Εισηγμένες: Ποιες θα ζητήσουν παράταση και ποιες ετοιμάζουν placement μέσα στο 2026

Μετά από μια εντυπωσιακή χρηματιστηριακή χρονιά, το 2026 έρχεται σε λίγες ημέρες με τη Λ. Αθηνών να ετοιμάζεται για τις μεγάλες αλλαγές της ένταξης της στην Euronext αλλά και της αναβάθμισης του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές.

Δεν είναι λίγοι οι αναλυτές, όπως ο Ηλίας Ζαχαράκης της Fast Finance, που εκτιμούν ότι το 2026 αναμένεται να είναι μια χρονιά όπου το επενδυτικό ενδιαφέρον θα στραφεί προς τις μετοχές των μικρομεσαίων εταιρειών, ως συνέχεια τόσο της συνεχούς δυναμικής της αγοράς όσο και των αυξανόμενων ευκαιριών σε αυτό το πεδίο.

Παρά το γεγονός ότι οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές σπανίως ασχολούνται με εταιρείες κάτω των 100 εκατ. ευρώ, το εγχώριο επενδυτικό κοινό δείχνει να αναγνωρίζει πλέον την αξία αυτών των “φθηνών και καλών” εταιρειών, χωρίς τον φόβο των ιστορικών υψηλών τιμών, και αναζητά σταθερές και αποδοτικές επενδύσεις σε αυτά τα επιχειρηματικά σχήματα.

H Beta Securities, μετά από μια μακρά περίοδο περιορισμένης δραστηριότητας, η δυναμική των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPOs) επιστρέφει, με αρκετές μεσαίου μεγέθους και αναπτυξιακές εταιρείες να εξετάζουν τις δυνατότητες εισαγωγής τους στο χρηματιστήριο

Επιπλέον, η τάση αυτή ενισχύεται από την επιστροφή των IPOs στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Όπως ανέφερε πρόσφατα και η Beta Securities, μετά από μια μακρά περίοδο περιορισμένης δραστηριότητας, η δυναμική των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPOs) επιστρέφει, με αρκετές μεσαίου μεγέθους και αναπτυξιακές εταιρείες να εξετάζουν τις δυνατότητες εισαγωγής τους στο χρηματιστήριο.

Αυτή η τάση ενισχύεται επίσης από την αύξηση των δευτερευουσών προσφορών και άλλων εταιρικών ενεργειών, όπως είναι οι αγορές ιδίων μετοχών, οι τοποθετήσεις (placements) και οι αναχρηματοδοτήσεις, οι οποίες καταδεικνύουν την αναζωογόνηση της συνολικής δυναμικής της αγοράς.

Αυξάνεται η κινητικότητα

Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, δεν είναι τυχαίο ότι το τελευταίο διάστημα υπάρχει έντονη κινητικότητα στις μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, καθώς οι επενδυτές επικεντρώνονται σε αυτές που κινούνται προς την κατεύθυνση της ενίσχυσης της διασποράς και της βελτίωσης της εμπορευσιμότητας.

Το πιο πρόσφατο παράδειγμα αυτής της τάσης είναι η ΕΥΑΘ, η οποία, μετά από την διάθεση ενός σημαντικού πακέτου μετοχών από το Υπερταμείο, σημείωσε αύξηση της εμπορευσιμότητας και της κινητικότητας στις συναλλαγές της.

Τα placements που πραγματοποιήθηκαν το τελευταίο διάστημα επιβεβαιώνουν αυτή τη νέα τάση, ενώ σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς

Στην ίδια κατεύθυνση, άλλες μικρομεσαίες εταιρείες, όπως η ΕΚΤΕΡ, ακολουθούν μια αντίστοιχη στρατηγική και αναμένονται να ακολουθήσουν και άλλες στο επόμενο διάστημα, καθώς σύμφωνα με πληροφορίες υπάρχουν επαφές και από την ΕΛΤΟΝ.

Τα placements που πραγματοποιήθηκαν το τελευταίο διάστημα επιβεβαιώνουν αυτή τη νέα τάση, ενώ σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, είναι πολύ πιθανό να δούμε ανάλογες ενέργειες και σε μεγαλύτερες εταιρείες, όπως η Cenergy της ΒΙΟΧΑΛΚΟ, όπου η συγκέντρωση των μετοχών παραμένει υψηλή.

