ΕΚΤ: Έχει κλείσει ο κύκλος της μείωσης των επιτοκίων;

Επιφυλακτικοί είναι οι κεντρικοί τραπεζίτες όσον αφορά το μονοπάτι της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας πατώντας το κουμπί της παύσης καθώς εξετάζουν τους κινδύνους του πληθωρισμού. Οι επενδυτές μάλιστα θεωρούν ότι θα παραμείνουν αρκετούς μήνες σε αυτό το επίπεδο κόστους δανεισμού.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου μετά την απόφαση της κεντρικής τράπεζας να διατηρήσει «στον πάγο» τα ευρωεπιτόκια για τέταρτη συνεχόμενη φορά τόνισε ότι «δεν έχουμε μια καθορισμένη πορεία για τα επιτόκιά μας στο μέλλον. Ξέρω ότι όλοι θα ήθελαν κάποια μελλοντική καθοδήγηση. Αλλά εμείς, στην τρέχουσα κατάσταση, με τον βαθμό αβεβαιότητας που αντιμετωπίζουμε, απλά δεν μπορούμε να προσφέρουμε μελλοντική καθοδήγηση».

Παραμένει η αβεβαιότητα για τους τραπεζίτες της ΕΚΤ

Είμαστε σε καλή θέση όσον αφορά τη νομισματική πολιτική, αλλά αυτό «δεν σημαίνει ότι είμαστε στατικοί» τόνισε και υπογράμμισε ότι υπήρξε ομόφωνη άποψη πως «όλες οι επιλογές θα πρέπει να παραμείνουν στο τραπέζι». Απάντησε μάλιστα ξεκάθαρα σε ερώτηση ότι η αύξηση των επιτοκίων δεν συζητήθηκε σε αυτή τη συνεδρίαση.

Η ερώτηση ήλθε καθώς το γεράκι του Εκτελεστικού Συμβουλίου Ιζαμπέλ Σνάμπελ μιλώντας στο Bloomberg πριν την τελευταία συνεδρίαση εξήγησε ότι  είναι ικανοποιημένη με τις προβλέψεις ότι η επόμενη κίνηση της ΕΚΤ θα είναι αύξηση των επιτοκίων.

Όταν ρωτήθηκε αν συμφωνεί, το μέλος του διοικητικού συμβουλίου, Όλι Ρεν, απάντησε «όχι απαραίτητα».

Πίσω από τα φώτα της δημοσιότητας οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θεωρούν ότι ο κύκλος της μείωσης των επιτοκίων έχει πιθανώς τελειώσει

«Αυτή τη στιγμή υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα στην οικονομία λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων και των προοπτικών εμπορικού πολέμου και γι’ αυτό δεν δίνουμε προοπτικές κατευθύνσεις ούτε δεσμευόμαστε για κάποια πορεία των επιτοκίων» είπε στη φινλανδική εφημερίδα Kauppalehti.

Οι δηλώσεις της Παρασκευής υπογραμμίζουν την παρατεταμένη αβεβαιότητα για την Ευρώπη που υπάρχει και μετά τη συμφωνία με τις ΗΠΑ για τους δασμούς. Ενώ οι νέες προβλέψεις της ΕΚΤ υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει κοντά ή στο 2% για τα επόμενα τρία χρόνια, παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις τιμές περιλαμβάνουν την αύξηση των δημόσιων δαπανών, την ενίσχυση του ευρώ, την ειρήνη στην Ουκρανία και οι μισθολογικές πιέσεις, οι οποίες φαίνεται ότι θα ανακάμψουν το δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Σύμφωνα με πηγές του Bloomberg πίσω από τα φώτα της δημοσιότητας οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θεωρούν ότι ο κύκλος της μείωσης των επιτοκίων έχει πιθανώς τελειώσει, σύμφωνα πάντα με τις τελευταίες προοπτικές για τον πληθωρισμό και την υγεία της ευρωπαϊκής οικονομίας. Οποιαδήποτε συζήτηση για αυξήσεις των επιτοκίων θεωρήθηκε πρόωρη ανέφεραν ανώνυμες πηγές.

