Wall Street: Βασίζεται σε πάρα πολλές μειώσεις επιτοκίων από τη Fed, προειδοποιεί η Vanguard

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα μειώσει το κόστος δανεισμού πολύ λιγότερο από ό,τι προβλέπει η Wall Street, καθώς η «μαζική» έκρηξη δαπανών στην τεχνητή νοημοσύνη τροφοδοτεί ισχυρή ανάπτυξη, σύμφωνα με τον γίγαντα διαχείρισης κεφαλαίων Vanguard.

Η Σάρα Ντέβερο, η οποία επιβλέπει περιουσιακά στοιχεία ύψους 2,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ως επικεφαλής σταθερού εισοδήματος της Vanguard, δήλωσε ότι αναμένει από την Fed να μειώσει τα επιτόκια μία ή δύο φορές μετά από δύο μειώσεις 0,25% αυτό το φθινόπωρο. Η πρόβλεψή της έρχεται σε έντονη αντίθεση με τα στοιχήματα της αγοράς για τρεις έως τέσσερις μειώσεις μέχρι το τέλος του 2026.

«Πάρα πολλές μειώσεις της Fed έχουν προϋπολογιστεί στην αγορά αυτήν τη στιγμή. Η αγορά βασίζεται υπερβολικά σε αυτό», δήλωσε η Ντέβερο σε συνέντευξή της στους Financial Times. «Ίσως δούμε μία ή δύο ακόμη μειώσεις».

Η Ντέβερο πρόσθεσε ότι η Fed θα μπορούσε να φτάσει στο «ουδέτερο» επίπεδο επιτοκίων, στο οποίο το κόστος δανεισμού ούτε επιταχύνει ούτε επιβραδύνει την ανάπτυξη, μέχρι τα «μέσα του επόμενου έτους».

Η δυσοίωνη πρόβλεψη από έναν από τους μεγαλύτερους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο διατυπώνεται τη στιγμή που μαίνεται μια συζήτηση εντός της Fed σχετικά με το εάν θα μειώσει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ζυγίζουν σημάδια αδυναμίας στην αγορά εργασίας έναντι του επίμονα υψηλού πληθωρισμού και της μέτριας ανάπτυξης.

Οι επενδυτές έχουν μειώσει τις προσδοκίες τους για μείωση τον Δεκέμβριο τις τελευταίες εβδομάδες, γεγονός που έχει συμβάλει στην υποχώρηση των μετοχών.

Στήριξη από τεράστιες δαπάνες για υποδομές ΑΙ

Η Vanguard αναμένει ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ θα καταγράψει 1,9% φέτος, αλλά στη συνέχεια θα αυξηθεί στο 2,25% το 2026. Η Ντέβερο θεωρεί ότι η αναμενόμενη άνοδος υποστηρίζεται από τις προσδοκίες ότι οι δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης θα συνεχίσουν να αυξάνονται με γοργούς ρυθμούς.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη έχουν αυξηθεί περίπου κατά 8% φέτος, μια «τεράστια αύξηση» και η εταιρεία προβλέπει τώρα ότι θα διατηρηθούν κοντά σε αυτά τα επίπεδα τον επόμενο χρόνο. Οι δαπάνες, σύμφωνα με την Ντέβερο, θα στηρίξουν την ανάπτυξη το 2026 και θα περιορίσουν το περιθώριο της Fed να χαλαρώσει την πολιτική χωρίς να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό.

Η αισιοδοξία της Ντέβερο σχετικά με τις δαπάνες για την Τεχνητή Νοημοσύνη σε τσιπ, κέντρα δεδομένων και άλλες υποδομές έρχεται σε αντίθεση με μια πρόσφατη κρίση άγχους μεταξύ των επενδυτών που φοβούνται ότι το ράλι στην τεχνολογία έχει παρατραβήξει. Ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq Composite έχει υποχωρήσει κατά περίπου 7% αυτόν τον μήνα, ενώ το χρέος που εκδίδεται από μεγάλους τεχνολογικούς ομίλους έχει μειωθεί.

Η Ντέβερο προειδοποίησε ότι οι τιμές του εταιρικού χρέους είναι πιθανό να πληγούν τους επόμενους μήνες, καθώς η αγορά αφομοιώνει μια πλημμύρα εκδόσεων από εταιρείες όπως οι Amazon, Meta, Alphabet και Oracle.

Η έξαρση του δανεισμού αναμένεται να συνεχιστεί τον επόμενο χρόνο, με την JPMorgan να εκτιμά 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια σε έκδοση εταιρικών ομολόγων το 2026.

Παρόλα αυτά, ο Ντέβερο δήλωσε ότι οι καταρρεύσεις των τελευταίων μηνών του ομίλου αυτοκινήτων υψηλού κινδύνου Tricolor και της εταιρείας ανταλλακτικών αυτοκινήτων First Brands, οι οποίες έχουν προκαλέσει ανησυχίες στις αγορές δημόσιου και ιδιωτικού χρέους, ήταν πιθανώς ιδιοσυγκρασιακά γεγονότα και δεν αντιπροσωπεύουν ευρύτερα προβλήματα.

«Θα δούμε κάποιες αθετήσεις στην ιδιωτική πίστη. Αυτή είναι μια χρονιά πειθαρχίας και μια χρονιά ακρίβειας. Δεν θα τα πάνε όλοι καλά».