Ελληνική οικονομία: Βελτίωσε στο 2% την εκτίμηση για την ανάπτυξη το 2026 η DBRS

Σχετικά ανθεκτικές παραμένουν οι μακροοικονομικές προοπτικές των κρατών που αξιολογεί η Morningstar DBRS, σύμφωνα με την επικαιροποίηση των Baseline Macroeconomic Scenarios του Δεκεμβρίου 2025.

Όπως επισημαίνει ο οίκος αξιολόγησης, οι βασικές προβλέψεις αντανακλούν τη σημερινή συναίνεση της αγοράς και βασίζονται στη διάμεση εκτίμηση προβλέψεων από εξωτερικές πηγές.

Για την Ελλάδα, η DBRS κράτησε την εκτίμηση για την ανάπτυξη του 2025 στο 2%, ενώ για το 2026 η εκτίμηση βελτιώθηκε στο επίσης 2%, από 1,8% προηγουμένως. Για το 2027 η εκτίμηση ανάπτυξης της Ελλάδας παραμένει στο 1,9%.

Για τις υπόλοιπες χώρες, όπως επισημαίνει ο οίκος, οι αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων τους τελευταίους τρεις μήνες ήταν μικτές, χωρίς όμως να μεταβάλουν ουσιαστικά τη συνολική εικόνα για τις μεγάλες οικονομίες. Οι προβλέψεις παραμένουν σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένες με το πρόσφατα δημοσιευμένο 2026 Sovereign Outlook της DBRS, όπου αναλύονται εκτενέστερα οι βασικοί κίνδυνοι της επόμενης χρονιάς.

Με τη δημοσιονομική και νομισματική πολιτική να αναμένεται ότι θα στηρίξουν την ανάπτυξη το 2026, οι προοπτικές παραμένουν θετικές, αν και οι εμπορικές πολιτικές, οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι δημοσιονομικές ανισορροπίες εξακολουθούν να αποτελούν παράγοντες αβεβαιότητας.

Μικτές αλλά περιορισμένες αναθεωρήσεις για το 2025–2026

Σύμφωνα με τη DBRS, οι ανοδικές αναθεωρήσεις για την ανάπτυξη το 2025 και το 2026 ήταν, στις περισσότερες περιπτώσεις, περιορισμένες. Χώρες όπως η Γαλλία, η Ιταλία, η Ολλανδία και αρκετές μικρότερες οικονομίες της ΕΕ κατέγραψαν ήπιες βελτιώσεις στις προβλέψεις. Η Ισπανία ξεχωρίζει, καθώς οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη αναθεωρήθηκαν ανοδικά κατά 0,3–0,4 ποσοστιαίες μονάδες τόσο για το 2025 όσο και για το 2026. Αντίστοιχα, η ανάπτυξη της Ινδίας αναθεωρήθηκε ανοδικά για το 2025, αν και παρέμεινε αμετάβλητη για το 2026.

Αντίθετα, οι πιο έντονες αρνητικές αναθεωρήσεις εντοπίζονται στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη. Οι προβλέψεις για Φινλανδία, τις Βελτικές, τη Ρουμανία, τη Σλοβακία και τη Σλοβενία έχουν υποβαθμιστεί, ενώ το Λουξεμβούργο υποαπέδωσε προς το τέλος του 2025 σε σχέση με τις προσδοκίες, κυρίως λόγω διεθνών και όχι εγχώριων παραγόντων. Πίεση στις προοπτικές καταγράφεται και για την Αργεντινή, όπου οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη έχουν επιδεινωθεί.

Αγορά εργασίας

Οι αναθεωρήσεις στις προβλέψεις για την ανεργία παρουσιάζουν μια ήπια αρνητική τάση. Αδυναμία στη δημιουργία θέσεων εργασίας καταγράφεται σε αρκετές οικονομίες, με χαρακτηριστικό παράδειγμα τις Ηνωμένες Πολιτείες, αν και η επιβράδυνση της αύξησης του εργατικού δυναμικού έχει διατηρήσει τα ποσοστά ανεργίας σχετικά σταθερά.

Στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, οι χαμηλότερες προβλέψεις ανάπτυξης συνοδεύονται, στις περισσότερες περιπτώσεις, από αυξημένες εκτιμήσεις για την ανεργία. Αντιθέτως, στη Νότια Αμερική (με εξαίρεση την Αργεντινή), οι προβλέψεις για την ανεργία έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω.

Το 2027 και η εκτίμηση του δυνητικού ρυθμού ανάπτυξης

Οι προβλέψεις για το 2027, σύμφωνα με τη DBRS, αντανακλούν σε μεγάλο βαθμό εκτιμήσεις για τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης των οικονομιών. Με τις περισσότερες μεγάλες οικονομίες της Βόρειας Αμερικής και της Ασίας να κινούνται κοντά στο δυνητικό τους επίπεδο και την ευρωπαϊκή ανάπτυξη να αναμένεται ότι θα επιταχυνθεί σταδιακά το 2026, η εικόνα για το 2027 κρίνεται συγκρατημένα αισιόδοξη.

Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στις περισσότερες μεγάλες οικονομίες και τα χαμηλά –σε ιστορικούς όρους– ποσοστά ανεργίας, ιδίως στην Ευρώπη, στηρίζουν αυτή την εκτίμηση. Οι προβλέψεις προϋποθέτουν σταδιακή επιτάχυνση στον «πυρήνα» της Ευρώπης και στον Καναδά, επιβράδυνση στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες ευρωπαϊκές οικονομίες και γενικά σταθερούς ρυθμούς ανάπτυξης σε Ασία και ΗΠΑ.

Οι κίνδυνοι παραμένουν

Παρά το θετικό βασικό σενάριο, η DBRS υπογραμμίζει ότι οι καθοδικοί κίνδυνοι δεν έχουν εκλείψει. Οι εμπορικές εντάσεις ενδέχεται να κλιμακωθούν, αν και μέχρι στιγμής η αντίδραση στον αμερικανικό προστατευτισμό παραμένει περιορισμένη και στοχευμένη.

Η αύξηση των δαπανών για ασφάλεια και άμυνα αναμένεται να στηρίξει την ανάπτυξη το 2026, ωστόσο οι γεωπολιτικές συγκρούσεις ενδέχεται να προκαλέσουν πλήγματα στην εμπιστοσύνη ή έντονη μεταβλητότητα στις τιμές των εμπορευμάτων.

Τέλος, η DBRS προειδοποιεί ότι η αναβολή ουσιαστικών δημοσιονομικών προσαρμογών από μεγάλες κυβερνήσεις ενισχύει τη βραχυπρόθεσμη εικόνα, αλλά ενδέχεται να περιορίσει την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα και να μειώσει τα περιθώρια αντίδρασης σε ενδεχόμενους μελλοντικούς κραδασμούς.