Οι κινηματογραφιστές έχουν τις Κάννες, οι δισεκατομμυριούχοι έχουν το Νταβός. Και οι οικονομολόγοι; Αυτοί έχουν το Τζάκσον Χολ. Το οικονομικό αυτό συμπόσιο ανοίγει αυτή την εβδομάδα τις πύλες του στην κοιλάδα, που βρίσκεται στη βάση των βουνών Teton, σε ένα καταφύγιο που απέχει 34 μίλια από το Τζάκσον του Γουαϊόμνγκ.
Εκεί, σε ένα μοντέρνο ξενοδοχείο, που χαρίστηκε στο εθνικό πάρκο που το περιβάλλει από ένα μέλος της οικογένειας των Ροκφέλερ, περίπου 120 οικονομολόγοι συγκεντρώνονται κάθε χρόνο στο τέλος Αυγούστου για να συζητήσουν μια σειρά θεμάτων, που απασχολούν το παγκόσμιο οικονομικό γίγνεσθαι.
Το μεγάλο στοίχημα του Πάουελ
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, θα ανέβει στη σκηνή την επόμενη Παρασκευή στο ετήσιο Οικονομικό Συμπόσιο της Fed στο Τζάκσον Χολ για να εκφωνήσει την ομιλία που ίσως είναι η καθοριστική της καριέρας του. Η ομιλία δεν θα είναι μακροσκελής— η περσινή έκδοση διήρκεσε λίγο περισσότερο από 15 λεπτά — αλλά με τη θητεία του ως προέδρου να λήγει τον επόμενο Μάιο και την απόδοση της Fed να δέχεται επικρίσεις από την κυβέρνηση Τραμπ, ο Πάουελ μπορεί να βλέπει το Τζάκσον Χόουλ ως την τελευταία ή, τουλάχιστον, την καλύτερη ευκαιρία του να εδραιώσει την κληρονομιά του και να υποστηρίξει την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας.
Το φετινό συνέδριο, με τίτλο «Αγορές Εργασίας σε Μετάβαση», θα επικεντρωθεί σε διαρθρωτικές δυνάμεις όπως η δημογραφία, η παραγωγικότητα και η μετανάστευση που αναδιαμορφώνουν την αγορά εργασίας των ΗΠΑ και την ευρύτερη οικονομία. Το θέμα αναφέρεται επίσης στην κεντρική πρόκληση της θητείας του Πάουελ: πώς να διαχειριστούμε τις διαρθρωτικές αλλαγές στην οικονομία, εκπληρώνοντας παράλληλα τη διπλή εντολή της Fed για σταθερότητα των τιμών και μέγιστη απασχόληση.
Η καθοδήγηση της νομισματικής πολιτικής απέναντι στην πολιτική εχθρότητα έχει γίνει μια παράλληλη πρόκληση φέτος. Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, του οποίου η δεύτερη θητεία ξεκίνησε στις 20 Ιανουαρίου, έχει επιπλήξει τον Πάουελ για την αποτυχία της Fed να μειώσει τα επιτόκια, αποκαλώντας τον «πεισματάρη ΗΛΙΘΙΟ» και «Πολύ αργά». Ο Τραμπ έχει επίσης κατηγορήσει τον Πάουελ για κακή διαχείριση της ανακαίνισης ύψους 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων του κτιρίου Marriner S. Eccles της Fed στην Ουάσινγκτον και έχει προτείνει την απόλυση του προέδρου της Fed πριν από τη λήξη της θητείας του. Ο Λευκός Οίκος εξετάζει ήδη πιθανούς αντικαταστάτες, εστιάζοντας σε υποψηφίους που είναι πρόθυμοι να μειώσουν γρήγορα τα επιτόκια. και, σε ορισμένες περιπτώσεις, αναδιάρθρωση της Fed.
Η μέχρι τώρα απροθυμία του Πάουελ να μειώσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από το τρέχον εύρος-στόχο 4,25%-4,50% πηγάζει κυρίως από ανησυχίες ότι η δασμολογική πολιτική του Τραμπ μπορεί να επιδεινώσει τον πληθωρισμό, ο οποίος διαμορφώθηκε με ετήσιο ρυθμό 2,7% τον Ιούλιο, όπως μετράται από τον δείκτη τιμών καταναλωτή.
