Η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας ξεκίνησε την Πέμπτη την τελευταία συνεδρίαση της χρονιάς για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής, με προσδοκίες ότι θα αυξήσει τα βασικά επιτόκια στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 30 ετών, καθώς επιδιώκει να προχωρήσει στην ομαλοποίηση της πολιτικής που χαράχθηκε πέρυσι.
Η απόφαση, που αναμένεται την Παρασκευή, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των επιτοκίων στο 0,75% — το υψηλότερο επίπεδο από το 1995 — με τα στοιχεία της LSEG να δείχνουν 86,4% πιθανότητα αύξησης από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Η αύξηση των επιτοκίων θα ενισχύσει πιθανώς το γεν έναντι του δολαρίου και να περιορίσει τον πληθωρισμό, αλλά θα μπορούσε να επιβραδύνει περαιτέρω την αδύναμη ιαπωνική οικονομία
Η αύξηση των επιτοκίων θα ενισχύσει πιθανώς το γεν έναντι του δολαρίου και θα περιορίσει τον πληθωρισμό, ο οποίος βρίσκεται πάνω από τον στόχο της Τράπεζας της Ιαπωνίας για 43 συνεχόμενους μήνες. Ωστόσο, θα μπορούσε να επιβραδύνει περαιτέρω την αδύναμη ιαπωνική οικονομία, η οποία συρρικνώθηκε το τρίτο τρίμηνο.
Τα αναθεωρημένα στοιχεία για το ΑΕΠ έδειξαν ότι η ιαπωνική οικονομία συρρικνώθηκε περισσότερο από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί κατά το τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο, σημειώνοντας μείωση 0,6% σε τριμηνιαία βάση και 2,3% σε ετήσια βάση.
Με την αύξηση των επιτοκίων να είναι σχεδόν βέβαιη, οι ειδικοί ανέφεραν ότι η προσοχή της αγοράς θα επικεντρωθεί περισσότερο στα σχόλια της Τράπεζας της Ιαπωνίας μετά την απόφαση.
Ο Gregor MA Hirt, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην Allianz Global Investors, δήλωσε σε σημείωμα την Τρίτη ότι η αντίδραση της αγοράς θα εξαρτηθεί από τις αποχρώσεις της ανακοίνωσης της BOJ.
Τα σήματα γύρω από το ουδέτερο ή τελικό επιτόκιο — αυτό που εξισορροπεί τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη — και τα σχόλια για την αδυναμία του γεν θα είναι μερικά από τα πράγματα που πρέπει να προσέξουμε.
Σύμφωνα με πληροφορίες, ο διοικητής της BOJ, Kazuo Ueda δήλωσε νωρίτερα αυτό το μήνα ότι ήταν δύσκολο να εκτιμηθεί το τελικό επιτόκιο, με την κεντρική τράπεζα να το καθορίζει στο 1% έως 2,5%.
«Δυστυχώς, το ουδέτερο επιτόκιο είναι μια έννοια για την οποία μπορούμε να παράγουμε μόνο μια εκτίμηση με αρκετά ευρύ φάσμα», δήλωσε ο Ueda στο ιαπωνικό κοινοβούλιο.
Παρόλο που έχουν καταβληθεί προσπάθειες για τη μείωση του εύρους των επιτοκίων, ο Ueda δήλωσε ότι η BOJ πρέπει να καθοδηγήσει τη νομισματική πολιτική χωρίς να είναι σαφές πού ακριβώς βρίσκεται το ουδέτερο επιτόκιο.
Ο Carl Ang, αναλυτής σταθερού εισοδήματος στην MFS Investment Management, δήλωσε ότι μια επικαιροποιημένη εκτίμηση για το ουδέτερο επιτόκιο ενδέχεται να ανακοινωθεί μετά τη συνεδρίαση της Παρασκευής.
Ρυθμός αύξησης των επιτοκίων
Η Ιαπωνία ξεκίνησε την ομαλοποίηση της πολιτικής της πέρυσι, εγκαταλείποντας το μοναδικό καθεστώς αρνητικών επιτοκίων στον κόσμο που ίσχυε από το 2016. Έκτοτε, η BOJ διατηρεί σταθερά τη στάση της για σταδιακή αύξηση των επιτοκίων.
Οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν με ενδιαφέρον τα σχόλια της BOJ σχετικά με το ρυθμό των μελλοντικών αυξήσεων των επιτοκίων.
Η ολλανδική τράπεζα ING ανέφερε σε σημείωμά της την Τετάρτη ότι, ενώ η αγορά αναμένει σε μεγάλο βαθμό μια άλλη αύξηση τον Ιούνιο του 2026, είναι πιο πιθανό η Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια μόνο τον Οκτώβριο.
Αντίθετα, η Bank of America εκτιμά ότι θα υπάρξει αύξηση τον Ιούνιο, χωρίς όμως να αποκλείει εντελώς το ενδεχόμενο η BOJ να την προωθήσει στον Απρίλιο, σε περίπτωση που το γιεν αποδυναμωθεί ραγδαία. Οι αναλυτές της BofA αναμένουν ότι η BOJ θα φέρει το τελικό επιτόκιο στο 1,5% έως το τέλος του 2027.
Αν και ο Ang της MFS δήλωσε ότι υπάρχουν ορισμένοι κίνδυνοι για την πορεία της πολιτικής ομαλοποίησης της Ιαπωνίας, συμπεριλαμβανομένης της επιβράδυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ και της κλιμάκωσης των εντάσεων μεταξύ Κίνας και Ιαπωνίας, θα χρειαστεί ένα «σημαντικό σοκ» για να απομακρύνει την BOJ από την πορεία των επιτοκίων της.
