Δεν υπάρχει «καλή» φούσκα

Reuters Brakingviews

Ακόμα και οι γίγαντες της τεχνολογίας παραδέχονται ότι βρισκόμαστε σε μια φούσκα. Θα υπάρξουν πολλές απώλειες, λένε, αλλά η τεράστια επένδυση στην τεχνητή νοημοσύνη θα αφήσει όλους σε καλύτερη θέση.

Με λίγα λόγια, αυτό που βλέπουμε είναι μια «καλή» φούσκα και όχι η «κακή» εκδοχή που τροφοδοτείται από χρέη και εξερράγη κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης του 2008. Τέτοιες ευσεβείς πόθοι εμφανίζονται πάντα κατά τη διάρκεια κερδοσκοπικών μανιών.

Η αλήθεια είναι ότι ενώ οι εκρήξεις συχνά επιταχύνουν την ανάπτυξη και την εφαρμογή νέων τεχνολογιών, προκαλούν επίσης επώδυνες καταρρεύσεις.

Ο επικεφαλής της OpenAI, Σαμ Άλτμαν, αναγνωρίζει ότι ορισμένοι άνθρωποι θα χάσουν «ένα φαινομενικό χρηματικό ποσό» όταν σκάσει η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης.

Ο Τζεφ Μπέζος έκανε μια παρόμοια παρατήρηση την περασμένη εβδομάδα. Ο ενθουσιασμός γύρω από τη νέα τεχνολογία έχει γίνει τόσο μεγάλος, λέει ο ιδρυτής της Amazon.com, που τόσο οι καλές όσο και οι κακές ιδέες χρηματοδοτούνται.

Ωστόσο, λέει ο Μπέζος, όταν ηρεμήσει η σκόνη, η τεχνητή νοημοσύνη θα προσφέρει «γιγαντιαία οφέλη» στην κοινωνία. Η ιδέα ότι ορισμένες φούσκες είναι εγγενώς καλοήθεις είναι η θέση του πρόσφατα δημοσιευμένου βιβλίου «Boom: Bubbles and the End of Stagnation» των Byrne Hobart και Tobias Huber. Οι συγγραφείς κάνουν διάκριση μεταξύ αυτής που αποκαλούν «φούσκα που επιταχύνει την καινοτομία» και εκείνων που καθοδηγούνται από τη χρηματιστικοποίηση και το εύκολο χρήμα. Η πρώτη, κατά την άποψή τους, «δεν είναι απλώς μια συλλογική αυταπάτη, αλλά μια έκφραση ενός μέλλοντος που είναι ριζικά διαφορετικό από το δικό μας». Οι φούσκες είναι χρήσιμες, λένε οι συγγραφείς, επειδή ωθούν τους ανθρώπους να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο.

«Κάθε οικονομική μανία», γράφουν, «απαιτεί κάποια αναστολή της δυσπιστίας και ακλόνητη πίστη ότι η ιδέα στον πυρήνα της θα πετύχει… αυτές οι αυταπάτες είναι πιο λογικές από ό,τι φαίνονται, έστω και εκ των υστέρων». Οι φούσκες δημιουργούν τα δικά τους «πεδία παραμόρφωσης της πραγματικότητας» που στρέφουν τον πραγματικό κόσμο προς το υπερβατικό όραμα των κερδοσκόπων για το μέλλον.

Ο «φόβος των κερδοσκόπων μήπως χάσουν κάτι» μπορεί να θεωρηθεί ως ο συντονιστικός μηχανισμός που απελευθερώνει νέες τεχνολογίες στον κόσμο. Τα τελευταία 250 χρόνια, ο κόσμος έχει βιώσει μια διαδοχή από φούσκες που έχουν μεταμορφώσει τον πολιτισμό. Ενώ οι συγγραφείς του «Boom» επικεντρώνονται στα μακροπρόθεσμα πλεονεκτήματα των φούσκες, αγνοούν τη σοβαρότητα των καταρρεύσεων.

