Fed: Οι προβλέψεις για τα επιτόκια της δημοσκόπησης του Reuters

Δυο ακόμα μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης προβλέπουν ότι θα αποφασίσει Fed μέσα στο 2025 οι οικονομολόγοι που μετείχαν στη δημοσκόπηση του Reuters. Ωστόσο για το 2026 και το που θα διαμορφωθεί το κόστος δανεισμού οι εκτιμήσεις τους διαφέρουν σημαντικά.

Πριν από ένα μήνα, οι οικονομολόγοι ανέμεναν μόνο μία ακόμη μείωση φέτος. Αλλά η νέα πρόβλεψη έρχεται μετά από την πρόσφατη μετατόπιση των προσδοκιών των υπευθύνων χάραξης πολιτικής της Fed προς πρόσθετες μειώσεις.

Παγιδευμένη ανάμεσα στον διπλό κίνδυνο της ήδη αυξημένης αύξησης του πληθωρισμού λόγω των δασμών και μιας περαιτέρω αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας, η Fed φαίνεται να έχει δώσει προτεραιότητα στο δεύτερο και ως εκ τούτου στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου αποφάσισε την πρώτη του 2025 μείωση των επιτοκίων.

Οι εκτιμήσεις των οικονομολόγων

Όλοι οι οικονομολόγοι εκτός από δύο, 115 από τους 117, εκτιμούν ότι η Fed θα μειώσει ξανά το επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της μονάδας στο 3,75%-4% στις 29 Οκτωβρίου. Δύο αναμένουν μείωση 25 μονάδων βάσης τον Οκτώβριο και 50 μονάδων βάσης τον Δεκέμβριο.

Η πλειοψηφία αυτή μειώνεται στο 71% για μια ακόμη μείωση τον Δεκέμβριο. Η δημοσκόπηση διεξήχθη στις 15-21 Οκτωβρίου.
Οι επενδυτές στις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι πιο πεπεισμένοι και έχουν προβλέψει πλήρως δύο ακόμη μειώσεις φέτος στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων.

Πολλά μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς, συμπεριλαμβανομένου του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, έχουν αφήσει να εννοηθεί ότι θα συνεχίσουν να επικεντρώνονται στην αγορά εργασίας.

Ωστόσο, το κλείσιμο της κυβέρνησης που μέχρι στιγμής έχει διαρκέσει τρεις εβδομάδες έχει καθυστερήσει βασικά επίσημα στοιχεία για την απασχόληση καθώς και τον πληθωρισμό, θολώνοντας τις οικονομικές προοπτικές.

«Θα ήταν δίκαιο να πούμε ότι περίπου το ήμισυ της τρέχουσας FOMC επικεντρώνεται περισσότερο στην αγορά εργασίας και το άλλο μισό στους πληθωριστικούς κινδύνους» εξηγεί ο Ryan Wang, οικονομολόγος των ΗΠΑ στην HSBC.

Η αγορά εργασίας

«Η δυσκολία για την Fed είναι το κατά πόσον αυτή η επιβράδυνση της απασχόλησης αντανακλά κυρίως τη μεγαλύτερη ζήτηση εργασίας έναντι της προσφοράς εργασίας. Είναι πιο δύσκολο να είμαστε πολύ ακριβείς σχετικά με το ποιος παράγοντας είναι ο μεγαλύτερος, και αυτό έχει επιπτώσεις στο πώς θα πρέπει να αντιδράσει η νομισματική πολιτική σε αυτόν».

Πρόσφατα στοιχεία για τον ιδιωτικό τομέα δείχνουν ότι τόσο οι απολύσεις όσο και οι προσλήψεις είναι μέτριες, γεγονός που υποδηλώνει ότι δεν υπάρχει σημαντική αλλαγή στην αγορά εργασίας.

Οι μέσοι όροι των δημοσκοπήσεων δείχνουν ότι το ποσοστό ανεργίας θα κυμαίνεται κατά μέσο όρο γύρω στο τρέχον 4,3% ετησίως έως το 2027, σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητο από τον προηγούμενο μήνα.

Ο πληθωρισμός

Ο πληθωρισμός, τον οποίο η Fed στοχεύει στο 2% για το μέτρο των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών, αναμενόταν να διαμορφώνεται κατά μέσο όρο πάνω από 2% ετησίως έως το 2027, σύμφωνα με την τελευταία δημοσκόπηση.

Τα επίσημα στοιχεία που αναμένονται στις 24 Οκτωβρίου αναμένεται να δείξουν ότι ο πληθωρισμός καταναλωτών αυξήθηκε στο 3,1% τον περασμένο μήνα από 2,9% τον Αύγουστο.

Επτά προβλέψεις για το 2026

Οι οικονομολόγοι εξέφρασαν επτά διαφορετικές απόψεις σχετικά με το πού θα διαμορφωθούν τα επιτόκια μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, κυμαινόμενοι μεταξύ 2,25%-2,50% και 3,75%-4%. Η αυξημένη αβεβαιότητα οφείλεται εν μέρει στις εικασίες σχετικά με το ποιος θα είναι ο επόμενος πρόεδρος της Fed μετά τη λήξη της θητείας του Πάουελ τον Μάιο.

Η πλειοψηφία του 76% των οικονομολόγων, 25 από τους 33, που απάντησαν σε ξεχωριστή ερώτηση, δήλωσαν ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την πολιτική επιτοκίων της Fed μέχρι το τέλος αυτού του κύκλου ήταν ότι θα υιοθετούσε πολύ χαμηλά επιτόκια.

Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ πιέζει τον Πάουελ να μειώσει επιθετικά τα επιτόκια εδώ και μήνες.

«Ο κίνδυνος είναι να έχουμε περισσότερες μειώσεις επιτοκίων τον επόμενο χρόνο» υπογράμμισε ο Μπρετ Ράιαν, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Deutsche Bank. «Ο κίνδυνος η Fed να χάσει την ανεξαρτησία της είναι αυξημένος σε σχέση με οποιαδήποτε προηγούμενη κυβέρνηση».