Η ευρεία υιοθέτηση των stablecoins στις συναλλαγές θα οδηγούσε την Fed να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλότερα υποστηρίζει το νέο μέλος της FOMC, Στίβεν Μίραν.
«Ακόμα και σχετικά συντηρητικές εκτιμήσεις για την ανάπτυξη των stablecoins υποδηλώνουν αύξηση της καθαρής προσφοράς δανειακών κεφαλαίων στην οικονομία, που πιέζει προς τα κάτω το ουδέτερο επιτόκιο εκτιμά ο Μίραν σύμφωνα με το κείμενο της ομιλίας του στη Σύνοδο Κορυφής της BCVC 2025 στη Νέα Υόρκη.
Το ουδέτερο επιτόκιο, το οποίο είναι το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο που ούτε τονώνει ούτε επιβραδύνει την οικονομία, ονομάζεται R-star. Και αν το R-star «είναι χαμηλότερο, τα επιτόκια πολιτικής θα πρέπει επίσης να είναι χαμηλότερα από ό,τι θα ήταν διαφορετικά για να υποστηρίξουν μια υγιή οικονομία» εξήγησε προσθέτοντας ότι «η αποτυχία της κεντρικής τράπεζας να μειώσει τα επιτόκια σε απάντηση στη μείωση του R-star είναι συσταλτική».
Ελκυστικό δολάριο
Τα stablecoin είναι κρυπτονομίσματα που έχουν σχεδιαστεί για να έχουν σταθερή αξία έναντι του δολαρίου και ενώ ο ευρύτερος τομέας παραμένει εξαιρετικά ασταθής, τα σταθερά κρυπτονομίσματα ενσωματώνονται όλο και περισσότερο στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Ο Μίραν δήλωσε ότι τα σταθερά κρυπτονομίσματα σε δολάρια καθιστούν το δολάριο και άλλα περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια πιο ελκυστικά.
«Τα σταθερά κρυπτονομίσματα συμβάλλουν επίσης στην κυριαρχία του δολαρίου, επιτρέποντας σε ένα συνεχώς αυξανόμενο μερίδιο ανθρώπων σε όλο τον κόσμο να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία και να πραγματοποιούν συναλλαγές στο πιο αξιόπιστο νόμισμα», δήλωσε ο αξιωματούχος.
Πρόσθεσε ότι «τα σταθερά κρυπτονομίσματα ήδη αυξάνουν τη ζήτηση για αμερικανικά ομόλογα και άλλα ρευστά περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια από αγοραστές εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών» και «αυτή η ζήτηση θα συνεχίσει να αυξάνεται».
«Αυτή η νέα ζήτηση μειώνει το κόστος δανεισμού για την κυβέρνηση των ΗΠΑ», είπε.
Με τα σταθερά κρυπτονομίσματα πιθανό να ενισχύσουν την αξία του δολαρίου στην παγκόσμια σκηνή, «ανάλογα με την ισχύ αυτού του φαινομένου σε σχέση με άλλες δυνάμεις που επηρεάζουν τις εντολές της Fed για σταθερότητα τιμών και μέγιστη απασχόληση, αυτό μπορεί να είναι κάτι στο οποίο αντιδρά η νομισματική πολιτική».
Ο Μίραν σημείωσε ότι ο αντίκτυπος της ευρείας υιοθέτησης των stablecoin θα μπορούσε να είναι παρόμοιος με την περίοδο όπου οι υπερβολικές παγκόσμιες αποταμιεύσεις βοήθησαν στη μείωση των επιτοκίων των ΗΠΑ για πολλά χρόνια πριν από τη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση πριν από δύο δεκαετίες.
Τέλος σημείωσε ότι αυτό το είδος περιβάλλοντος, το οποίο θα διατηρούσε τα επιτόκια της Fed χαμηλά, θα αύξανε επίσης την πιθανότητα η Fed να μειώσει τον στόχο της για επιτόκια σε σχεδόν μηδενικά επίπεδα.
