελληνική κυβέρνηση.
Άλλωστε, όπως είπε και η Moody’s, η βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών στην Ελλάδα θα ενισχύσει περαιτέρω την ποιότητα ενεργητικού σε ολόκληρο τον τραπεζικό κλάδο.
Έδωσε το πράσινο φως η Επιτροπή Ανταγωνισμού
Στο μεταξύ, στον τραπεζικό κλάδο, η Επιτροπή Ανταγωνισμού τη συγκέντρωση που αφορά την απόκτηση ελέγχου από την Τράπεζα Πειραιώς στην Εθνική Ασφαλιστική.
Σύμφωνα με την Επιτροπή, η συγχώνευση δεν αναμένεται να έχει αρνητικές συνέπειες για τον ανταγωνισμό, καθώς τα μερίδια αγοράς των συμμετεχουσών εταιρειών δεν προκαλούν ανησυχίες στον τομέα της ασφαλιστικής και τραπεζικής αγοράς, ενώ τα κανάλια ασφαλιστικής διαμεσολάβησης παραμένουν ανταγωνιστικά.
Η απόφαση έρχεται τη στιγμή που η Τράπεζα Πειραιώς συνεχίζει τις συνεργασίες της με άλλες ασφαλιστικές εταιρείες και δεν πρόκειται να διανέμει τα προϊόντα της Εθνικής Ασφαλιστικής μέσω του δικτύου της, κάτι που επιβεβαιώνει και η ίδια η Επιτροπή.
Πάντως, όπως μου αναφέρουν οι πηγές μου, οι τελικές εξελίξεις για το deal αναμένονται προς το τέλος του έτους, καθώς υπάρχουν σημαντικές λεπτομέρειες που πρέπει να διευθετηθούν.
Δαγκώνουν οι δασμοί
Πέραν όμως στα της αγοράς, ήδη μαθαίνω ότι ο εξαγωγικός κόσμος έχει βρει τις επιπτώσεις από τους δασμούς 15% στα ευρωπαϊκά προϊόντα.
Τα πρώτα μηνύματα είναι αρνητικά, αν και ακόμη διαχειρίσιμα.
Ο μεγάλος «πονοκέφαλος» ότι σταδιακά θα επιβαρυνθεί το εμπόριο και θα φρενάρουν τις ελληνικές εξαγωγές, ειδικά στα τρόφιμα.
Ήδη υπάρχει ανησυχία για τη φέτα, καθώς παραγωγοί εξετάζουν εναλλακτικές αγορές που προσφέρουν καλύτερες αποδόσεις, ενώ τα πρώτα στοιχεία δείχνουν μια αισθητή κάμψη στον ρυθμό αύξησης των εξαγωγών.
Διπλό ταμπλό
Όπως μαθαίνω όμως η μάχη δίνεται σε δύο μέτωπα. Στο επίσημο, η κυβέρνηση σε συνεργασία με την Ε.Ε., αυτό το διάστημα συντάσσεται η λίστα εξαιρέσεων από τους δασμούς, με στόχο να προστατευτούν ελληνικά τρόφιμα – και πάνω απ’ όλα η φέτα.
Στο παρασκήνιο όμως, το ελληνικό λόμπι στις ΗΠΑ έχει πιάσει δουλειά, επιστρατεύοντας επαφές και διαύλους επιρροής για να «μαλακώσει» την αμερικανική πλευρά.
Δεν είναι μικρό το διακύβευμα. Οι ελληνικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ ανήλθαν πέρυσι σε 2,4 δισ. ευρώ, ενώ οι αμερικανικές εισαγωγές διαμορφώθηκαν σε 2,16 δισ. ευρώ.
12μηνο σπριντ
Η στήλη το έχει ξαναγράψει, ότι δηλαδή το πακέτο της ΔΕΘ έχει ακόμη πολύ δρόμο μπροστά του για να κλείσει, με την κρυφή ανησυχία του Μαξίμου να είναι το Ταμείο Ανάκαμψης.
Υπάρχουν κάποιες σκέψεις στο κυβερνητικό επιτελείο για την επιτάχυνση των project, ώστε να χαθούν κονδύλια, αλλά διακριτικά παρατηρώντας αυτές τις σκέψεις, μάλλον για «ξαναζεσταμένες συνταγές» πρόκειται και όχι σαν στρατηγικές κινήσεις.
Θα σας ενημερώσω όμως όταν ξεκαθαρίσει λίγο το τοπίο, αν και τα περιθώρια δεν είναι και πολύ μεγάλα.
Η κυβέρνηση πρέπει να υλοποιήσει πάνω από 250 ορόσημα και στόχους, ώστε να εισπράξει τα υπόλοιπα 14,7 δισ. ευρώ από το Ταμείο Ανάκαμψης.
Όποιος θέλει…
Δύσκολος στόχος τα 250 ορόσημα, αλλά όχι ανέφικτος, αν αναλογιστούμε την περίπτωση της Stayia Farm, η οποία κατάφερε να ολοκληρώσει μια επένδυση 4,1 εκατ. ευρώ σε μόλις 15 μήνες – μια επίδοση ρεκόρ.
Η επένδυση επικεντρώνεται στη μείωση του λειτουργικού κόστους και την αυτοματοποίηση κρίσιμων διαδικασιών, ενώ το έργο εντάχθηκε στο Ταμείο Ανάκαμψης.
Για την ιστορία, η Stayia Farm καταφέρνει να εξάγει σε 39 χώρες και να διατηρεί 11 μόνιμες διεθνείς συνεργασίες.
