Για τρίτη συνεχόμενη φορά μείωσε το βασικό επιτόκιο της η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας, αλλά η απροσδόκητη αύξηση του πληθωρισμού οδήγησε τα μέλη της Επιτροπής να επιβραδύνουν τον ρυθμό αποκλιμάκωσης του κόστους δανεισμού.
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής με επικεφαλής τον Διοικητή Φατίχ Καραχάν μείωσε το εβδομαδιαίο επιτόκιο repos στο 39,5% από 40,5%, σύμφωνα με τις προβλέψεις των οικονομολόγων που μετείχαν στην έρευνα του Bloomberg.
Απέχει πολύ από τη μείωση των 250 μονάδων βάσης που αποφασίστηκε στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, όταν οι πληθωρισμός επιταχύνθηκε για πρώτη φορά μετά από ένα χρόνο.
Οι πληθωριστικές πιέσεις τροφοδοτήθηκαν από τις αυξήσεις στις υπηρεσίες, κυρίως στα δίδακτρα των Πανεπιστημίων και στα εισιτήρια των σχολικών λεωφορείων.
Η ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας
«Η υποκείμενη τάση του πληθωρισμού αυξήθηκε τον Σεπτέμβριο.» αναφέρει η ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας. «Ενώ πρόσφατα στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι συνθήκες ζήτησης βρίσκονται σε αποπληθωριστικά επίπεδα, υποδεικνύουν επίσης επιβράδυνση της διαδικασίας αποπληθωρισμού. Οι κίνδυνοι που θέτουν οι πρόσφατες εξελίξεις των τιμών, ιδίως στα τρόφιμα, στη διαδικασία αποπληθωρισμού μέσω των προσδοκιών για τον πληθωρισμό και της τιμολογιακής συμπεριφοράς έχουν γίνει πιο έντονοι.
»Η αυστηρή νομισματική πολιτική, η οποία θα διατηρηθεί μέχρι να επιτευχθεί σταθερότητα των τιμών, θα ενισχύσει τη διαδικασία αποπληθωρισμού μέσω των καναλιών ζήτησης, συναλλαγματικής ισοτιμίας και προσδοκιών.
»Η Επιτροπή θα καθορίσει το επιτόκιο πολιτικής λαμβάνοντας υπόψη τον πραγματοποιημένο και τον αναμενόμενο πληθωρισμό και την υποκείμενη τάση του, κατά τρόπο που να διασφαλίζει τη στενότητα που απαιτείται από την προβλεπόμενη πορεία αποπληθωρισμού σύμφωνα με τους ενδιάμεσους στόχους. Το μέγεθος του βήματος επανεξετάζεται συνετά σε κάθε συνάντηση με έμφαση στις προοπτικές του πληθωρισμού.
»Η νομισματική πολιτική θα γίνει αυστηρότερη σε περίπτωση σημαντικής απόκλισης στις προοπτικές του πληθωρισμού από τους ενδιάμεσους στόχους.»
MPC Decision of October 23, 2025: https://t.co/58oogSNbjV pic.twitter.com/0B7HaCTiV8
— CentralBankofTürkiye (@CentralBank_TR) October 23, 2025
Η επιδείνωση των προοπτικών για τον πληθωρισμό οδήγησε πολλούς αναλυτές να αναθεωρήσουν τις εκτιμήσεις τους για το κόστος δανεισμού κατά το υπόλοιπο του έτους και να αμφισβητήσουν εάν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα συνεχίσουν με jumbo μειώσεις των επιτοκίων.
Η νομισματική πολιτική και οι πολιτικές εξελίξεις
Η πολιτική αναταραχή στη γείτονα χώρα, καθώς το κύριο κόμμα της αντιπολίτευσης βρίσκεται στο στόχαστρο της δικαιοσύνης, δημιουργεί έναν ακόμα παράγοντα αβεβαιότητας για τη νομισματική πολιτική. Τον Σεπτέμβριο η δικαστική απόφαση κατά του Ρεπουμπλικανικού Λαϊκού Κόμματος, ή CHP, οδήγησε σε sell off που εξαφάνισε δισεκατομμύρια δολάρια από τον κύριο χρηματιστηριακό δείκτη.
Αύριο Παρασκευή αναμένεται η απόφαση του δικαστηρίου της Άγκυρας όσον αφορά την εγκυρότητα της προηγούμενης προκριματικής εκλογής του CHP, απειλώντας τον ρόλο του στην τουρκική πολιτική. Η απόφαση ενδέχεται να πυροδοτήσει αναστάτωση στις αγορές μετοχών και ομολόγων, εμβαθύνοντας την υποαπόδοσή τους έναντι των ομολόγων των αναδυόμενων αγορών.
Η λίρα
Η λίρα σημείωσε μικρή μεταβολή, διαπραγματευόμενη 0,1% χαμηλότερα στα 41,985 ανά δολάριο ΗΠΑ, ήτοι περίπου 0,9% σε μηνιαία βάση, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
FILE PHOTO: A U.S. dollar banknote is seen through a magnifying lens on top of 100 Turkish lira banknotes in this picture illustration in Istanbul, Turkey August 14, 2018. REUTERS/Murad Sezer/Illustration/File Photo
Η «μείωση κατά 100 μονάδες βάσης ήταν η πιο ορθολογική πρόβλεψη με βάση τις πιο πρόσφατες εξελίξεις, συμπεριλαμβανομένου του αυξανόμενου κινδύνου σημαντικής αύξησης των πολιτικών εντάσεων, οι οποίες θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά τη λίρα και να επιβραδύνουν περαιτέρω την αποπληθωριστική διαδικασία» εκτιμά ο Piotr Matys, ανώτερος αναλυτής συναλλάγματος στην in Touch Capital Markets Limited.
Αυτή η αστάθεια της αγοράς περιπλέκει το έργο της κεντρικής τράπεζας, καθώς προσπαθεί να διατηρήσει σταθερή την τουρκική λίρα και να αποφύγει την έξαρση εισροών σε περιουσιακά στοιχεία σε ξένο νόμισμα, μια διαδικασία γνωστή ως δολαριοποίηση.
Οι Τούρκοι επενδυτές φαίνεται να έχουν ήδη αρχίσει να στρέφονται σε ξένο νόμισμα σε κάποιο βαθμό. Οι οικονομολόγοι της QNB Bank με επικεφαλής τον Erkin Isik υπολογίζουν ότι οι κάτοικοι της χώρας αύξησαν τα περιουσιακά στοιχεία σε ξένο νόμισμα κατά 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε λιγότερο από δύο μήνες.
