«Εποικοδομητική» (constructive) παραμένει η JP Morgan για την Ελλάδα, διατηρώντας τη σύσταση overweight (OW), στη σημερινή (6/10) ανάλυσή της για την πορεία των αγορών.
Όπως εξηγεί η JP Morgan, η σύστασή της για τη χώρα δικαιολογείται λόγω της υψηλής απόδοσης κεφαλαίων από τις τράπεζες (10% απόδοση μερίσματος και επαναγορές μετοχών) και της προοπτικής ανάπτυξης του ΑΕΠ στο 2%.
Η Ελλάδα, όπως αναφέρεται, είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε κινδύνους από δασμούς, καθώς ο τουρισμός αποτελεί τον κύριο τομέα εξαγωγών.
Βελτιώνονται οι προοπτικές της Ευρωζώνης
Σύμφωνα με την JP Morgan, η Ευρωζώνη αναμένεται να παρουσιάσει βελτιωμένη απόδοση, καθώς φαίνεται να έχει ξεπεράσει την περίοδο της σύγκλισης και της στασιμότητας από τον Μάρτιο.
Υπενθυμίζεται ότι τους προηγούμενους μήνες η υπερβολική αισιοδοξία που επικρατούσε στις αρχές του έτους για την περιοχή της Ευρωζώνης «ξεθώριασε», με την αμερικανική, κινεζική και ιαπωνική αγορά να σημειώνουν νέα υψηλά, ενώ οι δείκτες της Ευρωζώνης παρέμεναν σχετικά σταθεροί.
Ωστόσο, με τις αγορές να αποκαθιστούν τη θέση τους και τις αποτιμήσεις να βελτιώνονται, η στρατηγική της JP Morgan για την Ευρωζώνη αναβαθμίζεται σε overweight.
Παραμένουν οι κίνδυνοι
Η JP Morgan σημειώνει ότι, αν και η περιοχή δεν έχει απαλλαγεί από τους κινδύνους, ιδιαίτερα σε σχέση με την αβεβαιότητα στη Γαλλία, εάν αυτοί οι κίνδυνοι υλοποιηθούν, η στρατηγική της είναι να επενδύσει εκμεταλλευόμενη τις πιθανές αδυναμίες στην αγορά, καθώς θεωρεί ότι οποιαδήποτε πίεση θα είναι βραχυπρόθεσμη.
Σημαντικό επίσης είναι το γεγονός ότι η JP Morgan παραμένει θετική στις προοπτικές των αναδυόμενων αγορών και της Κίνας, θεωρώντας ότι η ανάκαμψη της κινεζικής οικονομίας θα μπορούσε να ωφελήσει τις ευρωπαϊκές μετοχές, πέρα από τους κλάδους των εξορυκτικών εταιρειών.
Οι αντιφάσεις της γερμανικής οικονομίας
Η JP Morgan επισημαίνει ότι, παρά την αμφισβητούμενη δυνατότητα για δημοσιονομικά μέτρα στην Γερμανία, η αγορά έχει γίνει πλέον υπερβολικά προσεκτική όσον αφορά την πιθανότητα θετικών εξελίξεων, ενώ οι δείκτες του ΑΕΠ της Ευρωζώνης αναμένονται να βελτιωθούν το επόμενο διάστημα.
Εκτιμά επίσης ότι οι επιπτώσεις των εμπορικών ανέμων έχουν ήδη αποκαλυφθεί και οι κερδοφορίες της Ευρωζώνης, οι οποίες απογοήτευσαν φέτος, μπορεί να ενισχυθούν το 2026.
Ο κίνδυνος από την Ρωσία
Η JP Morgan αναγνωρίζει ότι ο πόλεμος στην Ουκρανία παραμένει αβέβαιος και ότι η συμφωνία κατάπαυσης του πυρός, η οποία φαινόταν πολύ πιθανή στις αρχές του έτους, τώρα φαίνεται πιο απίθανη.
Η αναταραχή στη Γαλλία είναι επίσης ένας παράγοντας αβεβαιότητας, αν και οι αγορές έχουν ήδη «προεξοφλήσει» τον κίνδυνο για τις γαλλικές μετοχές.
Ο αντίκτυπος των ΗΠΑ στις ευρωπαϊκές αγορές
Αναφορικά με τις αμερικανικές οικονομικές προοπτικές, η JP Morgan προβλέπει επιβράδυνση της δραστηριότητας στις ΗΠΑ το τέταρτο τρίμηνο του έτους, κάτι που μπορεί να επηρεάσει τις αγορές και την παγκόσμια οικονομία.
Ωστόσο, η Ευρωζώνη παραμένει πιο ελκυστική σε σχέση με τις αμερικανικές αγορές, οι οποίες είναι πιο ακριβές με βάση τις αποτιμήσεις των μετοχών τους (P/E ratio 23x).
Εν κατακλείδι, η στρατηγική της JP Morgan για την Ευρωζώνη είναι θετική, με τις αναβαθμίσεις να στηρίζονται στη βελτιωμένη εικόνα της περιοχής και την επικείμενη άνοδο της κερδοφορίας, παρά τις διαρκείς γεωπολιτικές και οικονομικές αβεβαιότητες.
