Ο χρυσός και το ασήμι λάμπουν πιο έντονα από ποτέ: Μήπως το ράλι μόλις ξεκινά;

Χρυσός: Η νέα «απόδραση» σε ιστορικά υψηλά

Άνευ ετέρου, ο χρυσός έχει εισέλθει σε μια φάση που δύσκολα μπορεί να αγνοηθεί από τους επενδυτές.

Η ταχύτητα με την οποία ξεπέρασε τα 3.780 δολάρια ανά ουγγιά δείχνει όχι απλώς τεχνική ορμή, αλλά και θεμελιώδη ζήτηση που δύσκολα θα κοπάσει.

Τα δεδομένα είναι ξεκάθαρα: ο χρυσός έχει ενισχυθεί 43% από την αρχή του έτους, ενώ η διαπραγμάτευση σταθεροποιείται σε επίπεδα-ρεκόρ μεταξύ 3.760 και 3.780 δολαρίων.

Πρόκειται για μια από τις ισχυρότερες χρονιές στην ιστορία του πολύτιμου μετάλλου, με την πορεία να ενισχύεται από τις εκτιμήσεις για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων της Fed.

ETFs: Ο αληθινός καταλύτης

Η πραγματική ώθηση στην αγορά χρυσού δεν προέρχεται μόνο από τη νομισματική πολιτική, αλλά από τις τεράστιες εισροές στα ETFs.

Αυτή η θεσμική ζήτηση δημιουργεί ένα κύμα που δύσκολα ανακόπτεται.

Ενδεικτικά, το SPDR Gold Shares απορρόφησε 19 τόνους μέσα σε μία ημέρα, ενώ συνολικά τον Σεπτέμβριο οι εισροές ανήλθαν σε 88 τόνους.

Μάλιστα, την Παρασκευή κατέγραψε 27 τόνους εισροών, τη μεγαλύτερη ημερήσια αύξηση από τον Ιανουάριο του 2022.

Αυτό αποδεικνύει πως μεγάλοι θεσμικοί αλλά και ιδιώτες επενδυτές βλέπουν τον χρυσό ως αναντικατάστατο αποθετήριο αξίας.

Ασήμι: Ο «ταχύτερος δρομέας» της ανόδου

Το ασήμι φαίνεται να έχει ακόμη μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου σε σχέση με τον χρυσό, κυρίως λόγω της διπλής του φύσης: πολύτιμο μέταλλο και βιομηχανική πρώτη ύλη.

Η άνοδος πάνω από τα 44 δολάρια τό καθιστά πρωταγωνιστή, με ξεκάθαρο στόχο την ιστορική κορυφή των 50 δολαρίων του 2011.

Τα δεδομένα δείχνουν ότι το ασήμι κινείται στο υψηλότερο επίπεδο 14 ετών, με τον λόγο χρυσού/αργύρου να πέφτει κάτω από το 85, χαμηλό για το 2025.

Η αγορά τοποθετείται σε επόμενο στόχο τα 45 δολάρια, στηριζόμενη σε ισχυρά θεμελιώδη, όπως η αυξανόμενη ταξινόμησή του ως «κρίσιμο ορυκτό» από την κυβέρνηση των ΗΠΑ.

Εκτιμάται ότι η υποχώρηση του δολαρίου αποτελεί το τρίτο βασικό στήριγμα για το προαναφερθέν ράλι.

Σε μια χρονιά όπου το αμερικανικό νόμισμα καταγράφει από τις χειρότερες επιδόσεις του, τα πολύτιμα μέταλλα λειτουργούν ως φυσικοί κερδισμένοι.

Η εικόνα είναι καθαρή: η πτώση του δείκτη δολαρίου DXY σε συνδυασμό με τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια λόγω γεωπολιτικών εντάσεων και ανησυχιών για το δημόσιο χρέος, έχουν δημιουργήσει ένα περιβάλλον όπου χρυσός και ασήμι γίνονται ξανά οι «πρωταγωνιστές» των χαρτοφυλακίων.

Οι αποδόσεις ομολόγων και οι κινήσεις της Fed επηρεάζουν βραχυπρόθεσμα, όμως το επενδυτικό αφήγημα έχει ήδη αλλάξει υπέρ των μετάλλων.

 Συμπέρασμα

Ο χρυσός μπορεί να φαίνεται «υπεραγορασμένος», αλλά η θεσμική ζήτηση μέσω ETFs και η μακροοικονομική αβεβαιότητα ενισχύουν την ανοδική του τροχιά.

Το ασήμι, με ισχυρή βιομηχανική στήριξη και ιστορικά περιθώρια, προσφέρει ίσως ακόμη μεγαλύτερη δυναμική.

Για τον επενδυτή που αναζητά αντιστάθμιση έναντι νομισματικών και γεωπολιτικών κινδύνων, η τρέχουσα συγκυρία δεν δείχνει κορεσμό αλλά συνέχεια.

Ο Συμεών Μαυρουδής είναι Διαχειριστής Α/Κ και ιδιωτικών χαρτοφυλακίων στη Fast Finance ΑΕΠΕΥ