Ομόλογα: Ανοδικά η απόδοση του διετούς ιαπωνικού τίτλου

Ενισχύεται η απόδοση του διετούς ιαπωνικού ομολόγου μετά από την έκδοση μακροπρόθεσμων τίτλων που δε σημείωσε σημαντική απήχηση στους επενδυτές καθώς το σενάριο που επικρατεί στην αγορά είναι η αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) για να στηρίξει το γιεν και να περιορίσει τον πληθωρισμό.

Ο λόγος προσφοράς προς κάλυψη, βασικός δείκτης ζήτησης, διαμορφώθηκε στο 3,26 έναντι 3,53 της προηγούμενης έκδοσης ενώ ο μέσος όρος δωδεκαμήνου είναι 3,65%. Η απόδοση του διετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 1 μονάδα βάσης στο 1,11%. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεκαετών ομολόγων υποχώρησαν αν και ξεκίνησαν τη συνεδρίαση με άνοδο.

Λίγες μέρες νωρίτερα η BoJ αύξησε το επιτόκιο στο υψηλότερο επίπεδο τριών δεκαετιών. Σε σχόλια που ακολούθησαν, ο Διοικητής Kazuo Ueda έδωσε ελάχιστες προβλέψεις για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας, αποδυναμώνοντας το γιεν και στέλνοντας τις αποδόσεις απότομα υψηλότερα.

«Υπάρχουν επίμονες ανησυχίες ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) βρίσκεται πίσω από την καμπύλη» εξηγεί στο Bloomberg ο Katsutoshi Inadome, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co. «Αυτό πιθανότατα ώθησε τους επενδυτές να αποφύγουν τα διετή ομόλογα, τα οποία επηρεάζονται περισσότερο από τέτοιους κινδύνους».

Η απόδοση του διετούς ομολόγου, η οποία είναι πιο ευαίσθητη στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική, σκαρφάλωσε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδό της από το 1996. Εν τω μεταξύ, ο ρυθμός πληθωρισμού 10ετούς ομολόγου – ένας σημαντικός δείκτης των προσδοκιών της αγοράς για μελλοντικές πιέσεις στις τιμές – εκτινάχθηκε τη Δευτέρα στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί από το 2004.

Οι παρεμβάσεις του Τόκιο για το γιεν

Ωστόσο, η υποτίμηση του γιεν και οι αυξανόμενες αποδόσεις έχουν ηρεμήσει από την αρχή της εβδομάδας, αφού ο υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Σατσούκι Καταγιάμα, προειδοποίησε ότι η Ιαπωνία έχει «ελεύθερο χέρι» να λάβει τολμηρά μέτρα κατά των κινήσεων των νομισμάτων που δεν συνάδουν με τα θεμελιώδη μεγέθη.

Οι επενδυτές θα εστιάσουν στα σχέδια έκδοσης ομολόγων της κυβέρνησης που συνδέονται με τον προϋπολογισμό του οικονομικού έτους 2026, ο οποίος αναμένεται να εγκριθεί από το Υπουργικό Συμβούλιο την Παρασκευή. Οι primary dealers της Ιαπωνίας δήλωσαν αυτόν τον μήνα ότι η έκδοση περισσότερων διετών, πενταετών και δεκαετών κρατικών ομολόγων είναι επιθυμητή για το επόμενο οικονομικό έτος που ξεκινά την 1η Απριλίου, ενώ παράλληλα ζητούν μείωση των πωλήσεων υπερ-μακροπρόθεσμου χρέους.

Η Ιαπωνία πιθανότατα θα μειώσει την έκδοση νέων υπερ-μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων το επόμενο οικονομικό έτος σε περίπου 17 τρισ. γιεν (109 δισ. δολάρια), το χαμηλότερο επίπεδο εδώ και 17 χρόνια, ανέφερε το Reuters, επικαλούμενο δύο ανώνυμους κυβερνητικούς αξιωματούχους.