Στη τμηματική ανάληψη ποσού που συνολικά πλησιάζει τα 350 δισ. δολάρια προχώρησε η JP Morgan από το λογαριασμό που διατηρεί στην Federal Reserve. Ο αμερικανικός τραπεζικός κολοσσός επένδυσε σημαντικό μέρος των κεφαλαίων σε εγχώρια ομόλογα με στόχο να διαφυλάξει την κερδοφορία του από τις μειώσει των επιτοκίων.
Η JPMorgan, με χαρτοφυλάκιο που ξεπερνά τα 4 τρισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, μείωσε το υπόλοιπό της στην Fed σε μόλις 63 δισ. δολάρια στο τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους από 409 δισ. δολάρια που είχε στο τέλος του 2023, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η εταιρεία παρακολούθησης δεδομένων του κλάδου BankRegData.
Η στρατηγική της JP Morgan
Το ίδιο διάστημα, όπως αναφέρει ρεπορτάζ των Financial Times, αύξησε τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά ομόλογα από 231 σε 450 δισ. δολάρια, καταγράφοντας υψηλότερες αποδόσεις εν αναμονή της αποκλιμάκωσης των αμερικανικών επιτοκίων.
«Είναι σαφές ότι η JPMorgan μεταφέρει χρήματα από την Fed σε ομόλογα του Δημοσίου» εξηγεί ο ιδρυτής της BankRegData, Μπιλ Μόρλαντ. «Τα επιτόκια μειώνονται και είναι πρωτοποριακά».
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ από το 2022 και τις αρχές του 2023 αύξησε τα επιτόκια από το σχεδόν μηδέν σε πάνω από 5%. Ο κύκλος της αποκλιμάκωσης τους ξεκίνησε στα τέλη του 2024 στέλνοντας στην τελευταία συνεδρίαση της το κόστος δανεισμού στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών ενώ έστειλε σήμα ότι ακολουθούν κι άλλες μειώσεις επιτοκίων.
Στο πλαίσιο αυτό η JP Morgan προετοιμάστηκε για το τέλος της περιόδου που αποκόμιζε εύκολα κέρδη από το επιτόκιο που της απέδιδε η Fed στα μετρητά που «πάρκαρε» στην κεντρική τράπεζα ενώ η εμπορική τράπεζα έδινε πολύ χαμηλό επιτόκιο στην καταθέσεις των πελατών της.
Η τράπεζα δεν σχολίασε αλλά και δεν αποκάλυψε λεπτομέρειες για το χαρτοφυλάκιο της, όπως είναι η διάρκεια των ομολόγων ούτε τον βαθμό στον οποίο χρησιμοποιεί συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων για τη διαχείριση του κινδύνου.
Σύμφωνα με τους FT η μεγαλύτερη αμερικανική τράπεζα «γύρισε την πλάτη» στα μακροπρόθεσμα ομόλογα το 2020 και 21 όταν τα επιτόκια ήταν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα σε αντίθεση με τους ανταγωνιστές της.
Η Bank of America υπέστη τεράστιες λογιστικές ζημίες από τις επενδύσεις της όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν απότομα το 2022.
Οι καταθέσεις στη Fed
Η κλίμακα των αναλήψεων της JPMorgan ήταν τόσο μεγάλη που αντιστάθμισε την κίνηση μετρητών προς και από την Fed από όλες τις υπόλοιπες 4.000 και πλέον τράπεζες της Αμερικής. Από το τέλος του 2023, το συνολικό ποσό των μετρητών που έχουν οι τράπεζες σε καταθέσεις στην Fed μειώθηκε από 1,9 τρισ. δολάρια σε περίπου 1,6 τρισ. δολάρια.
Οι τράπεζες από το 2008 κερδίζουν τόκους από τα μετρητά που διατηρούν στην Fed, παρέχοντας στην κεντρική τράπεζα τον μηχανισμό με τον οποίο μπορεί να επηρεάσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και τη ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Η πολιτική αντιπαράθεση
Ωστόσο, οι πληρωμές τόκων αυξήθηκαν κατακόρυφα τα τελευταία δύο χρόνια, με 186,5 δισ. δολάρια να καταβάλλονται ως τόκοι επί των αποθεματικών το 2024.
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα την αντίδραση γερουσιαστών με επικεφαλής τον Rand Paul, ο οποίος πίεσε για την αλλαγή, υποστήριξε ότι η Fed πλήρωνε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια στις τράπεζες για να διατηρεί τα χρήματα σε αδράνεια. Ισχυρίστηκε ότι οι 20 μεγαλύτεροι αποδέκτες πληρωμών τόκων από την Fed είχαν λάβει 305 δισ. δολάρια από το 2013 και ότι η JPMorgan έλαβε 15 δισ. δολάρια το 2024, ένα έτος κατά το οποίο τα συνολικά κέρδη της ήταν 58,5 δισεκατομμύρια δολάρια.
Μαζί του συντάχθηκαν και άλλοι Ρεπουμπλικάνοι συμπεριλαμβανομένων των Ted Cruz και Rick Scott, που έχουν επίσης εκφράσει την αντίθεσή τους.
Η Γερουσία όμως καταψήφισε τον Οκτώβριο το νομοσχέδιο που θα απαγόρευε στην Fed να καταβάλει τόκους επί των υπολοίπων των αποθεματικών.
