Τράπεζα της Ρωσίας: Προς νέα μείωση επιτοκίων καθώς η οικονομία επιβραδύνεται

Η Τράπεζα της Ρωσίας είναι έτοιμη να συνεχίσει τις απότομες μειώσεις των επιτοκίων, καθώς η οικονομία επιβραδύνεται ταχύτερα από το αναμενόμενο, με την ανάπτυξη να κινδυνεύει να υποεκτιμήσει τους επίσημους στόχους φέτος, όπως εκτιμά το Bloomberg.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα μειώσουν το κόστος δανεισμού κατά 200 μονάδες βάσης για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση την Παρασκευή, χαλαρώνοντας πλήρως τον κύκλο σύσφιγξης του περασμένου έτους, σύμφωνα με τη μέση προσδοκία των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg. Ένας από τους εννέα που συμμετείχαν στην έρευνα αναμένει ότι το επιτόκιο θα παραμείνει στο 18%, ενώ ένας άλλος βλέπει μείωση 100 μονάδων βάσης.

Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε μόλις κατά 0,7% τον Ιούλιο, από 2% τον Ιούνιο και περίπου το μισό του ρυθμού που ανέμεναν οι οικονομολόγοι

«Τα σημάδια μιας αισθητής επιβράδυνσης της επιχειρηματικής δραστηριότητας, τα οποία έχουν σαφώς ενταθεί από την τελευταία συνεδρίαση, αποτελούν το κύριο επιχείρημα για μια μείωση κατά 200 μονάδες βάσης», δήλωσε ο Όλεγκ Κουζμίν, οικονομολόγος της Renaissance Capital. Τα εταιρικά αποτελέσματα έχουν γενικά επιδεινωθεί, είπε.

Ενώ οι επιχειρήσεις κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου για το υψηλό κόστος δανεισμού από τα τέλη του περασμένου έτους, η κεντρική τράπεζα άρχισε να μειώνει το βασικό επιτόκιο από το ρεκόρ του 21% μόλις τον Ιούνιο, όταν η εποχικά προσαρμοσμένη μηνιαία αύξηση των τιμών πλησίασε το 4%.

Τον Ιούλιο, εξαιρουμένης της επίδρασης από την αύξηση των ρυθμιζόμενων τιμολογίων κοινής ωφέλειας, ο τρέχων πληθωρισμός επιβραδύνθηκε σε περίπου 2%, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Τράπεζας της Ρωσίας. «Η πληθωριστική πίεση έχει μειωθεί σημαντικά», ανέφερε σε έκθεση που δημοσιεύθηκε αυτόν τον μήνα.

Η κεντρική τράπεζα θα ανακοινώσει την απόφασή της στις 1:30 μ.μ. ώρα Μόσχας, ακολουθούμενη από ενημέρωση στις 3 μ.μ. από την κυβερνήτη Ελβίρα Ναμπιουλίνα.

Ρωσία: Συνεχίζεται η επιβράδυνση της οικονομίας

Η οικονομία συνεχίζει να επιβραδύνεται απότομα. Η ανάπτυξη τους πρώτους επτά μήνες του 2025 ήταν κοντά στο κατώτερο όριο της πρόβλεψης 1%-2% της κεντρικής τράπεζας για το έτος. Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι το αποτέλεσμα για ολόκληρο το έτος ενδέχεται να υπολείπεται αυτού του εύρους. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε μόλις κατά 0,7% τον Ιούλιο, από 2% τον Ιούνιο και περίπου το μισό του ρυθμού που ανέμεναν οι οικονομολόγοι.

Ωστόσο, οι αξιωματούχοι παραμένουν διχασμένοι ως προς τη σοβαρότητα της κατάστασης. Ο υπουργός Οικονομίας Μαξίμ Ρεσέτνικοφ επανέλαβε τις ανησυχίες των αναλυτών ότι η επιβράδυνση είναι πιο έντονη από την αναμενόμενη. Η Τράπεζα της Ρωσίας, εν τω μεταξύ, υποστηρίζει ότι η οικονομία παραμένει υπερθερμασμένη, αν και λιγότερο από ό,τι στις αρχές του έτους.

Ο Χέρμαν Γκρεφ, επικεφαλής της μεγαλύτερης τράπεζας Sberbank της Ρωσίας, χαρακτήρισε την κατάσταση ως «τεχνική στασιμότητα» και προέτρεψε την κεντρική τράπεζα να αποτρέψει μια ολίσθηση στην ύφεση. Ταυτόχρονα, ο Αντρέι Κοστίν, διευθύνων σύμβουλος της δεύτερης μεγαλύτερης τράπεζας της χώρας, της VTB, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι δεν βλέπει «σημαντική επιδείνωση της οικονομίας κατά το τελευταίο τρίμηνο» και καμία απειλή στον ορίζοντα.

Για το υπόλοιπο του έτους, οι εταιρείες θα πρέπει να αντιμετωπίσουν το κόστος δανεισμού που παραμένει σχετικά υψηλό και την ασθενέστερη ζήτηση, δήλωσε ο Κουζμίν και πρόσθεσε ότι οι ανησυχίες για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα των επιχειρήσεων ενδέχεται επίσης να ενισχύσουν την άποψη υπέρ ενός ταχύτερου ρυθμού χαλάρωσης.

Τι πρέπει να σταθμίσει η Τράπεζα της Ρωσίας

Ενώ η επιβράδυνση του πληθωρισμού ενισχύει την υπόθεση για μια ακόμη μείωση κατά 200 μονάδες βάσης, η κεντρική τράπεζα πρέπει ακόμη να σταθμίσει τον αντίκτυπο των αυξημένων πληθωριστικών προσδοκιών, της εγχώριας κρίσης καυσίμων που έχει ωθήσει τις τιμές της βενζίνης προς τα πάνω και της αποδυνάμωσης του ρουβλιού.

Οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι —συμπεριλαμβανομένου του κατά πόσον η κυβέρνηση θα αυξήσει τους στόχους δαπανών και ελλείμματος φέτος— θα επηρεάσουν επίσης τον τρόπο σκέψης των υπευθύνων καθορισμού των επιτοκίων. Η κεντρική τράπεζα έχει επανειλημμένα προειδοποιήσει ότι η χαλαρότερη δημοσιονομική πολιτική θα μπορούσε να προσθέσει πληθωριστικές πιέσεις, ενώ η πτώση των τιμών του πετρελαίου έχει ήδη εκτροχιάσει το σχέδιο της Μόσχας να ξεκινήσει τη μείωση του ελλείμματος που προκλήθηκε από τον πόλεμο το 2025.

Οι δαπάνες έφτασαν στο 67% του ετήσιου σχεδίου τους πρώτους οκτώ μήνες, σύμφωνα με στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών. Το έλλειμμα διαμορφώθηκε στο 1,9% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, ή 4,2 τρισεκατομμύρια ρούβλια (49,7 δισεκατομμύρια δολάρια), πάνω από τον στόχο του 1,7% για ολόκληρο το έτος.