Ωστόσο δημόσια τοποθετήθηκαν μετά την τελευταία συνεδρίαση.

Ακολουθούν τα κυριότερα σημεία των δηλώσεων τους όπως τα σταχυολόγησε το Bloomberg:

Μάντις Μούλερ, Εσθονία

«Αν ρωτήσετε τι θα συμβεί σε έξι μήνες ή μετά, ειλικρινά είναι πολύ νωρίς για να κάνουμε εικασίες. Είναι δυνατό να φανταστούμε σενάρια και προς τις δύο κατευθύνσεις. Αν η οικονομία της ευρωζώνης δεν αποδώσει τόσο καλά και ο πληθωρισμός επιβραδυνθεί περαιτέρω, τότε ίσως υπάρχει λόγος να μειωθούν περαιτέρω τα επιτόκια. Αλλά είναι επίσης δυνατό να φανταστούμε το αντίθετο».

Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, Γαλλία

«Υπάρχουν κίνδυνοι και στις δύο κατευθύνσεις όσον αφορά τον πληθωρισμό, αλλά ιδιαίτερα προς τα κάτω. Επομένως, θα είμαστε όσο ευέλικτοι χρειάζεται σε κάθε μία από τις επόμενες συνεδριάσεις μας».

Μάρτινς Καζάκς, Λετονία

«Δεδομένης της μεγάλης αβεβαιότητας και του γεγονότος ότι οι κίνδυνοι υπάρχουν και από τις δύο πλευρές, θεωρώ ότι εξακολουθεί να είναι πολύ σκόπιμο να χρησιμοποιούμε τον τρόπο λειτουργίας που εφαρμόζουμε ήδη εδώ και αρκετό καιρό, ο οποίος βασίζεται στα δεδομένα, σε κάθε συνεδρίαση ξεχωριστά, με πλήρη ευελιξία».

«Επομένως, επί του παρόντος είναι αντιπαραγωγικό να δίνουμε προοπτικές κατευθύνσεις όσον αφορά την πορεία των επιτοκίων».

Μάρτιν Κόχερ, Αυστρία

«Πρέπει να διατηρήσουμε πλήρη ευελιξία στην νομισματική πολιτική. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει εξίσου μεγάλη πιθανότητα περαιτέρω μείωσης, αν χρειαστεί, όσο και πιθανότητα αύξησης, αν χρειαστεί, σε περίπτωση που η οικονομική κατάσταση σταθεροποιηθεί και βελτιωθεί περαιτέρω.

Πράγματι, τους τελευταίους μήνες έχουμε δει όλο και πιο θετικά στοιχεία από την ευρωζώνη και το περιβάλλον. Ωστόσο, είναι σαφές ότι δεν υπάρχει σαφής δέσμευση. Όσον αφορά την κατεύθυνση, και οι δύο επιλογές εξακολουθούν να είναι πιθανές».

Όλι Ρεν, Φινλανδία

«Υπάρχουν τόσο ανοδικοί όσο και καθοδικοί κίνδυνοι για τις προοπτικές του πληθωρισμού. Ως εκ τούτου, το Διοικητικό Συμβούλιο διατηρεί πλήρη ελευθερία δράσης και πλήρη ευελιξία στις αποφάσεις του σχετικά με τη νομισματική πολιτική.»

