Χρυσός: Η Wall Street «βλέπει» τα 5.000 δολάρια για το πολύτιμο μέταλλο

Με τις τιμές του χρυσού να ανακάμπτουν από την πρόσφατη διόρθωση πολλοί στη Wall Street εκτιμούν ότι το πολύτιμο μέταλλο έχει λαμπρή πορεία μπροστά για να κατακτήσει το ορόσημο των 5.000 δολαρίων η ουγγιά.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της UBS σε έκθεσή τους τη Δευτέρα προβλέπουν ότι ο χρυσός θα μπορούσε να φτάσει σε ένα νέο ιστορικό υψηλό των 5.000 δολαρίων κάποια στιγμή το 2026 ή το 2027.

«Οι βασικές θέσεις γίνονται όλο και πιο ανθεκτικές. Ο χρυσός θεωρείται ολοένα και περισσότερο ως μακροπρόθεσμο στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο και βασικό μέρος της κατανομής περιουσιακών στοιχείων» έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές.

Υποστηρίζουν ότι «έχει επιταχυνθεί η διεύρυνση της επενδυτικής βάσης του χρυσού», προσθέτοντας ότι «ο χρυσός αναμένεται να επωφεληθεί από τον αυξανόμενο αριθμό επενδυτών που ανακατανέμουν τις μετοχές, ομόλογα, δολάρια και άλλα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου τους και ότι, «δεδομένου του σχετικού μεγέθους της αγοράς χρυσού σε σχέση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, ακόμη και μια μικρή μετατόπιση μπορεί να έχει μεγάλο αντίκτυπο εάν είναι ευρείας βάσης».

Οι αγορές των κεντρικών τραπεζών για ολόκληρο το 2025 θα κυμανθούν μεταξύ 750 και 900 τόνων

Η J.P. Morgan Private Bank προβλέπει ότι οι τιμές του χρυσού θα ξεπεράσουν τα 5.000 δολάρια μέχρι το 2026 και θα φτάσουν τα 5.200-5.300 δολάρια. Ο Όμιλος Goldman Sachs διατηρεί μια παρόμοια αισιόδοξη προοπτική, προβλέποντας ότι ο χρυσός θα φτάσει τα 4.900 δολάρια μέχρι το τελευταίο τρίμηνο του 2026.

Οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες

Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχουν αναδειχθεί ως ο κύριος μοχλός της διαρθρωτικής ζήτησης αλλάζοντας ριζικά τη δυναμική της παγκόσμιας προσφοράς και ζήτησης. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού (World Gold Council), οι κεντρικές τράπεζες αύξησαν κατά 634 τόνους χρυσού τα αποθέματά τους έως τον Σεπτέμβριο του 2025. Αν και ο αριθμός αυτός αντιπροσωπεύει μια μείωση σε σχέση με τα προηγούμενα τρία χρόνια, παραμένει αρκετά πάνω από τους μέσους όρους πριν από το 2022.

Προβλέπει ότι οι αγορές των κεντρικών τραπεζών για ολόκληρο το 2025 θα κυμανθούν μεταξύ 750 και 900 τόνων, στέλνοντας σήμα ότι η θεσμική ζήτηση θα διατηρηθεί σταθερή παρά τα υψηλά επίπεδα των τιμών. Αυτή η αγοραστική συμπεριφορά αντανακλά τη στρατηγική αλλαγή στη σύνθεση των αποθεμάτων και όχι μια ευκαιριακή επιλογή της χρονικής στιγμής στην αγορά.

Οι τεχνικοί και οι θεμελιώδεις παράγοντες

Η τεχνική βάση για την άνοδο της τιμής του χρυσού πάνω από τα 5000 δολάρια έως το 2026 βασίζεται σε πολλαπλούς συγκλίνοντες παράγοντες που εκτείνονται πέρα από την παραδοσιακή ανάλυση προσφοράς και ζήτησης. Οι τρέχουσες αλλαγές στη δομή της αγοράς έχουν δημιουργήσει συνθήκες που θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις διακυμάνσεις των τιμών πέρα από τα ιστορικά προηγούμενα.

Επιπλέον, η άνοδος της αγοράς χρυσού το 2025 καταδεικνύει πώς η συντονισμένη θεσμική ζήτηση μπορεί να οδηγήσει σε διαρκή αύξηση των τιμών σε πολλαπλά τμήματα της αγοράς.

Η παγκόσμια εξόρυξη χρυσού αντιμετωπίζει αυξανόμενες προκλήσεις που περιορίζουν την αύξηση της προσφοράς. Η πρωτογενής παραγωγική ικανότητα αντιμετωπίζει περιορισμούς λόγω της μείωσης της ποιότητας των μεταλλευμάτων, της αύξησης του κόστους εξόρυξης και της παράτασης των χρονοδιαγραμμάτων ανάπτυξης των έργων. Οι περιβαλλοντικοί κανονισμοί συνεχίζουν να επεκτείνουν τις απαιτήσεις συμμόρφωσης, προσθέτοντας λειτουργική πολυπλοκότητα και επιβαρύνσεις κεφαλαιουχικών δαπανών.

Οι ιδιώτες επενδυτές

Ο συνδυασμός της αύξησης των αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες που επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τις συμμετοχές τους μακριά από το δολάριο ΗΠΑ και του πλήθους ιδιωτών επενδυτών που αγοράζουν το μέταλλο μέσω χρηματιστηριακών διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων, θα μπορούσε να εκτοξεύσει ξανά την τιμή του χρυσού ακόμη υψηλότερα.

Ο Jeff Jacobson, διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής στρατηγικής παραγώγων της 22V Research, εξακολουθεί να είναι αισιόδοξος και για τον χρυσό. Επεσήμανε το γεγονός ότι το πολύτιμο μέταλλο έχει παραμείνει πάνω από τον 50ήμερο κινητό μέσο όρο του, ένα βασικό τεχνικό επίπεδο, παρά την πρόσφατη πτώση του.

Σημείωσε επίσης ότι οι πρόσφατες κινήσεις ανόδου τόσο στις αποδόσεις του δολαρίου ΗΠΑ όσο και των μακροπρόθεσμων ομολόγων φαίνεται να έχουν σταματήσει. Ο Jacobson αναμένει ότι το δολάριο και το 10ετές αμερικανικό ομόλογο θα υποχωρήσουν ξανά. Αυτό θα πρέπει να ενισχύσει τον χρυσό, ο οποίος τείνει να αποδίδει καλύτερα σε περιόδους αδυναμίας του δολαρίου και χαμηλότερων επιτοκίων.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της Pictet Asset Management πιστεύουν επίσης ότι εκτός από την τιμή του δεν έχουν αλλάξει πολλά για τον χρυσό τις τελευταίες εβδομάδες. Πολλά από τα αισιόδοξα επιχειρήματα που έχουν αυξήσει τις τιμές του χρυσού κατά περισσότερο από 55% φέτος παραμένουν εξίσου πειστικά σήμερα.

«Αν και παρατηρούμε ότι η απότομη άνοδος του πολύτιμου μετάλλου οδηγεί την αποτίμησή του σε υψηλά επίπεδα, τα θεμελιώδη μεγέθη εξακολουθούν να είναι υποστηρικτικά: οι πραγματικές αποδόσεις μειώνονται, το δολάριο συνεχίζει να αποδυναμώνεται και υπάρχει ο πραγματικός κίνδυνος σημαντικής επέκτασης των ελλειμμάτων του δημόσιου τομέα σε ολόκληρο τον ανεπτυγμένο κόσμο» έγραψε η ομάδα της Pictet.