To αποψινό ραντεβού της χώρας μας με την Fitch Rating κλείνει τον κύκλο των αξιολογήσεων για το 2025, και υπάρχει συγκρατημένη αισιοδοξία ότι ο διεθνής οίκος θα κομίσει… καλά νέα. Εξάλλου, λίγα 24ωρα πριν η Fitch είχε τονίσει ότι η αξιολόγηση της Ελλάδας όπως και τα spreads των ελληνικών ομολόγων έχουν συγκλίνει αρκετά σε σχέση με τις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης. Επεσήμανε μάλιστα ότι η ισχυρή δέσμευση της Ελλάδας στη δημοσιονομική πειθαρχία, σε συνδυασμό με την υπεραπόδοση των δημοσιονομικών μεγεθών, έχουν κάνει τη χώρα να ξεχωρίζει στη γενικότερα τάση που κυριαρχεί στην ευρωζώνη.
Ας μην ξεχνάμε ότι η μείωση του χρέους παραμένει το «βαρόμετρο» που καθορίζει τη θέση της Ελλάδας στους πίνακες αξιολόγησης — όχι μόνο της Fitch, αλλά και όλων των μεγάλων οίκων. Και βέβαια είναι ο καταλύτης που έδωσε ώθηση στην ανοδική πορεία της χώρας τα τελευταία επτά χρόνια. Από τα δύσκολα χρόνια μεταξύ του 2011 και του 2017 όταν η Ελλάδα βρέθηκε στο απόλυτο junk grade «C», η διαδρομή προς την αποκατάσταση υπήρξε εντυπωσιακά γρήγορη.
Επτά χρόνια μετά, το 2023, η χώρα κατόρθωσε να φτάσει στην επενδυτική βαθμίδα. Και το 2024 ανέβηκε ένα επίπεδο πιο πάνω (ΒΒΒ), κερδίζοντας την εμπιστοσύνη τριών από τους πέντε μεγάλους οίκους: Scope Ratings, DBRS και S&P. Οι άλλοι δύο, Moody’s και Fitch, κρατούν ακόμη πιο μετρημένη στάση, δίνοντας χαμηλό investment grade (ΒΒΒ-).
Το θετικό σήμα από τη Fitch
Αν και η σημερινή της απόφαση παραμένει αμφίβολη, η τελευταία της ανάλυση για τις τάσεις χρέους στην ευρωζώνη στέλνει ένα θετικό «σήμα».
Όπως επισημαίνει η Fitch, οι αντίθετες τάσεις στον δείκτη δημόσιου χρέους αποτέλεσαν τον κύριο μοχλό σύγκλισης των αξιολογήσεων μεταξύ των ευρωπαϊκών κρατών το 2025. Η ισορροπία των προοπτικών αξιολόγησης και των ολοένα και πιο σημαντικών διαρθρωτικών δημοσιονομικών πιέσεων υποδηλώνει ότι η σύγκλιση των αξιολογήσεων θα μπορούσε να συνεχιστεί εν μέσω ποικίλων πολιτικών αντιδράσεων στις μακροοικονομικές δημοσιονομικές προκλήσεις.
«Οι βασικές προβλέψεις της Fitch προβλέπουν μια μέτρια δημοσιονομική χαλάρωση, με το μέσο έλλειμμα της Δυτικής Ευρώπης να διευρύνεται στο 1,8% το 2026-2027 από 1,3% του ΑΕΠ το 2024-2025. Ωστόσο, προβλέπουμε ότι οι πρόσφατες δημοσιονομικά υπεραποδοτικές χώρες, όπως η Κύπρος, η Ελλάδα και η Ιρλανδία, θα διατηρήσουν τα ονομαστικά πλεονάσματα. Η Ελλάδα (BBB-) έχει διατηρήσει μια ισχυρή δέσμευση για δημοσιονομική σύνεση και βρίσκεται σε θετική προοπτική, όπως και η Ισλανδία (A) και ο Άγιος Μαρίνος (BB+), υπογραμμίζοντας τη δυνατότητα συνεχούς σύγκλισης στον ορίζοντα των αξιολογήσεών μας», αναφέρει χαρακτηριστικά η Fitch στην έκθεσή της που δημοσιεύτηκε την περασμένη Δευτέρα.
«Ψήφος εμπιστοσύνης» και από τη Citi
Εν τω μεταξύ σε χθεσινό της note η Citi, αναφορικά με τις προοπτικές των κρατικών πιστοληπτικών αξιολογήσεων των μεγάλων ευρωπαϊκών οικονομιών, «βλέπει» περαιτέρω αναβαθμίσεις για την Ελλάδα, την Ιρλανδία και την Πορτογαλία, επισημαίνοντας ότι οι αξιολογήσεις των χωρών της Ευρωζώνης τείνουν να συγκλίνουν.
Σύμφωνα με την ανάλυσή της, η θετική οικονομική πορεία της περιφέρειας έχει ακόμη περιθώριο βελτίωσης και αναμένεται να αποτυπωθεί σε αναβαθμίσεις αξιολόγησης, ενώ αντίθετα τα δημοσιονομικά και πολιτικά προβλήματα των χωρών του «πυρήνα» θα συνεχίσουν να ασκούν καθοδικές πιέσεις.
Η Citi βλέπει περαιτέρω αναβαθμίσεις για Ιρλανδία, Πορτογαλία και Ελλάδα, παρά τους κινδύνους από τους δασμούς στις εξαγωγές, ενώ θεωρεί ότι Βέλγιο και Αυστρία ενδέχεται να αντιμετωπίσουν καθοδικούς κινδύνους στις αξιολογήσεις τους λόγω χαμηλότερης ανάπτυξης και δημοσιονομικών πιέσεων.
