Η αλήθεια είναι ότι με όποιον έχει μιλήσει η στήλη για την πορεία που θα έχει η χρηματιστηριακή αγορά τον Δεκέμβριο, έχω λάβει την ίδια αποστροφή…
Ποιος να ρισκάρει;
Και πράγματι, έκλεισε μία ακόμη συνεδρίαση με την αγορά να δείχνει ότι μπορεί να κρατήσει τα επίπεδά της χωρίς υπερβολικά ρίσκα αλλά και χωρίς να επιτρέπει μια ουσιαστική διόρθωση που θα αναζωπύρωνε το αγοραστικό ενδιαφέρον.
Βρισκόμαστε άλλωστε, στο τέλος μιας εντυπωσιακής χρονιάς και οι μειούμενοι όγκοι συναλλαγών αντικατοπτρίζουν τη στάση της Λεωφόρου Αθηνών, που κινείται επιλεκτικά είτε για να «κλειδώσει» τις ετήσιες αποδόσεις είτε για μικρές, στοχευμένες τοποθετήσεις σε τίτλους με ανοδικές ενδείξεις.
Το βλέμμα, άλλωστε, στρέφεται πλέον στο 2026, χρονιά κατά την οποία αναμένεται νέα εισροή εγχώριου κεφαλαίου, με το ενδιαφέρον να συγκεντρώνεται κυρίως στις εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης.
——————–
Στρώνεται το έδαφος
Αλλά, μπορεί η γενική εικόνα της αγοράς να μην ικανοποιεί, αν μπορεί κάποιος να μιλήσει μετά το φετινό +40%, αλλά εν τέλει ο Δεκέμβριος δεν είναι και τόσο αδιάφορος μήνας.
Ειδικά γι’ αυτούς που ετοιμάζονται για «μεγάλα πράγματα».
Και αναφέρομαι στον ΟΠΑΠ, ο οποίος μετά την καθίζησή του στα 17 ευρώ, χτες έκλεισε στα 18,20 ευρώ.
Με την κίνηση φυσικά να πυροδοτείται μόλις η αγορά κατάλαβε ότι ο επικεφαλής της Allwyn δεν θα αφήσει να τιναχτεί στον αέρα το deal του.
Συστηματικές οι αγορές του, λοιπόν, τις τελευταίες ημέρες, ίδιος μιας πιο συντεταγμένης στρατηγικής.
Δύσκολη η αποτίμηση
Η στήλη δεν ψέγει βέβαια την αγορά που δυσκολεύεται να αποτιμήσει το deal συνολικά.
Ακόμη και η Citi, που προσπάθησε να το «διαβάσει» αναλυτικά, αναγνώρισε την πολυπλοκότητα του εγχειρήματος.
Αλλά το πρόσφατο Capital Day Update έριξε περισσότερο φως στις προοπτικές της σχεδιαζόμενης συνένωσης ΟΠΑΠ και Allwyn, αποτυπώνοντας μια προσπάθεια δημιουργίας ενός μεγαλύτερου, διεθνοποιημένου ομίλου με ισχυρότερες τεχνολογικές δυνατότητες και νέα κέντρα βάρους.
Και για τους μετόχους του ΟΠΑΠ, το μήνυμα ήταν ξεκάθαρο.
Όπως τόνισαν τα στελέχη της Allwyn, οι μέτοχοι θα αποκτήσουν συμμετοχή σε έναν οργανισμό με υπερδιπλάσιο EBITDA (από 0,9 δισ. σε 1,9 δισ. σε pro forma βάση LTM H1-25), ισχυρότερο online αποτύπωμα (55% pro forma NGR έναντι 30% σήμερα) και μικρότερη εξάρτηση από τρίτους χάρη στις in-house τεχνολογικές πλατφόρμες της Allwyn.
Να σας θυμίσω ότι το χρονοδιάγραμμα προβλέπει ότι η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί το δεύτερο τρίμηνο του 2026, μετά τις απαιτούμενες ρυθμιστικές εγκρίσεις και τη Γενική Συνέλευση του ΟΠΑΠ στις αρχές της νέας χρονιάς.
—————–
Έκοψαν τη φόρα
Δεν είναι μόνο ο ΟΠΑΠ όμως που έχει ανακάμψει. Η Τράπεζα Κύπρου από το ενδοσυνεδριακό -1,7%, και μετά από δύο ημέρες πτώσης, έκλεισε χτες θετικά, ξεχωρίζοντας.