Όλαφ Σλέιπεν, Ολλανδία

«Μπορούμε ακόμα να μιλάμε για μια «καλή κατάσταση». Ο πληθωρισμός στην Ευρώπη είναι πολύ κοντά στο 2%, το οποίο είναι ένα είδος Νιρβάνα για τους κεντρικούς τραπεζίτες. Ταυτόχρονα, όμως, γνωρίζουμε ότι οι κίνδυνοι που τον περιβάλλουν είναι επίσης σημαντικοί, γι’ αυτό και στη Φρανκφούρτη δηλώσαμε ότι, αν και η κατάσταση είναι καλή και δεν υπάρχει λόγος να προβούμε σε οποιαδήποτε ενέργεια όσον αφορά τα επιτόκια, δεδομένης της εικόνας κινδύνου, είναι σημαντικό να διατηρήσουμε την προσέγγιση της συνεδρίασης προς συνεδρίαση, με βάση τα δεδομένα. Δεν δίνουμε καμία προοπτική καθοδήγηση».

Οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό είναι «μεγάλοι», αλλά «ισορροπημένοι».

Χοσέ Λουίς Εσκρίβα, Ισπανία

«Σε ένα περιβάλλον υψηλής αβεβαιότητας για το μέλλον, παρόλο που επιτυγχάνουμε συστηματικά τον στόχο του 2% περίπου, δεν γνωρίζουμε ποια θα είναι η επόμενη κίνηση, ούτε για πόσο καιρό θα διατηρήσουμε τα επιτόκια σε αυτό το επίπεδο».

«Αυτό δεν σημαίνει ότι βρισκόμαστε σε στατική θέση. Μιλάμε για πλήρη προαιρετικότητα. Εξαρτάται από ορισμένα στοιχεία που είναι δύσκολο να προβλεφθούν αυτή τη στιγμή και που μπορεί να οδηγήσουν την κίνηση προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση».

Αλβάρο Σάντος Περέιρα, Πορτογαλία

Το μήνυμα της Λαγκάρντ ήταν «πολύ σαφές — βρισκόμαστε σε καλή θέση».

«Προς το παρόν, ο πληθωρισμός βρίσκεται ακριβώς στο στόχο όσον αφορά τον αναμενόμενο μέσο όρο και αναμένουμε ότι αυτό θα συνεχιστεί στο εγγύς μέλλον.

«Η νομισματική πολιτική στο μέλλον, όπως έχει δηλώσει η ΕΚΤ, θα εξαρτάται από τα δεδομένα».

Πιερ Βουνς, Βέλγιο

Ερωτηθείς για την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων το επόμενο έτος ο Βουνς απάντησε ότι «δεν κάνει καμία πρόβλεψη, ούτε καν για την κατεύθυνση».

«Επίσημα εγκατέλειψα την ελαφρώς περιστερίσια στάση που είχα τους τελευταίους μήνες», είπε, περιγράφοντας τους κινδύνους για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη ως «γενικά ισορροπημένους».

Πρίμοζ Ντόλεντς, Σλοβενία

«Παρά την αύξηση των απαιτούμενων αποδόσεων, η μακροοικονομική ανθεκτικότητα της ευρωζώνης διατηρεί χαμηλά τα ασφάλιστρα κινδύνου τόσο για τα κρατικά όσο και για τα ιδιωτικά ομόλογα».

«Οι συνθήκες χρηματοδότησης για την οικονομία της ευρωζώνης παραμένουν ιστορικά ευνοϊκές».

Γκάμπριελ Μακλούφ, Ιρλανδία

Όσον αφορά το αν η επόμενη κίνηση των επιτοκίων θα είναι προς τα πάνω ή προς τα κάτω, είναι «πολύ δύσκολο να δοθεί μια οριστική απάντηση, καθώς οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη είναι πολύ ευρείς».

«Γι’ αυτό και υποστήριξα τη συνέχιση της «εξάρτησης από τα δεδομένα» και της προσέγγισης «συνεδρίαση προς συνεδρίαση», όπως ανακοινώθηκε χθες στη δήλωση νομισματικής πολιτικής. Έτσι, όλες οι επιλογές παραμένουν ανοιχτές, επιτρέποντάς μας να ανταποκριθούμε στις εξελίξεις καθώς αυτές γίνονται πιο σαφείς».