Tο περιθώριο για μια ακόμα μείωση των επιτοκίων με στόχο την τόνωση της αγοράς εργασίας βλέπει ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Σεντ Λούις, Αλμπέρτο Μουσάλεμ, αλλά εφιστά την προσοχή στον πληθωρισμό που παραμένει «ουσιαστικά» πάνω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
«Είμαι ανοιχτόμυαλος σχετικά με μια πιθανή περαιτέρω μείωση των επιτοκίων για την παροχή περαιτέρω ασφάλειας έναντι της αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας» είπε ο Μουσαλέμ στο Εμπορικό Επιμελητήριο της περιοχής Σπρίνγκφιλντ στο Μιζούρι.
Προσοχή στον πληθωρισμό
Ωστόσο, πρόσθεσε, «Πιστεύω ότι πρέπει να ενεργήσουμε με προσοχή, επειδή υπάρχει περιορισμένο περιθώριο για περαιτέρω χαλάρωση πριν η νομισματική πολιτική γίνει υπερβολικά ευνοϊκή, και πιστεύω ότι η νομισματική πολιτική θα πρέπει να συνεχίσει να στηρίζεται στην επίμονη αύξηση του πληθωρισμού».
Η διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων δείχνει ότι οι επενδυτές αναμένουν ότι η Fed θα ακολουθήσει τη μείωση των επιτοκίων κατά 0,25% τον περασμένο μήνα με μειώσεις ίδιου μεγέθους στις συνεδριάσεις της στις 28-29 Οκτωβρίου και 9-10 Δεκεμβρίου.
Και ενώ ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed, συμπεριλαμβανομένου του επιδραστικού επικεφαλής της Fed της Νέας Υόρκης, John Williams, έχουν βασιστεί σε αυτή την προσδοκία, τα σχόλια του Μουσάλεμ υποδηλώνουν ότι μπορεί να μην είναι πεπεισμένος για την ιδέα. Ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Jeff Schmid, ένας άλλος από τους 12 ψηφοφόρους της Fed φέτος, έχει επίσης τονίσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.
Και οι δύο είχαν ενταχθεί στην πλειοψηφία 11-1 στην Fed που ενέκρινε τη μείωση του επιτοκίου κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας τον περασμένο μήνα.
Ο Μουσάλεμ αναμένει ότι η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ θα είναι υγιής στο τέταρτο τρίμηνο και θα κυμανθεί στο ή λίγο πάνω από το μακροπρόθεσμο δυναμικό της το επόμενο έτος, ενισχυμένη από την ισχυρή καταναλωτική δαπάνη χάρη.
Κατανάλωση με δανεικά
Ωστόσο, είπε ότι ορισμένες ομάδες όπως οι Ισπανόφωνοι επιβραδύνουν τις δαπάνες τους, και τα νοικοκυριά με χαμηλότερο και μεσαίο εισόδημα διατηρούν τις δαπάνες τους μόνο μέσω δανεισμού.
«Τα πραγματικά εισοδήματά τους, οι μισθοί τους προσαρμοσμένοι στον πληθωρισμό, δεν αυξάνονται με ρυθμό που τους επιτρέπει να καταναλώνουν άνετα χωρίς να λαμβάνουν επιπλέον πίστωση», είπε, αποδίδοντας την εικόνα σε μια πρόσφατη συνομιλία με επαγγελματίες της ανάπτυξης της κοινότητας. «Αυτό με έκανε να καταλάβω ότι είναι πραγματικά σημαντικό να επιτύχουμε τον στόχο μας για σταθερότητα τιμών ή πληθωρισμό 2% για να στηρίξουμε την κατανάλωση».
Εκτιμά ότι οι δασμοί της κυβέρνησης Τραμπ ευθύνονται μόνο για περίπου το 10% του τρέχοντος ρυθμού πληθωρισμού και ότι αναμένει ότι η επίδρασή τους θα εξαλειφθεί μέχρι τα μέσα του 2026, επιτρέποντας στον πληθωρισμό να επιστρέψει στον στόχο του 2% της Fed. Ο Μουσάλεμ αναμένει ότι η αγορά εργασίας «θα συνεχίσει να χαλαρώνει κάπως στο μέλλον με ομαλό τρόπο, με την προσφορά και τη ζήτηση να είναι τόσο συγκρατημένες».
Αλλά αυτό είναι μόνο ένα βασικό επίπεδο, είπε, και υπάρχουν κίνδυνοι ο πληθωρισμός να είναι πιο επίμονος ή η αγορά εργασίας να αποδυναμωθεί περισσότερο από το αναμενόμενο – ένας λόγος για τον οποίο δεν αποκλείει κάποια περισσότερη «ασφάλεια» με τη μορφή μιας ακόμη μείωσης του κόστους δανεισμού.
Παρόλα αυτά, είπε, η Fed θα πρέπει να είναι προσεκτική, ειδικά υπό το φως του ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς τους τελευταίους μήνες.
«Αντιλαμβάνομαι πλέον τη νομισματική πολιτική ως κάτι μεταξύ μέτρια περιοριστικής και ουδέτερης και βλέπω, όταν κοιτάζω έξω από το παράθυρο, τις οικονομικές συνθήκες και τις συνθήκες χρηματοδότησης που είναι πολύ ευνοϊκές για την αναπτυσσόμενη οικονομία», είπε.