Η βρετανική μανία για τα κανάλια του 18ου αιώνα, για παράδειγμα, προκάλεσε την εμπορική κρίση του 1793. Ένα τέταρτο του αιώνα μετά την τρέλα για τις τεχνητές πλωτές οδούς, ένα στα πέντε κανάλια δεν ήταν ακόμη σε θέση να αποδώσει μερίσματα. Παρόλα αυτά, οι νέες πλωτές οδοί επέτρεψαν τη φθηνότερη μεταφορά άνθρακα, συμβάλλοντας στην προώθηση της Βιομηχανικής Επανάστασης.

Η σιδηροδρομική μανία της Βρετανίας τη δεκαετία του 1840 έφερε ακόμη πιο σημαντικές οικονομικές αλλαγές. Η κατασκευή του πιο εκτεταμένου σιδηροδρομικού δικτύου στον κόσμο τελικά εγκαινίασε μια πολυετή εποχή ευημερίας. Αλλά η φούσκα είχε επίσης ως αποτέλεσμα μια μαζική στρεβλή κατανομή κεφαλαίων σε κακοσχεδιασμένες σιδηροδρομικές γραμμές και συνέβαλε στην τραπεζική κρίση του 1847, η οποία άφησε τους επενδυτές να υποστούν τεράστιες απώλειες. Μέχρι τον Ιανουάριο του 1850, οι μετοχές των σιδηροδρόμων είχαν μειωθεί κατά μέσο όρο κατά 85% από το υψηλότερο σημείο τους.

Η μεγάλη επέκταση του σιδηροδρομικού συστήματος των ΗΠΑ έλαβε χώρα αρκετές δεκαετίες αργότερα. Μεταξύ 1865 και 1873 κατασκευάστηκαν περίπου 30.000 μίλια σιδηροδρομικών γραμμών. Οι νέοι σιδηρόδρομοι δημιούργησαν μια ηπειρωτική αγορά για αμερικανικά προϊόντα, βοηθώντας τις Ηνωμένες Πολιτείες να αντικαταστήσουν τη Βρετανία ως την κυρίαρχη οικονομική υπερδύναμη στον κόσμο. Το κόστος στο μεσοπρόθεσμο διάστημα, ωστόσο, ήταν τεράστιο.

Τον Σεπτέμβριο του 1873, μια τράπεζα που ασχολούνταν σε μεγάλο βαθμό με τη χρηματοδότηση των σιδηροδρόμων, η Jay Cooke & Company, κατέρρευσε. Ο επακόλουθος οικονομικός πανικός οδήγησε στην πρώτη «Μεγάλη Ύφεση» της Αμερικής – μια ύφεση που συνεχίστηκε για το υπόλοιπο της δεκαετίας και συνοδεύτηκε από υψηλά επίπεδα ανεργίας και εκτεταμένες κοινωνικές αναταραχές.

Η «Roaring Twenties» ήταν μια περίοδος εξαιρετικού τεχνολογικού μετασχηματισμού, η οποία είδε την ταχεία εξάπλωση της ηλεκτροκίνησης, των αυτοκινήτων και του ραδιοφώνου. Αυτή η άνθηση, φυσικά, ακολουθήθηκε από την πιο διάσημη ύφεση της ιστορίας.

Η φούσκα των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990 ακολούθησε μια αναμενόμενη πορεία. Μετά την κορύφωση της χρηματιστηριακής αγοράς τον Μάρτιο του 2000, ο σύνθετος δείκτης Nasdaq έχασε σχεδόν το 80% της αξίας του και παρέμεινε κάτω από το προηγούμενο υψηλό του για 15 χρόνια. Η Amazon ήταν ο νικητής που ξεχώρισε μεταξύ των πρώτων εισηγμένων dot-com, αλλά η μετοχή της υποχώρησε κατά περισσότερο από 90%.

Παρόλο που αρκετοί τηλεπικοινωνιακοί πάροχοι, συμπεριλαμβανομένης της WorldCom, χρεοκόπησαν, τα καλώδια οπτικών ινών που τοποθετήθηκαν κατά τη διάρκεια της άνθησης παρείχαν το εύρος ζώνης για επιτυχημένες εταιρείες streaming όπως το Netflix, το YouTube και το YouTube.