Τα διδάγματα από το παρελθόν
Οι πολιτικές παρεμβάσεις στις υποθέσεις των κεντρικών τραπεζών έχουν προηγούμενο. Η πίεση από την κυβέρνηση Νίξον τη δεκαετία του 1970 βοήθησε τον τότε πρόεδρο της Fed, Άρθουρ Μπερνς, να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλά παρά την αύξηση του πληθωρισμού, μια απόφαση που συνέβαλε σε διψήφια αύξηση των τιμών. Ο διάδοχος του Μπερνς, Πολ Βόλκερ, αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια σε σχεδόν 20% για να ανακόψει τον πληθωρισμό, πυροδοτώντας μια βαθιά ύφεση.
Πιο πρόσφατα, ο πρόεδρος της Τουρκίας επανειλημμένα απέλυσε τους διοικητές των κεντρικών τραπεζών που αύξησαν τα επιτόκια, με αποτέλεσμα ο πληθωρισμός να ξεπεράσει το 80% και να διαβρώσει την αξία της τουρκικής λίρας έναντι του δολαρίου. Η λίρα έχει μειωθεί κατά 82% τα τελευταία πέντε χρόνια.
Μόλις μια κεντρική τράπεζα θεωρηθεί ως προέκταση του κυβερνώντος κόμματος, η ικανότητά της να ελέγχει τις τιμές μπορεί γρήγορα να καταρρεύσει.
Έκτακτα Μέτρα
Ο Πάουελ εντάχθηκε στο Διοικητικό Συμβούλιο της Fed το 2012 και ορίστηκε πρόεδρος από τον Τραμπ το 2017. Ανέλαβε τον ρόλο τον Φεβρουάριο του 2018 και αργότερα επαναδιορίστηκε από τον Πρόεδρο Τζο Μπάιντεν για μια θητεία που ξεκίνησε τον Μάιο του 2022. Αυτή θα είναι η 13η χρονιά του Πάουελ στο Jackson Hole και μπορεί να είναι η τελευταία του. Αν και η θητεία του ως πρόεδρος διαρκεί έως τον Μάιο του 2026, λίγοι αναμένουν ότι θα παραμείνει ως διοικητής της Fed μέχρι τη λήξη της θητείας του τον Ιανουάριο του 2028.
Η θητεία του Πάουελ ως προέδρου χαρακτηρίστηκε από κρίσεις, ιδίως από την έξαρση της πανδημίας Covid-19 στις ΗΠΑ στις αρχές του 2020, η οποία προκάλεσε την ταχύτερη και βαθύτερη οικονομική συρρίκνωση από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο. Η Fed αναγκάστηκε να λάβει έκτακτα μέτρα πολιτικής, συμπεριλαμβανομένων έκτακτων μειώσεων επιτοκίων και άνευ προηγουμένου αγοράς ομολόγων, για να στηρίξει την οικονομία και να διοχετεύσει ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Όταν ο πληθωρισμός αυξήθηκε το 2021 —ως αποτέλεσμα αυτών των ενεργειών, λένε οι επικριτές— η αρχική εκτίμηση του Πάουελ ότι θα ήταν «παροδικός» αποδείχθηκε λανθασμένη. Ο πληθωρισμός τελικά έφτασε στο υψηλό του 9,1% τον Ιούνιο του 2022, βλάπτοντας την αξιοπιστία της Fed και καθιστώντας αναγκαία μία από τις πιο επιθετικές εκστρατείες σύσφιγξης στην ιστορία της. Οι αξιωματούχοι της Fed αύξησαν τα επιτόκια 11 φορές, ξεκινώντας από τον Μάρτιο του 2022, αυξάνοντας το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από σχεδόν μηδέν σε περισσότερο από 5%.
Η μελλοντική πορεία φαίνεται, ωστόσο, πιο δύσκολη και λιγότερο σίγουρη.
Η νέα εποχή
Κάθε πέντε χρόνια η Fed προβαίνει σε αναθεώρηση του πλαισίου νομισματικής πολιτικής της. Στο πλαίσιο της φετινής αναθεώρησης, οι αξιωματούχοι εξετάζουν μια πιθανή αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο η Fed αξιολογεί την απασχόληση.
