Oι εταιρείες στη Βραζιλία αντιμετωπίζουν αυξανόμενη πίεση λόγω της έκθεσής τους σε ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια, τα οποία έχουν αναπτυχθεί ραγδαία τα τελευταία χρόνια, αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings.
Τα κεφάλαια αυτά ενδέχεται πλέον να ενέχουν υψηλότερο πιστωτικό κίνδυνο από τους παραδοσιακούς παρόχους δανείων, με τις εταιρείες που πλήττονται περισσότερο να είναι αυτές που αντιμετωπίζουν προβλήματα λόγω αδύναμης διακυβέρνησης, περιορισμένης ρευστότητας και υποτονικής απόδοσης, σύμφωνα με την εταιρεία αξιολόγησης.
Η ζήτηση για ιδιωτικό χρέος έχει αυξηθεί κατακόρυφα, καθώς το επιτόκιο αναφοράς της Βραζιλίας στο 15% ανάγκασε τις εταιρείες να αναζητήσουν φθηνότερη χρηματοδότηση εκτός των τραπεζών και απομάκρυνε τους επενδυτές από τα hedge funds και τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια με τις πιο ελκυστικές αποδόσεις.
«Ωστόσο, η κακή απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων ή η αβεβαιότητα της αγοράς μπορεί να οδηγήσει τους επενδυτές να επιδιώξουν την εξαγορά των επενδύσεών τους, γεγονός που θα μπορούσε να αναγκάσει τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων να ρευστοποιήσουν περιουσιακά στοιχεία σε δυσμενείς τιμές», έγραψαν αναλυτές, μεταξύ των οποίων και ο Sergio Rodriguez Garza, σε έκθεση που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα. «Αυτό μπορεί να επιδεινώσει τις απώλειες, να δημιουργήσει πιέσεις ρευστότητας και να θέσει σε κίνδυνο τη φήμη των εταιρειών».
Πιστωτικές κρίσεις
Η μεγαλύτερη οικονομία της Λατινικής Αμερικής αντιμετώπισε πρόσφατα μια σειρά από πιστωτικές κρίσεις, από την κατάρρευση των ομολόγων εταιρειών όπως η Braskem SA και η Ambipar Participações e Empreendimentos SA έως την πτώση του χρέους της κοινοπραξίας Raízen SA, που δραστηριοποιείται στον τομέα της ζάχαρης και της αιθανόλης. Η Fitch συνέκρινε τα προβλήματα με τα τέλη του 2023, όταν η κατάρρευση της εκατονταετούς αλυσίδας λιανικής Americanas οδήγησε σχεδόν στο κλείσιμο των τοπικών πιστωτικών αγορών.
Αν και θεωρούνται σε μεγάλο βαθμό μεμονωμένα περιστατικά και όχι σημάδια ενός συστημικού προβλήματος, οι πρόσφατες πωλήσεις μείωσαν το ενδιαφέρον για χρέος από εκδότες που εκδίδουν για πρώτη φορά, μικρότερες εταιρείες και εταιρείες με μόχλευση.
Οι ανησυχίες «προέκυψαν από πρόσφατα πιστωτικά γεγονότα, όπως το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων και το ακαθάριστο χρέος που ξεπέρασε την αύξηση του Ebitda», έγραψαν οι αναλυτές σε έκθεση της 10ης Νοεμβρίου. «Ο κίνδυνος είναι πιο έντονος για εταιρικές οντότητες με χαμηλή ρευστότητα, υψηλή μόχλευση και αδύναμη λειτουργική απόδοση, καθώς και για μικρότερες, πιο αδύναμες επιχειρήσεις».