Από όλες αυτές τις προηγούμενες «φούσκες που επιταχύνουν την καινοτομία», η μανία του διαδικτύου ακολουθήθηκε από την ηπιότερη οικονομική ύφεση. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η νομισματική και δημοσιονομική πολιτική παρείχαν ένα «μαξιλάρι».

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Άλαν Γκρίνσπαν, μείωσε τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στο χαμηλότερο επίπεδο του 1% έως το 2002, ενώ το δημοσιονομικό ισοζύγιο της κυβέρνησης των ΗΠΑ μετατράπηκε από πλεόνασμα σε έλλειμμα, παρέχοντας ένα κίνητρο ισοδύναμο με το 5,5% του ΑΕΠ.

Δυστυχώς, η πολιτική εύκολου χρήματος του Γκρίνσπαν πυροδότησε επίσης την άνθηση των πιστώσεων και των ακινήτων που πυροδότησαν την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση λίγα χρόνια αργότερα. Από μεσοπρόθεσμη άποψη, οι συνέπειες της «φούσκας» των dot-com ήταν εξαιρετικά καταστροφικές.

Η Τεχνητή Νοημοσύνη θα μπορούσε να αποδειχθεί πιο μετασχηματιστική από οποιαδήποτε από αυτές τις προηγούμενες «φούσκες» τεχνολογίας. Ωστόσο, είναι επίσης πιο κερδοσκοπική. Ενώ οι σιδηρόδρομοι, τα αυτοκίνητα και το διαδίκτυο ήταν αποδεδειγμένες τεχνολογίες κατά τη διάρκεια των περιόδων «φούσκας» τους, το ίδιο δεν μπορεί να ειπωθεί για τους αυτοδιδασκάλους υπολογιστές.

Βλέπουμε ένα πείραμα πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων για να φτάσουμε στην τεχνητή γενική νοημοσύνη, όπου η τεχνολογία φτάνει σε ανθρώπινα επίπεδα συλλογισμού. Εάν αυτό το πείραμα αποτύχει, είναι απίθανο να δικαιολογήσουν τα τεράστια κόστη οποιαδήποτε οφέλη. Ενώ οι προηγούμενες φούσκες αφορούσαν την κατασκευή μακροχρόνιων υποδομών, οι ακριβοί επεξεργαστές γραφικών που οδηγούν την επανάσταση της Τεχνητής Νοημοσύνης είναι ευάλωτοι στην τεχνολογική απαξίωση. Επιπλέον, η κατασκευή κέντρων δεδομένων Τεχνητής Νοημοσύνης χρηματοδοτείται ολοένα και περισσότερο με χρέος.

Προς το παρόν, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη και η επίδραση πλούτου από την άνοδο του χρηματιστηρίου ενισχύουν την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ κατά περίπου 3% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τον Julien Garran της The MacroStrategy Partnership. Ωστόσο, οι προηγούμενες τεχνολογικές φούσκες έχουν σταματήσει απότομα.

Οι αρχές βρίσκονται σε λιγότερο καλή θέση για να σταματήσουν μια μελλοντική ύφεση από ό,τι το 2000. Η κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει ήδη ένα τεράστιο δημοσιονομικό έλλειμμα.

Ο ισολογισμός της Ομοσπονδιακής Τράπεζας εξακολουθεί να είναι διογκωμένος από προηγούμενες επιχειρήσεις αγοράς ομολόγων και ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του.

Οι επενδυτές είναι τόσο εκτεθειμένοι στην Τεχνητή Νοημοσύνη όσο οι προκάτοχοί τους ήταν στις μετοχές του διαδικτύου και των τηλεπικοινωνιών στις αρχές του 2000. Μπορεί να είναι έτοιμοι να ανακαλύψουν ότι δεν υπάρχει «καλή» φούσκα.