Έρχεται και ο έλεγχος της διασποράς

Στο μεταξύ ο χρόνος έχει αρχίσει να μετρά αντίστροφα για τον επανέλεγχο των ορίων διασποράς, καθώς η πρώτη 6μηνη παράταση λήγει στις αρχές του Ιανουαρίου. Μέχρι τώρα, μόνο δύο εταιρείες έχουν καταφέρει να βελτιώσουν σημαντικά τη διασπορά μέσω δημόσιας διάθεσης μετοχών, η ΕΥΑΘ και η Αλουμύλ, δείχνοντας μάλιστα σημαντική βελτίωση της εμπορευσιμότητά τους, κάτι που είναι κρίσιμο για την προσέλκυση νέων επενδυτών και τη βελτίωση της εικόνας τους στην αγορά. Αντίθετα, άλλες εταιρείες, όπως η Φίλιππος Νάκας, η Μπλε Κέδρος και οι Μύλοι Λούλη, παρά την διάθεση μετοχών σε συγγενικά πρόσωπα και τοπικούς θεσμικούς, δεν κατάφεραν να βελτιώσουν ουσιαστικά τη διασπορά τους ή την εμπορευσιμότητά τους.

Εάν κάποια εταιρεία δεν υποβάλει αίτημα για παράταση ή δεν συμμορφώνεται, ενδέχεται να οδηγηθεί σε επιτήρηση ή και διαγραφή από το Χρηματιστήριο.

Πλέον, πολλές εταιρείες, όπως οι Alpha Αστικά Ακίνητα, Καρέλιας, Moda Bagno, Ιατρικό Αθηνών, Αττικές Εκδόσεις, Βογιατζόγλου, Premia, MIG, Attica Group και άλλες, αναμένεται να ζητήσουν νέα παράταση έξι μηνών προκειμένου να αυξήσουν τη διασπορά τους και να συμμορφωθούν με τους κανονισμούς του Χρηματιστηρίου Αθηνών, σε μια προσπάθεια να αξιοποιήσουν τη βελτίωση του momentum.

Σύμφωνα με τον κανονισμό, οι εταιρείες που έχουν αποτίμηση άνω των 200 εκατ. ευρώ πρέπει να έχουν άνω του 15% διασποράς, ενώ εκείνες με μικρότερη αποτίμηση πρέπει να φτάσουν το 25% διασποράς. Η ΕΧΑΕ αναμένεται να προχωρήσει σε έλεγχο της μέσης διασποράς τον Ιανουάριο του 2026, με στόχο να εξετάσει εάν υπάρχουν εταιρείες που δεν συμμορφώθηκαν με τον κανονισμό ή παρουσίασαν αρνητική εξέλιξη στη διασπορά τους.

Παράλληλα, θα ελέγξει εάν οι εταιρείες που ζήτησαν παράταση συμμορφώθηκαν και προχώρησαν σε ενέργειες βελτίωσης της διασποράς. Εάν κάποια εταιρεία δεν υποβάλει αίτημα για παράταση ή δεν συμμορφώνεται, ενδέχεται να οδηγηθεί σε επιτήρηση ή και διαγραφή από το Χρηματιστήριο.

Η στρατηγική της διασποράς στη νέα εποχή της Euronext

Αξίζει εδώ να σημειωθεί, ότι σύμφωνα με πληροφορίες, υπάρχουν κάποιες σκέψεις αρκετές εισηγμένες ότι η συμμετοχή της ελληνικής κεφαλαιαγοράς στο δίκτυο Euronext, ενδεχομένως να βελτιώσει την ορατότητα και να διευρύνει τη βάση επενδυτών. Κάτι που δεν είναι βέβαιο, καθώς οποιοδήποτε χαρτοφυλάκιο θέλει να δει ισχυρά θεμελιώδη, αναπτυξιακούς ρυθμούς και ικανοποιητική εμπορευσιμότητα, προκειμένου να μην υπάρχει ο κίνδυνος εγκλωβισμού. Μόνο έτσι, η ένταξη στο Euronext θα δημιουργήσει νέες ευκαιρίες για τη διασπορά και τη ρευστότητα των ελληνικών μετοχών, ενισχύοντας την προσέλκυση ξένων θεσμικών επενδυτών.

H Euronext δεν μπορεί να λειτουργήσει ως πολλαπλασιαστής για τις στρατηγικές αύξησης του free float, κάτι που θα καταστήσει την ελληνική αγορά πιο ελκυστική για θεσμικούς και ξένους επενδυτές

Αυτό δεν σημαίνει ότι η Euronext δεν μπορεί να λειτουργήσει ως πολλαπλασιαστής για τις στρατηγικές αύξησης του free float, κάτι που θα καταστήσει την ελληνική αγορά πιο ελκυστική για θεσμικούς και ξένους επενδυτές. Με την ενίσχυση της διασποράς, οι ελληνικές εταιρείες όχι μόνο συμμορφώνονται με τον κανονισμό, αλλά αποκτούν και τη δυνατότητα να διασφαλίσουν τη θέση τους σε διεθνείς χρηματιστήρια και να ενισχύσουν τη χρηματοδότηση και τις στρατηγικές ανάπτυξης τους.