Προς τι η αλλαγή; Σαφώς θα παρακολουθείτε τη συζήτηση στην Κύπρο για την επιβολή έκτακτου φόρου στα κέρδη των τραπεζών, με στόχο την ενίσχυση των κρατικών εσόδων το 2025 και το 2026.
Αφενός να σας θυμίσω ότι το ΑΚΕΛ, το κύριο αντιπολιτευόμενο κόμμα στην Κύπρο, προτείνει αυτό το μέτρο για τρίτη φορά.
Δεν σημαίνει ότι θα γίνει δεκτή αυτή τη φορά στη Βουλή.
Αφετέρου να σας πω ότι σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, οι πιθανότητες να περάσει μια τέτοια πρόταση είναι χαμηλές.
Πέραν της πολιτικής και κομματικής επιχειρηματολογίας όμως, οι αναλυτές της Alpha Finance εκτιμούν ότι εάν τελικά εγκριθεί ένας τέτοιος ειδικός φόρος, για την Τράπεζα Κύπρου θα συνεπάγεται εκτιμώμενο αρνητικό αντίκτυπο περίπου 71 εκατ. ευρώ στα καθαρά κέρδη του 2025 και 69 εκατ. το 2026.
Για την Eurobank, ο εκτιμώμενος αντίκτυπος θα είναι αρνητικός περίπου 20 εκατ. τόσο το 2025 όσο και το 2026 από την Eurobank.
Άρα… οι πιέσεις στους τίτλους δεν δικαιολογούνται.
——————–
Ετοιμάζουν βαλίτσες
Στο μεταξύ, οι «μεγάλοι» του ΧΑ έχουν ήδη κλείσει τις βαλίτσες τους και ετοιμάζονται για τη Νέα Υόρκη, όπου τη Δευτέρα, 8 Δεκεμβρίου 2025, θα πραγματοποιηθεί το 27ο Ετήσιο Φόρουμ Capital Link Invest in Greece στο Metropolitan Club της Νέας Υόρκης.
Το φόρουμ οργανώνεται υπό την αιγίδα του Γενικού Προξενείου της Ελλάδας στη Νέα Υόρκη, σε συνεργασία με το Χρηματιστήριο Νέας Υόρκης και τον Όμιλο Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Χορηγοί είναι οι Goldman Sachs, Morgan Stanley και την TEN Ltd, ενώ θα συμμετέχουν οι Alpha Bank, Alter Ego Media, ΔΑΑ, ΕΥΔΑΠ, Avax, CrediaBank, Dimand, Eurobank, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, HELLENiQ ENERGY, LAMDA Development, Metlen, Εθνική, Orilina Properties, ΔΕΗ, QUALCO Group και Viohalco.
———————
Ο Κάθετος Διάδρομος
Επί αμερικανικού εδάφους πάλι, να σας πω ότι συνεχίζει την επίσκεψη του στην Ουάσιγκτον ο Σταύρος Παπασταύρου υπουργός Περιβάλλοντος και Ενέργειας.
Και χθες 4 Δεκεμβρίου συναντήθηκε μεταξύ άλλων με τον Κρις Ράιτ, υπουργό Ενέργειας των ΗΠΑ.
Ανάμεσα στα θέματα που κυριάρχησαν στις συζητήσεις τους, όπως άλλωστε έγινε και γνωστό, ήταν η μεταφορά του αμερικανικού LNG στις χώρες του λεγόμενου Κάθετου Διαδρόμου. Πρόκειται για το δίκτυο των αγωγών Ελλάδας, Βουλγαρίας, Ρουμανίας, Ουγγαρίας, Σλοβακίας, Μολδαβίας και Ουκρανίας.
Και οι δύο πλευρές συμφώνησαν τη δημιουργία μίας Ομάδας Εργασίας για την αντιμετώπιση διάφορων ζητημάτων που προκύπτουν…
Ο χάρτης
Μαθαίνω δε, πώς ο Παπασταύρου είχε μαζί του κι έναν χάρτη πάνω στον οποίο αποτυπωνόταν η προαναφερόμενη διαδρομή του Κάθετου Διαδρόμου.
