Νέο υψηλό ρεκόρ κατέκτησε την Παρασκευή το ασήμι και ανήλθε στα 55,66 δολάρια η ουγγιά, καθώς υποστηρίζεται από τα σενάρια για τη μείωση των επιτοκίων, τις εισροές σε ETF χρυσού αλλά και τη στενότητα της προσφορά, με τους αναλυτές να αναμένουν ότι θα συνεχίσει την ανοδική πορεία του.
Το λευκό μέταλλο «έσπασε» την προηγούμενη ιστορική του επίδοση που κατέγραψε τον Οκτώβριο, όταν η σοβαρή συμπίεση στην προσφορά στο κυρίαρχο κέντρο συναλλαγών ασημιού στο Λονδίνο, ώθησε τις τιμές να εκτοξευθούν πάνω από τα επίπεδα που καταγραφόταν στη Σαγκάη και τη Νέα Υόρκη.
Το short squeeze στο Λονδίνο και οι μνήμες του ’80
Στις 11 Οκτωβρίου η εκτόξευση της τιμής του ασημιού πάνω από τα 50 δολάρια, για δεύτερη φορά στην μέχρι τότε ιστορία έχουν ξυπνήσει τις μνήμες της «Ασημένιας Πέμπτης» όταν το 1980 τα ζάμπλουτα αδέλφια Hunt επιχείρησαν να μονοπωλήσουν την αγορά του μετάλλου.
Οι τιμές αναφοράς στο Λονδίνο σε σχεδόν πρωτοφανή επίπεδα σε σχέση με τη Νέα Υόρκη λόγω της τεράστιας συμπίεσης στις πωλήσεις ασημιού (short squeeze). Το short squeeze χρησιμοποιείται για να περιγράψει το φαινόμενο στις χρηματοπιστωτικές αγορές όπου μια απότομη αύξηση της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου αναγκάζει τους traders που προηγουμένως πούλησαν short να κλείσουν τις θέσεις τους.
Αν και η άφιξη 54 εκατομμυρίων ουγγιών troy έχει μετριάσει αυτή τη συμπίεση, η αγορά εξακολουθεί να παραμένει σημαντικά στενή, με το κόστος δανεισμού του μετάλλου για πάνω από ένα μήνα να κυμαίνεται πάνω από το κανονικό του επίπεδο.
Οι ροές προς την αγορά του Λονδίνου έχουν πλέον ασκήσει πιέσεις σε άλλους κόμβους, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας. Τα αποθέματα ασημιού σε αποθήκες που συνδέονται με το Χρηματιστήριο Μελλοντικής Εκπλήρωσης της Σαγκάης έφτασαν πρόσφατα στο χαμηλότερο επίπεδό τους από το 2015, σύμφωνα με στοιχεία του χρηματιστηρίου.
«Βραχυπρόθεσμα, δεν μπορεί να αποκλειστεί μια περαιτέρω αύξηση των τιμών εάν τα καταγεγραμμένα αποθέματα ασημιού στην Κίνα συνεχίσουν να μειώνονται», έγραψαν σε σημείωμα νωρίτερα την Παρασκευή οι αναλυτές της Commerzbank AG.
Τι λένε αναλυτές
Το ασήμι, που συχνά αποκαλείται «μέταλλο του διαβόλου» λόγω της αστάθειάς του, έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά φέτος και έχει ακόμη να διανύσει πορεία παρά την κρίση προσφοράς, σύμφωνα με τους ειδικούς.
Η αξία του μετάλλου κινείται παράλληλα με την αξία του χρυσού, ο οποίος έχει δει το δικό του ράλι, με την τιμή να ξεπερνά τα 4.250 δολάρια η ουγγιά φέτος.
Το ασήμι έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 90% από την αρχή της χρονιάς, καθώς οι επενδυτές στρέφονται προς εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, απομακρύνοντας τα κεφάλαιά τους από τα κρατικά ομόλογα και τα νομίσματα, σε μια τάση που ονομάζεται «dabasement trade».
