Τι συμβαίνει με τον χρυσό; Μέχρι πού μπορεί να σκαρφαλώσει;

Πέρα από τη συγκυριακή ζήτηση, το πολύτιμο μέταλλο δείχνει να στηρίζεται σε θεμελιώδεις δυνάμεις που ανατροφοδοτούν το ανοδικό του σενάριο.

Αλλά πόσο μακριά μπορεί να φτάσει η άνοδος και ποιες στρατηγικές έχουν στη διάθεσή τους οι επενδυτές;

Οι Κεντρικές Τράπεζες οδηγούν το ράλι

Η εκρηκτική ζήτηση των κεντρικών τραπεζών αποτελεί τον βασικό καταλύτη της ανόδου.

Σε ένα πλαίσιο «αποδολαριοποίησης», τα θεσμικά αυτά ιδρύματα μειώνουν σταδιακά το ποσοστό των δολαρίων στα συναλλαγματικά τους αποθέματα και στρέφονται στον χρυσό, που παραμένει η πιο διαχρονική μορφή διασφάλισης αξίας.

Το 2023 και το 2024 καταγράφηκαν ιστορικά ρεκόρ σε αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες, και η τάση φαίνεται πως θα συνεχιστεί.

Αυτή η κίνηση δεν έχει μόνο συμβολικό χαρακτήρα, αλλά δημιουργεί μια σταθερή «βάση αγοραστών» που στηρίζει τις τιμές, ανεξάρτητα από τη βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία.

Πληθωρισμός, χρέος και επιτόκια: Το τέλειο καύσιμο

Οι δημοσιονομικές πιέσεις στις μεγάλες οικονομίες, όπως ΗΠΑ, Ιαπωνία και Ευρώπη, συνδυάζονται με την εμμονή υψηλών επιπέδων πληθωρισμού.

Τα ελλείμματα διογκώνονται, τα επιτόκια, αν και υψηλά, βρίσκονται υπό πολιτική πίεση να μειωθούν, και η αγορά προεξοφλεί σημαντικές μειώσεις από τη Fed το 2025.

Σε περιβάλλον όπου τα πραγματικά επιτόκια τείνουν να υποχωρήσουν ή ακόμη και να γίνουν αρνητικά, ο χρυσός αποκτά τεράστιο πλεονέκτημα: γίνεται πιο ελκυστικός σε σχέση με τα ομόλογα ή τα μετρητά, που αποδίδουν ολοένα και λιγότερο.

Γεωπολιτική αστάθεια: Ο ρόλος του safe haven

Η άνοδος του χρυσού δεν μπορεί να αποσυνδεθεί από το σκηνικό διεθνούς έντασης.

Από την Ουκρανία έως την Ασία, οι γεωπολιτικές τριβές ενισχύουν το επιχείρημα υπέρ του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου.

Η αύξηση στρατιωτικών δαπανών σε Ευρώπη, ΗΠΑ, Κίνα και Ρωσία δημιουργεί περαιτέρω ελλείμματα και τροφοδοτεί τον φόβο νομισματικών χαλαρώσεων για τη χρηματοδότηση αυτών των αναγκών.

Σε κάθε έξαρση γεωπολιτικού κινδύνου, οι ροές κεφαλαίων προς τον χρυσό γίνονται ισχυρότερες, διευρύνοντας τα ανοδικά περιθώρια.

Στρατηγικές επένδυσης: Από bullion μέχρι μερίσματα

Οι επιλογές για τον επενδυτή είναι πολλές.

Η άμεση τοποθέτηση σε χρυσό (σε bullion, όπως ράβδοι χρυσού και χρυσά νομίσματα, ή σε ETFs όπως το GLD) παραμένει η πιο καθαρή προσέγγιση.

Για όσους επιδιώκουν εισόδημα, οι μετοχές χρυσορυχείων ή οι εταιρείες streaming (π.χ. Newmont, Barrick, Franco-Nevada) προσφέρουν έκθεση με δυνατότητα μερισμάτων, αν και με υψηλότερη μεταβλητότητα.

Επιπλέον, στρατηγικές covered call σε ETFs χρυσού μπορούν να συνδυάσουν άνοδο με τακτικό yield.

Τέλος, οι πιο εξειδικευμένοι επενδυτές εξετάζουν την αγορά bullion leases, που προσφέρουν μικρές αλλά σταθερές αποδόσεις χωρίς απώλεια έκθεσης στην τιμή.

Νέα Χρυσή Εποχή;

Η εικόνα δείχνει ότι δεν έχουμε να κάνουμε με μια απλή «φούσκα», αλλά με δομική αναδιάταξη στις διεθνείς αγορές αποθεματικών και κεφαλαίων.

Οι κεντρικές τράπεζες, ο πληθωρισμός, τα ελλείμματα και η γεωπολιτική αστάθεια συνθέτουν ένα περιβάλλον που μπορεί να οδηγήσει τον χρυσό σε νέα ιστορικά υψηλά.

Για τον επενδυτή, η πρόκληση είναι να βρει το κατάλληλο όχημα έκθεσης, ισορροπώντας ανάμεσα στην ασφάλεια του bullion και στη δυναμική απόδοσης των μετοχών.

Αν όντως διανύουμε την απαρχή μιας «νέας χρυσής εποχής», τότε το ταξίδι μόλις ξεκίνησε.

Ο Συμεών Μαυρουδής είναι Διαχειριστής Α/Κ και ιδιωτικών χαρτοφυλακίων στη Fast Finance ΑΕΠΕΥ