Βενεζουέλα: Τα ομόλογα της ανεβαίνουν καθώς αυξάνεται η πίεση Τραμπ

Κατά περισσότερο από 50% έχουν ανέβει φέτος τα ομόλογα της Βενεζουέλας σε τιμή φέτος, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η πίεση που ασκείται στην κυβέρνηση του Νικολάς Μαδούρο από την κυβέρνηση Τραμπ έχει αυξήσει την πιθανότητα το Καράκας να ανακτήσει κάποια μέρα την πρόσβαση στις παγκόσμιες αγορές.

Η χώρα της Νότιας Αμερικής χρεοκόπησε το 2017 και της απαγορεύτηκε η αναδιάρθρωση των χρεών της από τις αμερικανικές και διεθνείς κυρώσεις. Ωστόσο, τα ομόλογα εξακολουθούν να διαπραγματεύονται, επιτρέποντας ουσιαστικά στους επενδυτές να αγοράζουν και να πωλούν απαιτήσεις σε μια ενδεχόμενη ρύθμιση του χρέους.

Οι τιμές έχουν αυξηθεί αυτόν τον μήνα σε περίπου 25 σεντς ανά δολάριο, το υψηλότερο επίπεδό τους σε περισσότερο από μισή δεκαετία, από 16 σεντς στην αρχή του έτους, καθώς η κυριαρχία του Μαδούρο στην εξουσία φαίνεται να εξασθενεί.

Πίεση και στρατιωτική παρουσία

Τις τελευταίες εβδομάδες, οι ΗΠΑ έχουν βυθίσει τουλάχιστον πέντε φερόμενα σκάφη λαθρεμπόρων ναρκωτικών της Βενεζουέλας, σκοτώνοντας τουλάχιστον 27 άτομα, μετά την ανάπτυξη οκτώ πολεμικών πλοίων και χιλιάδων στρατιωτών στην Καραϊβική από τα τέλη Αυγούστου, παράλληλα με 10 αεροσκάφη F-35 που στάλθηκαν στο Πουέρτο Ρίκο.

Ο Μαδούρο έχει δηλώσει ότι η ανάπτυξη, η οποία υπερβαίνει κατά πολύ τη δύναμη που απαιτείται για την καταστροφή ταχύπλοων, στοχεύει στην εξασφάλιση της ανατροπής του – κάτι που ο Τραμπ έχει αρνηθεί.

«Φυσικά υπάρχει η πιθανότητα ο Τραμπ να μπλοφάρει», είπε ο ομολογιούχος, «αλλά μου φαίνεται ότι ο υπουργός Εξωτερικών Ρούμπιο έχει πείσει τον πρόεδρο να παίξει σκληρά. Εμείς οι επενδυτές έχουμε βαρεθεί το status quo στη Βενεζουέλα».

Η ενίσχυση του ναυτικού των ΗΠΑ ενισχύει την αντιπολίτευση της Βενεζουέλας, λέει η ηγέτης της που κρύβεται

Ο Τραμπ έχει επίσης κόψει ένα διπλωματικό κανάλι επικοινωνίας με την κυβέρνηση του Μαδούρο, η οποία εδώ και καιρό δεν έχει την εξουσία να προβεί σε αναδιάρθρωση του χρέους.

Οι επενδυτές ανέφεραν ότι η επιτάχυνση του ράλι τον τελευταίο μήνα αντανακλούσε επίσης μια έξαρση μετρητών που κυνηγούσε ένα γενικό ράλι στα περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων αγορών φέτος, όπως και οι ΗΠΑ που στοχοποίησαν τον Μαδούρο ως τον φερόμενο ηγέτη ενός καρτέλ «ναρκο-τρομοκρατών».

«Η Βενεζουέλα έχει περάσει από το πάγωμα, σε σημείο που οι άνθρωποι ρωτούν γιατί συνεχίζει να ανεβαίνει και αναγκάζονται να εμπλακούν», δήλωσε στους FT ο Έντουαρντ Κόουεν, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με έδρα το Λονδίνο Winterbrook Capital, που συμβουλεύει και διαχειρίζεται περισσότερα από 130 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία της Βενεζουέλας.

Τεράστιο ανεκμετάλλευτο δυναμικό

Το τεράστιο δυναμικό της Βενεζουέλας για αυξημένη παραγωγή πετρελαίου – έχει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα στον κόσμο – είναι ένας λόγος για τον οποίο οι επενδυτές πιστεύουν ότι η τελική ανάκαμψη των ομολόγων θα είναι πολύ υψηλότερη από τις τρέχουσες τιμές, παρόλο που η παραγωγή πετρελαίου βρίσκεται σε άθλια κατάσταση λόγω κυρώσεων, κακοδιαχείρισης και παρακμής.

Τα προβληματικά χρέη της κρατικής εταιρείας πετρελαίου Petróleos de Venezuela έχουν συμμετάσχει στο ράλι, με ένα ομόλογο λήξης το 2035, για παράδειγμα, να αυξάνεται από 11 σε περίπου 19 σεντς ανά δολάριο.

Οι τιμές των ομολόγων «θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω καθώς η κυβέρνηση Τραμπ συνεχίζει να εντείνει την πίεση προς ένα αποτέλεσμα που παραμένει — σκόπιμα — απροσδιόριστο», δήλωσε στους FT ο Ντάνιελ Λάνσμπεργκ-Ροντρίγκεζ, διευθυντής της Aurora Macro Strategies.

Τα χρέη της Βενεζουέλας έχουν επίσης επωφεληθεί από την ένταξή τους σε έναν ευρέως ακολουθούμενο δείκτη ομολόγων δολαρίου αναδυόμενων αγορών της JPMorgan. Ο δείκτης έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 11% φέτος.

«Οι εκροές από τις αναδυόμενες αγορές έχουν γίνει εισροές — κάθε μήνα, όλο και περισσότερα funds επιδιώκουν να δημιουργήσουν μια θέση σε ομόλογα της Βενεζουέλας», δήλωσε ο Κόουεν.

Το 2019, οι κυρώσεις των ΗΠΑ πυροδότησαν την αφαίρεση των ομολόγων από τον δείκτη της JPMorgan, αναγκάζοντας μεγάλο αριθμό κατόχων να πουλήσουν θέσεις, μετακινώντας τις τιμές χαμηλότερα στα μέσα των δεκαδικών και τελικά σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά.

«Έγινε μια αγορά εκκαθάρισης όπου η τιμολόγηση έγινε σχεδόν άσχετη».

Κάποια στιγμή, το Winterbrook, ως μη αμερικανική οντότητα, ήταν ένα από τα τέσσερα μόνο funds που μπορούσαν νόμιμα να αγοράσουν ομόλογα της Βενεζουέλας. Ο αριθμός των funds αυξήθηκε σε 50 μετά την άρση των κυρώσεων από τις ΗΠΑ για τη διαπραγμάτευση των ομολόγων, τα οποία τελικά επετράπη να ενταχθούν ξανά στον δείκτη πέρυσι.

Ο αριθμός των funds που διαπραγματεύονται ομόλογα της Βενεζουέλας «είναι πιθανώς πάνω από 400 σήμερα και αυξάνεται κάθε μήνα», δήλωσε ο Κόουεν.