Μετά τα ισχυρά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου 2025, η Τράπεζα Κύπρου θα συνεχίσει με τον ίδιο ρυθμό και στο τρίτο τρίμηνο του έτους, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΑΧΙΑ, με θετικές επιδόσεις σε όλους τους επιχειρηματικούς τομείς.
Σύμφωνα με την ανάλυση, τα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου αναμένεται να είναι ικανοποιητικά και χωρίς δυσάρεστες εκπλήξεις, με την προσοχή της αγοράς να παραμένει στραμμένη στο ισχυρό κεφαλαιακό απόθεμα της τράπεζας, το οποίο δημιουργεί «σημαντικές ανοδικές προοπτικές» για το ποσοστό διανομής μερισμάτων (payout ratio), το οποίο καθοδηγείται σήμερα στο 70% των κερδών του 2025. Ωστόσο, τυχόν σχετικές ανακοινώσεις αναμένονται με τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου.
Αναλυτικά οι εκτιμήσεις για το γ’ τρίμηνο
Η AXIA προβλέπει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) θα διαμορφωθούν στα 179 εκατ. ευρώ, ελαφρώς μειωμένα κατά 1,5% σε τριμηνιαία βάση, ακολουθώντας τις γενικότερες τάσεις του κλάδου. Η μείωση αυτή εκτιμάται ότι θα αντισταθμιστεί εν μέρει από την ανατιμολόγηση των καταθέσεων και τις επανεπενδύσεις του χαρτοφυλακίου τίτλων σε υψηλότερα επιτόκια, ενώ θετική συμβολή θα έχουν και η αύξηση των χορηγήσεων (+1,7% σε τριμηνιαία βάση), κυρίως από τις διεθνείς συνχρηματοδοτήσεις και το ισχυρό χαρτοφυλάκιο στεγαστικών δανείων.
Τα έσοδα από προμήθειες εκτιμώνται στα 45 εκατ. ευρώ (+2% σε τριμηνιαία βάση), ενισχυμένα από αυξημένες προμήθειες νέων δανείων και την ενοποίηση της Ethniki Insurance Κύπρου, η οποία αναμένεται να συμβάλει θετικά στα ασφαλιστικά έσοδα το επόμενο διάστημα.
Συνολικά, τα έσοδα του τριμήνου προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 253 εκατ. ευρώ, σχεδόν αμετάβλητα σε σχέση με το β’ τρίμηνο, ενώ τα λειτουργικά έξοδα αναμένονται γύρω στα 103 εκατ. ευρώ (+2% τριμηνιαία), αντανακλώντας την απουσία της εφάπαξ δαπάνης των 5 εκατ. ευρώ που καταγράφηκε στο προηγούμενο τρίμηνο λόγω του προγράμματος εθελουσίας εξόδου (VES). Κατά συνέπεια, τα προ προβλέψεων κέρδη (PPI) εκτιμώνται στα 148 εκατ. ευρώ, έναντι 153 εκατ. ευρώ στο β’ τρίμηνο.
Ισχυρή ποιότητα ενεργητικού και κεφαλαιακή θέση
Η AXIA υπολογίζει οργανικό κόστος ρίσκου (CoR) στις 37 μονάδες βάσης, που αντιστοιχεί σε προβλέψεις περίπου 10 εκατ. ευρώ, χωρίς ουσιαστικό σχηματισμό νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPEs). Η κάλυψη προβληματικών δανείων εκτιμάται ότι θα αυξηθεί περαιτέρω στο 130% (από 124%), αποδεικνύοντας τη συντηρητική διαχείριση και την υψηλή ποιότητα ενεργητικού.
Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων (PAT) αναμένονται γύρω στα 115 εκατ. ευρώ, αποδίδοντας απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) της τάξης του 17,4%. Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 προβλέπεται να ανέλθει περίπου στο 21% (έναντι 20,4% στο β’ τρίμηνο), ενσωματώνοντας την επίδραση της ενοποίησης της Ethniki Insurance (περίπου -15 μονάδες βάσης), η οποία όμως αντισταθμίστηκε από τη δυναμική οργανική δημιουργία κεφαλαίου.
Οι τρεις βασικοί άξονες που ξεχωρίζει η AXIA για το γ’ τρίμηνο
– Ισχυρή δυναμική καθαρών εσόδων από τόκους (NII): Η πορεία του NII αναμένεται να ευθυγραμμιστεί με των ευρωπαϊκών τραπεζών, με τη σταθεροποίηση των επιτοκίων γύρω στο 2% και τη στρατηγική αντιστάθμισης κινδύνου (hedging) να ενισχύουν τη σταθερότητα των εσόδων. Η AXIA εκτιμά ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους έχουν “αγγίξει τον πυθμένα” στο γ’ τρίμηνο, ανοίγοντας τον δρόμο για υπέρβαση του στόχου των 700 εκατ. ευρώ για το 2025.
– Ολοκλήρωση της εξαγοράς της Ethniki Insurance Κύπρου: Η συμφωνία ύψους 29,3 εκατ. ευρώ, που ολοκληρώθηκε τον Ιούλιο, ενισχύει τη στρατηγική διαφοροποίησης της Τράπεζας Κύπρου, μειώνοντας την εξάρτηση από τις δραστηριότητες που επηρεάζονται από τα επιτόκια. Η συναλλαγή αναμένεται να ενισχύσει τα καθαρά ασφαλιστικά αποτελέσματα κατά περίπου 10% και να ισχυροποιήσει τη θέση της Κύπρου στον ασφαλιστικό κλάδο.
– Δυνατότητα για αυξημένες διανομές μερισμάτων: Η ισχυρή κεφαλαιακή θέση της Τράπεζας Κύπρου παρέχει ευελιξία για αύξηση της απόδοσης προς τους μετόχους. Η AXIA βλέπει «ουσιαστική ανοδική προοπτική» στο τρέχον payout ratio του 70%, ενώ επισημαίνει ότι η τράπεζα διαθέτει όλα τα εχέγγυα για μια τέτοια κίνηση: μηδενικά NPEs, απουσία DTC, υψηλή κάλυψη πιστωτικού κινδύνου και σημαντικό κεφαλαιακό “μαξιλάρι” περίπου 1.000 μονάδων βάσης πάνω από το ελάχιστο όριο.
