Ικανοποίηση επικρατεί στις τραπεζικές διοικήσεις για τη διαφαινόμενη σταθεροποίηση των παρεμβατικών δεικτών της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μέχρι τα τέλη της εφετινής χρονιάς.
Αυτήν τη στιγμή η πλειονότητα των οικονομολόγων αναμένει ότι η νομισματική πολιτική θα παραμείνει αμετάβλητη κατά τις συνεδριάσεις του ΔΣ της Ευρωτράπεζας το Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο.
Με βάση τις ίδιες εκτιμήσεις οι κεντρικοί τραπεζίτες θα προχωρήσουν σε μείωση των επιτοκίων του ευρώ στην τελευταία συνάντησή τους για το 2025, τον ερχόμενο Δεκέμβριο, κατά 25 μονάδες βάσης.
Αυτό σημαίνει ότι σχεδόν το σύνολο του β΄ εξαμήνου της εφετινής χρήσης οι τράπεζες θα πορευτούν με το κόστος του χρήματος σταθερό.
Η συγκεκριμένη εξέλιξη, εφόσον επιβεβαιωθεί, θα λειτουργήσει υποστηρικτικά στα έσοδά τους από τόκους, που αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος της οργανικής τους κερδοφορίας.
Το ποσοστό συμβολής
Όπως προκύπτει από τα στοιχεία που έδωσαν στη δημοσιότητα τις προηγούμενες εβδομάδες, κατά την περίοδο Ιανουάριος – Ιούνιος 2025 το ποσοστό συμμετοχής τους στο καθαρό εισόδημα, πλην των έκτακτων αποτελεσμάτων, διαμορφώθηκε σε 78% στους τέσσερις συστημικούς ομίλους.
Μπορεί να έχει μειωθεί σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια, ωστόσο διατηρείται σε επίπεδα που καθιστούν την ευαισθησία στις μεταβολές των επιτοκίων, καθοριστική για τα κέρδη τους.
Με αυτά τα δεδομένα, η διατήρηση των παρεμβατικών δεικτών της ΕΚΤ μέχρι τον τελευταίο μήνα του 2025 στα τρέχοντα επίπεδα, θα συμβάλλει στον περιορισμό των απωλειών σε ετήσια βάση στα έσοδα από τοκοφόρες εργασίες.
Τα business plans
Υπενθυμίζεται ότι το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων της Ευρωτράπεζας (DFR) βρίσκεται από τον περασμένο Ιούνιο αμετάβλητο στο 2%, μετά από 8 διαδοχικές μειώσεις του.
Με βάση τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών θα πέσει στο 1,75% το Δεκέμβριο και θα παραμείνει εν συνεχεία σταθερό για αρκετούς μήνες, ενδεχομένως για όλο το 2026.
Παρά την ταχύτερη του αρχικώς αναμενόμενου χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, οι διοικήσεις των τεσσάρων μεγάλων του κλάδου, δεν προχώρησαν σε προς τα κάτω αναθεώρηση των στόχων για την εφετινή χρήση.
Ταυτόχρονα διαβλέπουν ανοδικά ρίσκα σε περίπτωση που οι παρεμβατικοί δείκτες της ΕΚΤ δεν υποχωρήσουν κατά περισσότερο από 25 μονάδες βάσης σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.
Όπως τόνισαν κατά τις πρόσφατες τηλεδιασκέψεις με αναλυτές, ακόμη κι αν το DFR πέσει στο 1,5%, οι προβλέψεις τους για το έντοκο εισόδημα, όπως αυτές παρουσιάζονται στους επιχειρησιακούς στόχους της περιόδου 2025 – 2027, θα επαληθευτούν.
Σύμφωνα με αυτούς, η καθαρή τους κερδοφορία θα παραμείνει και εφέτος γύρω από τη ζώνη των 4,5 δισ. ευρώ, παρά τη μικρή κάμψη στα έσοδα από τόκους λόγω της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Με το καταθετικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 1,75%, ανάλογη επίδοση αναμένεται και για τη χρήση του 2026.
Η στρατηγική
Σύμφωνα με αναλυτές, αυτά τα επίπεδα δεν ανατρέπουν τη στρατηγική των τραπεζών. Συγκεκριμένα:
- Επιτρέπουν τη χορήγηση ελκυστικών δανείων, συνθήκη αναγκαία για την ενίσχυση της ζήτησης για χρηματοδοτήσεις και την επιτάχυνση των ρυθμών πιστωτικής επέκτασης
- Δίνεται η δυνατότητα για περαιτέρω μείωση των εξόδων για τόκους, τόσο μέσω της αποκλιμάκωσης των επιτοκίων στις προθεσμιακές καταθέσεις, όσο και μέσω νέων εκδόσεων ομολόγων που θα αναχρηματοδοτήσουν μέρος όσων είχαν διατεθεί κατά την περίοδο του ακριβού χρήματος
- Θα συνεχιστεί η καταγραφή κερδών από τις θέσεις αντιστάθμισης κινδύνου που είχαν ανοίξει οι τράπεζες τους προηγούμενους μήνες
- Η υποχώρηση των αποδόσεων στα προϊόντα σταθερού εισοδήματος εκτιμάται ότι θα αυξήσει τη ζήτηση για εναλλακτικές μορφές αποταμίευσης, ειδικά για αμοιβαία κεφάλαια, ενισχύοντας τα έσοδα από προμήθειες.
- Δεν θα επηρεαστούν τα έσοδά τους από το χαρτοφυλάκιο ομολόγων σταθερού επιτοκίου, το οποίο λειτουργεί ως φυσικό hedging
