BofA: Γιατί παραμένει θετική για τις ελληνικές τράπεζες έως και το 2026 – Ποια ξεχωρίζει 

Την εποικοδομητική στάση της για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, διατηρεί η Bank of America, υπογραμμίζοντας ότι οι τράπεζες παραμένουν φθηνές, ιδιαίτερα κερδοφόρες και σε τροχιά ισχυρής ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια. Η αμερικανική τράπεζα επιβεβαιώνει τη θετική της άποψη έως και το 2026, επισημαίνοντας ότι για το 2027 οι μέσες αποτιμήσεις, 7,5 φορές τα κέρδη (P/E) και 1,1 φορές την ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV), εξακολουθούν να θεωρούνται χαμηλές σε σχέση με την προβλεπόμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων 15,5%.

Η BofA τονίζει επίσης ότι, παρότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον παρόμοιο προφίλ κερδοφορίας με τις ευρωπαϊκές, εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με discount περίπου 10%.

BofA: Διψήφια αύξηση κερδών ανά μετοχή

Σύμφωνα με την έκθεση, ο κλάδος αναμένεται να καταγράψει διψήφια αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) κάθε χρόνο την περίοδο 2026–2028, με παράγοντες όπως:

-Αύξηση καθαρών εσόδων από τόκους κατά 5,5% ετησίως (2025–2028), ένα από τα υψηλότερα ποσοστά στην Ευρώπη.

-Άνοδο εσόδων από προμήθειες άνω του 9% λόγω μεγαλύτερης διείσδυσης επενδυτικών και ασφαλιστικών προϊόντων, καθώς και μέσω στοχευμένων εξαγορών.

-Συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του δείκτη κόστους/εσόδων, που ήδη είναι ο χαμηλότερος στην Ευρώπη.

-Περαιτέρω μείωση του κόστους κινδύνου, χωρίς ενδείξεις επιδείνωσης της ποιότητας ενεργητικού.

Συνεχίζεται η ανάκαμψη της Ελλάδας

Η BofA σημειώνει ότι η ελληνική οικονομία έχει μπροστά της τουλάχιστον πέντε χρόνια περαιτέρω ανάπτυξης πριν φτάσει το προ κρίσης επίπεδο του ΑΕΠ. Μόλις το 1/3 του χαμένου κεφαλαιακού αποθέματος (100 δισ. ευρώ) έχει ανακτηθεί, κάτι που αφήνει χώρο για συνέχιση της «ιστορίας σύγκλισης».

Η χώρα εξακολουθεί να υπεραποδίδει έναντι της Ευρώπης, έχοντας ανταγωνιστικές αποδόσεις κρατικών ομολόγων, ρυθμούς ανάπτυξης υψηλότερους του μέσου όρου και αναμενόμενη μείωση του χρέους/ΑΕΠ κατά άνω των 10 μονάδων έως το 2028.

Η πιστωτική επέκταση των επιχειρήσεων αναμένεται να διατηρηθεί ισχυρή, ενώ η αγορά στεγαστικών δανείων εμφανίζει πλέον σημάδια εξισορρόπησης.

Ισχυρά κεφαλαιακά αποθέματα

Παρά το γεγονός ότι οι αποδόσεις μερισμάτων των ελληνικών τραπεζών παραμένουν χαμηλότερες από τις ευρωπαϊκές, η BofA επισημαίνει πως αυτό οφείλεται κυρίως στα κεφαλαιακά αποθέματα που δεν μπορούν ακόμη να διανεμηθούν πλήρως. Ωστόσο, αυτά τα κεφάλαια αξιοποιούνται για εξαγορές χωρίς σημαντικούς εποπτικούς περιορισμούς.

Καθώς η ποιότητα κεφαλαίων βελτιώνεται, οι διανομές αναμένεται να αυξηθούν σημαντικά, φτάνοντας ακόμη και το 90% για την Εθνική Τράπεζα το 2028.

Κορυφαία επιλογή η Eurobank

Η Bank of America επαναλαμβάνει τρεις συστάσεις για «Αγορά», με κορυφαία επιλογή την Eurobank, χάρη στην υψηλότερη προβλεπόμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στο 18% το 2027, την ευρεία γεωγραφική και προϊόντική της διαφοροποίηση και τη χαμηλή αποτίμησή της.

Για την Πειραιώς, η BofA επισημαίνει την ηγετική της θέση σε ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης, προμήθειες και αποδοτικότητα, καθώς και τη γρήγορη βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού.

Η Alpha Bank ξεχωρίζει για το ισχυρότερο momentum στα κέρδη και την πρόσθετη αξία από τη συνεργασία με την UniCredit.

Για την Εθνική Τράπεζα, η σύσταση παραμένει «Ουδέτερη», καθώς, σύμφωνα με την BofA, η επενδυτική περίπτωση εξαρτάται από το πόσο γρήγορα μπορεί να αξιοποιήσει το σημαντικό κεφαλαιακό της απόθεμα, όπου προς το παρόν δεν υπάρχουν άμεσα διαθέσιμες λύσεις.