Ο William English, πρώην ανώτερος αξιωματούχος της Fed και νυν καθηγητής στη Σχολή Διοίκησης του Yale, αναμένει ότι η κεντρική τράπεζα θα επιστρέψει στην περιγραφή των «αποκλίσεων» από τη μέγιστη απασχόληση, αντί για «ελλείμματα», μια μικρή σημασιολογική αλλαγή που έχει σημασία. Υπονοεί ότι τόσο μια υπερθερμασμένη όσο και μια ψυχρή αγορά εργασίας είναι προβλήματα που πρέπει να αντιμετωπιστούν, δίνοντας στην Fed ίση δικαιολογία να αυξάνει τα επιτόκια όταν η αγορά εργασίας είναι πολύ ζεστή ή να τα μειώνει όταν ψυχραίνει.
Ο Πάουελ δεν θα κάνει μια προεπισκόπηση της απόφασης της Fed για τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο στο Jackson Hole. Ωστόσο, η ομιλία του, με τίτλο «Οικονομικές Προοπτικές και Αναθεώρηση Πλαισίου», μπορεί να στείλει σημαντικά μηνύματα σχετικά με το πώς η Fed θα αξιολογήσει την οικονομία, θα λάβει υπόψη τους δασμούς και θα επικοινωνήσει στο μέλλον.
Ο Πάουελ θα αφιερώσει μεγάλο μέρος της ομιλίας του στις 22 Αυγούστου, η οποία ξεκινά στις 10 π.μ. ώρα Ανατολικής Αμερικής, στην εξέταση αυτής της αναθεώρησης του πλαισίου, για την οποία τα 19 μέλη της FOMC θα ψηφίσουν κάποια στιγμή αργότερα αυτό το καλοκαίρι. Οι προηγούμενες αναθεωρήσεις έχουν οδηγήσει σε διαρκείς αλλαγές, όπως η επίσημη στόχευση του πληθωρισμού, η αλλαγή των προοπτικών καθοδήγησης και οι τροποποιημένοι στόχοι της αγοράς εργασίας.
Οι νυχτερίδες
Εκτός από τις προεδρικές επικρίσεις, ο Τζερόμ Πάουελ, αλλά και οι λοιποί τραπεζίτες στο Τζάκσον Χολ θα κληθούν να αντιμετωπίσουν κάποιους απροσδόκητους καλεσμένους στο Ουαϊόμινγκ: τις νυχτερίδες.
Μία αποικία νυχτερίδων μπορεί να έχει κάνει κράτηση νωρίτερα, καθώς η εταιρεία Grand Teton Lodge, η οποία διαχειρίζεται καταλύματα και καμπίνες στην περιοχή, έχει λάβει αναφορές για τουλάχιστον οκτώ συναντήσεις με νυχτερίδες από τις αρχές Ιουνίου, σύμφωνα με την Υπηρεσία Εθνικών Πάρκων. Τα δωμάτια όπου σημειώθηκαν οι πιθανές εκθέσεις στο Jackson Lake Lodge έχουν κλείσει προληπτικά και η NPS αναφέρει ότι «δεν υπάρχει άμεση απειλή για το κοινό».
Αξιωματούχοι της πολιτείας δήλωσαν στο Jackson Hole News & Guide ότι υπήρχαν αρκετές αναφορές που έδειχναν ότι ήταν απίθανο να πρόκειται για μεμονωμένες νυχτερίδες που πετούσαν μέσα σε ένα δωμάτιο, και οι New York Times ανέφεραν την Παρασκευή ότι πιστεύεται ότι οι νυχτερίδες εισήλθαν στο κατάλυμα μέσω μιας μικρής τρύπας σε μια οροφή και εξαπλώθηκαν σε πολλά δωμάτια μέσω μιας κοινόχρηστης σοφίτας.
Η έξαρση των περιστατικών με νυχτερίδες δεν φαίνεται πιθανό να επηρεάσει τα γεγονότα της επόμενης εβδομάδας. Επτά από τις οκτώ νυχτερίδες που πιάστηκαν βρέθηκαν αρνητικές για λύσσα και μία άλλη αφέθηκε ελεύθερη πίσω στην άγρια φύση, σύμφωνα με τους Times, ενώ 259 έχουν εξεταστεί σε όλη την πολιτεία φέτος, με μόνο δύο να έχουν βγει θετικές . Οι τοπικοί υγειονομικοί αξιωματούχοι φέρονται να επικοινωνούν με εκατοντάδες επισκέπτες που διέμειναν στα καταλύματα από τον Μάιο έως τα τέλη Ιουλίου και οι οποίοι ενδέχεται να ήρθαν σε επαφή με τις νυχτερίδες του Τζάκσον Χολ.