Η Ινδία είναι ο μεγαλύτερος καταναλωτής ασημιού στον κόσμο
Η αισιοδοξία σχετικά με τη θεμελιώδη ισορροπία προσφοράς και ζήτησης του μετάλλου έχει επίσης στηρίξει τις τιμές καθώς η αγορά αναμένεται να σημειώσει πέμπτο συνεχόμενο έλλειμμα προσφοράς φέτος. Σε αντίθεση με το χρυσό, μεγάλο μέρος της ζήτησης αργύρου προέρχεται από τη βιομηχανία, με εφαρμογές στην ηλιακή φωτοβολταϊκή ενέργεια και την ηλεκτρονική.
Η χαμηλή προσφορά
Η ανοδική πορεία του ασημιού το 2025 βασίζεται σε ένα μείγμα χαμηλής προσφοράς και υψηλής ζήτησης από την Ινδία, καθώς και σε βιομηχανικές ανάγκες και δασμούς.
«Μετά την Ημέρα Απελευθέρωσης, η τιμή του χρυσού εκτοξεύτηκε, αλλά το ασήμι στην πραγματικότητα μειώθηκε λίγο. Και ο λόγος χρυσού-ασημιού εκτινάχθηκε πάνω από το 100» εξηγεί στο CNBC o Paul Syms, επικεφαλής του τμήματος EMEA ETF Fixed Income και διαχείρισης προϊόντων εμπορευμάτων στην Invesco, αναφερόμενος στον λόγο χρυσού-ασημιού που αντικατοπτρίζει πόσες ουγγιές ασημιού χρειάζονται για να αγοραστεί μία ουγγιά χρυσού.
Ο χαμηλός λόγος σημαίνει ότι ο χρυσός είναι σχετικά φθηνός, ενώ ένας υψηλός λόγος υποδηλώνει ότι το ασήμι είναι υποτιμημένο και πιθανό να αυξηθεί. Τον Απρίλιο, ο λόγος έφτασε σε ιστορικό υψηλό.
«Οι διαχειριστές κινδύνου σε χρηματοοικονομικές και βιομηχανικές οντότητες δεν ήθελαν να αφήσουν κανένα μέταλλο να βγει από τις Ηνωμένες Πολιτείες από φόβο μήπως για παράδειγμα επιστρέψει με 35% υψηλότερη τιμή» εκτιμά η Rhona O’Connell, επικεφαλής ανάλυσης αγοράς EMEA και Ασίας στην Stone X.
Καθώς φτάνουμε στο τέλος του φθινοπώρου η ζήτηση για ασήμι φτάνει στο αποκορύφωμά της, ειδικά καθώς η περίοδος των μουσώνων και της συγκομιδής στην Ινδία πλησιάζει στο τέλος της.
«Οι αγρότες δεν συμπαθούν ιδιαίτερα τις τράπεζες, οπότε το χρυσό και, τελευταία, το ασήμι τείνουν να είναι η πρώτη τους επιλογή όταν ολοκληρώνουν τη συγκομιδή» υπογραμμίζει η O’Connell.
Η Ινδία είναι ο μεγαλύτερος καταναλωτής ασημιού στον κόσμο, με περίπου 4.000 μετρικούς τόνους να χρησιμοποιούνται κάθε χρόνο, κυρίως για κοσμήματα, σκεύη και διακοσμητικά.
Η ελκυστικότητα του λευκού μετάλλου αυτό το φθινόπωρο συνέπεσε επίσης με το Diwali, το πενθήμερο «Φεστιβάλ των Φώτων» που γιορτάζει την ευημερία και την καλή τύχη και είναι επίσης η μεγαλύτερη δημόσια αργία της Ινδίας.
Η προσφορά είναι ένα διαρκές ζήτημα για το ασήμι, όπως και για άλλα πολύτιμα και σπάνια μέταλλα. Η Παγκόσμια Έρευνα Ασημιού του Ινστιτούτου Ασημιού για το 2025 εκτιμά ότι η παραγωγή ορυχείων μειώνεται τα τελευταία 10 χρόνια, ειδικά στην Κεντρική και Νότια Αμερική.
«Κατά τη διάρκεια των τελευταίων δώδεκα μηνών περίπου, το υποκείμενο πλεόνασμα έχει αρχίσει να μετατρέπεται σε έλλειμμα για τρεις λόγους: τον αντίκτυπο της ηλεκτροκίνησης του στόλου οχημάτων, την τεχνητή νοημοσύνη και τα φωτοβολταϊκά», δήλωσε ο O’Connell.
