Ισχυρή άνοδο κατέγραψαν οι αμερικανικές μετοχές την Παρασκευή, καθώς ο επικεφαλής της Federal Reserve, Τζερόμ Πάουελ, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων κατά την πολυαναμενόμενη ομιλία του στο Τζάκσον Χόουλ. Ο δείκτης Dow Jones σημείωσε άνοδο 771 μονάδων (1,72%), φτάνοντας το υψηλό των 45.557,25 μονάδων, ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 1,46% και ο Nasdaq Composite κατά 1,8%.
Τη μεγαλύτερη άνοδο (άνω του 3%) πραγματοποιεί ο δείκτης των smallcaps, Russell 2000, καθώς ένα περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων θεωρείται ιδιαίτερα ευνοϊκό για τις εταιρείες μικρές κεφαλαιοποίησης, αφού θα μειωθεί το κόστος εξυπηρέτησης δανείων.
Στο ετήσιο συμπόσιο της Fed στο Ουαϊόμινγκ, ο Πάουελ δήλωσε ότι, παρόλο που η ανεργία στις ΗΠΑ παραμένει χαμηλή, «με τη νομισματική πολιτική σε περιοριστικό έδαφος, οι βασικές προοπτικές και η μεταβαλλόμενη ισορροπία των κινδύνων ενδέχεται να δικαιολογούν μια προσαρμογή της στάσης μας»
Ο κεντρικός τραπεζίτης ανέφερε στο κείμενο της ομιλίας του ότι «η ισορροπία των κινδύνων φαίνεται να μετατοπίζεται» μεταξύ της διπλής εντολής της Fed για πλήρη απασχόληση και σταθερότητα των τιμών. Επικαλέστηκε επίσης «σαρωτικές αλλαγές» στη φορολογική, εμπορική και μεταναστευτική πολιτική.
Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του CME, οι αγορές τιμολογούν πλέον με πιθανότητα περίπου 91% μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Η χρηματιστηριακή αγορά δέχθηκε πιέσεις αυτή την εβδομάδα εν μέσω ανησυχιών για τις υψηλές αποτιμήσεις και τον επίμονο πληθωρισμό. Η προοπτική χαμηλότερων επιτοκίων ευνόησε τμήματα της αγοράς που είχαν μείνει πίσω στο φετινό ράλι, με τους επενδυτές να στρέφονται από τις μετοχές τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης σε μετοχές αξίας και μικρότερης κεφαλαιοποίησης.
Το δίλημμα των δασμών και του πληθωρισμού
Η Fed διατηρεί το βασικό της επιτόκιο στο εύρος 4,25%-4,5% από τον Δεκέμβριο, με τους αξιωματούχους να επικαλούνται τον αβέβαιο αντίκτυπο των δασμών στον πληθωρισμό. Ο Πάουελ αναγνώρισε ότι οι δασμοί δημιουργούν κινδύνους για νέα άνοδο του πληθωρισμού, ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού που η Fed επιδιώκει να αποφύγει.
Η βασική εκτίμηση είναι ότι ο αντίκτυπος θα είναι «βραχύβιος – μια εφάπαξ μετατόπιση στο επίπεδο των τιμών». Ωστόσο, παραδέχθηκε ότι τίποτα δεν είναι βέβαιο.
Δεν συμμερίζονται όλοι οι αξιωματούχοι την ίδια άποψη. Ορισμένα μέλη της Fed, όπως ο Κρίστοφερ Γουόλερ, ο οποίος φέρεται να βρίσκεται στη λίστα των πιθανών αντικαταστατών του Πάουελ, υποστηρίζει ότι ο αντίκτυπος των δασμών θα είναι ήπιος και ότι οι μειώσεις επιτοκίων είναι απαραίτητες για την προστασία της αγοράς εργασίας.
Ο Πάουελ χαρακτήρισε την κατάσταση στην αγορά εργασίας ως μια «περίεργη ισορροπία» που προκύπτει από τη σημαντική επιβράδυνση τόσο της προσφοράς όσο και της ζήτησης εργαζομένων. «Αυτή η ασυνήθιστη κατάσταση υποδηλώνει ότι οι καθοδικοί κίνδυνοι για την απασχόληση αυξάνονται. Και αν αυτοί οι κίνδυνοι υλοποιηθούν, μπορούν να το κάνουν γρήγορα», προειδοποίησε.
