ΗΠΑ: Στο χαμηλό τεσσάρων ετών η ζήτηση για repos

Στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών υποχώρησε η ζήτηση για τη διευκόλυνση ολονύκτιας αντίστροφης συμφωνίας επαναγοράς της Fed, γνωστή ως RRP, καθώς οι επενδυτές και οι τράπεζες επένδυσαν ξανά τα χρήματά τους στο πλαίσιο της αναπροσαρμογής του χαρτοφυλακίου τους μετά το τέλος του μήνα.

Μόλις δεκαεπτά συμμετέχοντες κατέθεσαν την Τρίτη συνολικά 21,07 δισ. δολάρια σε RRP, που χρησιμοποιούνται από τράπεζες, κρατικά χρηματοδοτούμενες επιχειρήσεις και αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς για να κερδίσουν τόκους από τα μετρητά που δανείζουν στην κεντρική τράπεζα.

Είναι το χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2021, σύμφωνα με στοιχεία της Fed της Νέας Υόρκης, και ακολουθεί μια αύξηση της Παρασκευής κατά περίπου 46 δισ. δολάρια που σημειώθηκε στο τέλος του μήνα, καθώς οι έμποροι περιέκοψαν τους ισολογισμούς τους.

Η χρήση του εργαλείου της Fed παρουσιάζει πτωτική τάση, καθώς το Υπουργείο Οικονομικών συνεχίζει να εκδίδει δισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικά ομόλογα προκειμένου να αναπληρώσει το ταμειακό του υπόλοιπο μετά την αύξηση του ανώτατου ορίου χρέους τον Ιούλιο. Τα υπόλοιπα στο RRP, που συχνά θεωρούνται μέτρο της υπερβολικής ρευστότητας στις αγορές χρηματοδότησης, έχουν μειωθεί από τα περίπου 460 δισ. δολάρια που είχαν φτάσει στα μέσα του έτους τον Ιούνιο.

Το βλέμμα της Wall Street

Όλα αυτά έχουν θέσει τη Wall Street σε επιφυλακή για πιθανά σημάδια εντάσεων στις αγορές χρηματοδότησης, διότι μόλις η διευκόλυνση αντίστροφης επαναγοράς εξαντληθεί, τα μετρητά θα αρχίσουν να αποσύρονται από τα αποθεματικά των τραπεζών. Αυτά τα αποθεματικά είναι ζωτικής σημασίας για την παροχή προστασίας στις αγορές και τον προσδιορισμό των επιπέδων που είναι απαραίτητα για τη διατήρηση της ομαλής λειτουργίας τους, καθώς και για το πόσο μακριά μπορεί να φτάσει η Fed στη μείωση του ισολογισμού της.

Παρ’ όλα αυτά, τα αποθεματικά ανέρχονται επί του παρόντος σε 3,2 τρισ. δολάρια, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα υπόλοιπα εξακολουθούν να είναι σε άφθονο επίπεδο.

Ο κυβερνήτης της Fed Christopher Waller, ο οποίος σύμφωνα με πληροφορίες βρίσκεται στη σύντομη λίστα των υποψηφίων που εξετάζει ο πρόεδρος Donald Trump για την επόμενη προεδρία της Fed, δήλωσε τον Ιούλιο ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα πρέπει να είναι σε θέση να μειώσει το επίπεδο των τραπεζικών αποθεματικών σε περίπου 2,7 τρισ. δολάρια. Ο Waller κάλεσε ξανά την περασμένη εβδομάδα τους αξιωματούχους της Fed να μειώσουν το κόστος δανεισμού όταν η κεντρική τράπεζα θα συνεδριάσει αργότερα αυτό το μήνα.