Δεν ξέρω αν ισχύει η πληροφορία αλλά η πορεία του Κάθετου Διαδρόμου, στο συγκεκριμένο χάρτη ξεκινούσε από τις ΗΠΑ…
Μη φανταστείτε βέβαια ότι πρόκειται να κατασκευαστεί κανένας υπερατλαντικός υποθαλάσσιος αγωγός… Ο Έλληνας υπουργός ήθελε με τον τρόπο αυτό να αποτυπώσει τη νέα αρχιτεκτονική στην περιοχή της Ανατολικής Μεσογείου που στήνει η ενέργεια και η θέση της Ελλάδας.
Η αγωνία
Να σας πω δε, ότι το στοίχημα για την επίτευξη του στόχου της αξιοποίησης του Κάθετου Διαδρόμου είναι μεγάλο.
Αρκεί να αναλογιστεί κανείς ότι σχεδόν το ένα τρίτο του φυσικού αερίου που αποθηκεύει η Ευρώπη, βρίσκεται σε υπόγειες δεξαμενές της Ουκρανίας, οπότε ο ανεφοδιασμός τους και ιδίως μετά το τέλος του ρωσικού αερίου από το 2027 είναι μεγάλη πρόκληση.
Το ραντεβού με Chevron
Πάντως με ενδιαφέρον αναμένεται σήμερα και η συνάντηση του Παπασταύρου με τη διοίκηση της Chevron.
Πληροφορούμαι ότι το μήνυμα που θα αποστείλει ο Έλληνας υπουργός στην πετρελαϊκή είναι πώς μέχρι τις αρχές του 2026 η σύμβαση μίσθωσης για τα θαλάσσια block θα έχει πάει προς κύρωση στη Βουλή.
Μένει να φανεί η ταχύτητα που θα αναπτύξει ο κολοσσός για τις ερευνητικές διαδικασίες που θα ακολουθήσει σε Κρήτη και Νότια της Πελοποννήσου.
————–
Μητέρα των μαχών
Επί των Αθηνών τώρα, χιλιάδες δανειολήπτες σε ελβετικό φράγκο ετοιμάζονται για τη δική τους «μητέρα των μαχών», σήμερα, Παρασκευή, καθώς εκδικάζεται στον Άρειο Πάγο η συλλογική προσφυγή του ΣΥΔΑΝΕΦ κατά τριών συστημικών τραπεζών.
Η υπόθεση αφορά δεκάδες χιλιάδες νοικοκυριά που ζητούν αναίρεση προηγούμενων αποφάσεων και δικαίωση βάσει του Ενωσιακού Δικαίου.
Το ενδιαφέρον ανεβαίνει και λόγω της κριτικής που ασκεί ο Σύλλογος στην ελληνική δικαιοσύνη, η οποία, όπως λέει, το 2021 αγνόησε τις ευρωπαϊκές επιταγές και δεν προώθησε προδικαστικά ερωτήματα.
Έτσι, ο ΣΥΔΑΝΕΦ οδηγήθηκε σε καταγγελία στην Κομισιόν και τώρα σε αγωγές κατά του Ελληνικού Δημοσίου.
Η ζημιά
Το μέγεθος της ζημίας αποτυπώνεται σε πρόσφατη οικονομοτεχνική μελέτη που κατατέθηκε στον Άρειο Πάγο.
Δάνεια που εκταμιεύτηκαν με ισοτιμία 1,60–1,67 φράγκων ανά ευρώ καλούνται σήμερα να αποπληρωθούν με ισοτιμία κοντά στο 0,93, με αποτέλεσμα μετά από 15–20 χρόνια οφειλέτες να χρωστούν το ίδιο ή και περισσότερο κεφάλαιο.
Σε δάνειο 100.000 ευρώ, η επιβάρυνση φτάνει να αυξάνει το συνολικό ποσό αποπληρωμής κατά δεκάδες χιλιάδες ευρώ, ενώ σε μεγαλύτερα δάνεια η διαφορά γίνεται εκθετική.
Οι δανειολήπτες ζητούν να κηρυχθεί άκυρη η ρήτρα ισοτιμίας και να γίνει επανυπολογισμός των δανείων με βάση την αρχική ισοτιμία, ώστε να σταματήσει η οικονομική αιμορραγία και να επιστραφούν τα υπερβάλλοντα ποσά που έχουν καταβληθεί.
Και δεν σας κρύβω… υπάρχει και μια κρυφή ανησυχία στα τραπεζικά επιτελεία για το θέμα.
