UBS: Επενδυτικό fund της τράπεζας έχει έκθεση 30% στην πτωχευμένη First Brands

Το 30% του χαρτοφυλακίου του έχει συνδεδεμένο το fund της UBS O’Connor με την αμερικανική First Brands Group, που βάρεσε κανόνι, συγκλονίζοντας τον παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό τομέα.

Οι πελάτες του fund που ειδικεύεται σε πιστώσεις και εμπορεύματα και ανήκει στον ελβετικό τραπεζικό κολοσσό, αποκάλυψε ότι το 30% της έκθεσης σε ένα από τα funds της συνδέεται με τον όμιλο ανταλλακτικών αυτοκινήτων, που, όπως αποκαλύφθηκε στο τέλος Σεπτεμβρίου, όταν κήρυξε πτώχευση, είχε ανοιχτές υποχρεώσεις άνω των 10 δισ. δολαρίων.

Η έκθεση

Η O’Connor δήλωσε πρόσφατα στους επενδυτές στη στρατηγική της για χρηματοδότηση κεφαλαίου κίνησης «Opportunistic» ότι το fund έχει 9,1% «άμεση» έκθεση -χρηματοδοτικές διευκολύνσεις με βάση τιμολόγια που η First Brands έπρεπε να πληρώσει- και 21,4% «έμμεση» έκθεση -με βάση τιμολόγια που οι πελάτες της έπρεπε να πληρώσουν-.

Συνολικά, η UBS έχει έκθεση άνω των 500 εκατομμυρίων δολαρίων στο χρέος και τη χρηματοδότηση που συνδέεται με τιμολόγια της First Brands, σε διάφορα τμήματα του επενδυτικού της βραχίονα, σύμφωνα με τις αιτήσεις πτώχευσης.

Η UBS είναι μόνο ένας από τους πολλούς επενδυτές που έχουν πληγεί από την κατάρρευση της βιομηχανικής επιχείρησης με έδρα το Οχάιο, η οποία έχει εγείρει ευρύτερα ερωτήματα σχετικά με τους κινδύνους που ελλοχεύουν στην ακμάζουσα αγορά ιδιωτικών πιστώσεων.

Ντόμινο επιπτώσεων

Μερικά από τα μεγαλύτερα ονόματα της Wall Street, όπως η Blackstone, είχαν έκθεση στο χρέος της First Brands, ενώ λιγότερο γνωστές εταιρείες χρηματοδότησης, όπως η Onset Financial, εταιρεία εξειδικευμένη σε leasing με έδρα τη Γιούτα, είναι επίσης βαθιά εκτεθειμένες.

Για την UBS, οι επιπτώσεις της First Brands απειλούν να βυθίσουν τα υψηλότερα κλιμάκια του ελβετικού τραπεζικού συστήματος σε μια νέα κρίση που σχετίζεται με τη χρηματοδότηση μέσω τιμολογίων, σχεδόν πέντε χρόνια μετά την κατάρρευση της Greensill Capital που συγκλόνισε την Credit Suisse.

Τα κεφάλαια της O’Connor επένδυσαν σε χρέη με τιμολόγια που συνδέονταν με την εταιρεία ανταλλακτικών αυτοκινήτων μέσω μιας τεχνολογικής πλατφόρμας με την ονομασία Raistone, της οποίας η επιχείρηση εξαρτιόταν σε μεγάλο βαθμό από τη διευθέτηση χρηματοδότησης για την First Brands.

Η ιστοσελίδα της Raistone με έδρα τη Νέα Υόρκη αναφέρει ότι παρέχει δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματοδότηση «κεφαλαίου κίνησης» ετησίως σε εταιρείες «όλων των μεγεθών». Ωστόσο, η επιχείρηση fintech ήταν βαθιά συνδεδεμένη με την First Brands και τώρα αντιμετωπίζει σοβαρές δυσκολίες.

Ένα από τα κεφάλαια της O’Connor κατείχε επίσης μετοχικό μερίδιο στην ίδια την Raistone, σύμφωνα με πηγές που μίλησαν στους FT.

Η O’Connor βρίσκεται στη διαδικασία πώλησης από την UBS στην Cantor Fitzgerald, χρηματιστηριακή της Wall Street.

Το επίπεδο έκθεσης στο fund O’Connor θα μπορούσε να προκαλέσει ανησυχία στους επενδυτές, οι οποίοι προηγουμένως είχαν διαβεβαιωθεί ότι δεν θα κατείχε περισσότερο από το 20% των περιουσιακών στοιχείων σε μία μόνο «θέση».

Η O’Connor χώρισε το 21,4% της «έμμεσης» έκθεσης στους διάφορους πελάτες της First Brands, οι οποίοι συχνά είχαν αξιολογηθεί ως επενδυτικού βαθμού. Αυτό σήμαινε ότι η έκθεση δεν υπερέβαινε το «όριο μέγιστης θέσης» του 20% στο fund O’Connor, το οποίο είχε προηγουμένως αποκαλυφθεί στους επενδυτές σε έγγραφα που είδαν οι Financial Times.

Η UBS ανακοίνωσε ότι η επένδυση στη Raistone «κατέχεται από ένα fund που διαχειρίζεται ο O’Connor», προσθέτοντας ότι η ίδια η τράπεζα «δεν έχει ιδιόκτητο μετοχικό κεφάλαιο».

Η σύνδεση με τη Raistone

Πηγή προσκείμενη στην τράπεζα δήλωσε ότι αυτό το μερίδιο αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 1% των περιουσιακών στοιχείων του fund O’Connor και αποκαλύφθηκε επίσης στους επενδυτές στα κεφάλαια κεφαλαίου κίνησης. Πρόσθεσαν ότι το μερίδιο του fund O’Connor αντιπροσώπευε μια «μικρή» μειοψηφία των μετοχών της Raistone.

Η First Brands αποτελούσε το 70%-80% των εσόδων της Raistone, σύμφωνα με πηγές των FT. Η εταιρεία απέλυσε πρόσφατα 60 από τους 100 εργαζομένους της αποτέλεσμα της πτώχευσης της First Brands της κατάστασης, ανέφεραν τα άτομα, διατηρώντας συνολικά 40.

Εκτός από το ότι λειτουργούσε ως πλατφόρμα, η Raistone επένδυσε επίσης στα τιμολόγια της First Brands μέσω διαφόρων δομών, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών ειδικού σκοπού.

Επενδυτές με έκθεση 631 εκατομμυρίων δολαρίων στο πρόγραμμα χρηματοδότησης της εφοδιαστικής αλυσίδας της First Brands -το οποίο βασίζεται στην εξόφληση τιμολογίων της First Brands- αναφέρονται σε σχέση με τη Raistone στην αίτηση πτώχευσης της εταιρείας.

Ωστόσο, η Raistone αναφέρεται επίσης ως εταιρεία με «απροσδιόριστο» ποσό έκθεσης στις «εισπράξεις» της First Brands.

Αυτή η αβεβαιότητα θα μπορούσε να δημιουργήσει προβλήματα για την O’Connor και άλλους επενδυτές που επένδυσαν μέσω της Raistone.

Σύμφωνα με τους FT, τον Ιανουάριο του 2023, η O’Connor παρείχε στους επενδυτές των κεφαλαίων της ένα case study για έναν «κατασκευαστή ανταλλακτικών αυτοκινήτων της Βόρειας Αμερικής» που φαίνεται να αναφέρεται στην First Brands, που αποκάλυπτε ότι «οι κίνδυνοι περιλαμβάνουν αθέτηση και απάτη».