Αγορές: Οι αμερικανικές μετοχές «έχασαν» επενδυτές το 2025

Οι μετοχές των ΗΠΑ επισκιάστηκαν από τα κέρδη που είχαν οι αγορές στον υπόλοιπο κόσμο το 2025, αναφέρουν οι Financial Times εξηγώντας -παράλληλα- ότι οι ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις, η σημαντική πρόοδος της Κίνας στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης και οι ριζοσπαστικές οικονομικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ συνέβαλαν σε μια σπάνια χρονιά υποαπόδοσης για τη Wall Street.

Ο S&P 500 είχε αυξηθεί κατά 17% φέτος μέχρι το πρωί της Δευτέρας, πολύ πίσω απο το κέρδος 29% του δείκτη MSCI All Country World εκτός ΗΠΑ κατά το μεγαλύτερο περιθώριο από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2009.

Η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης στη Wall Street έδωσε ώθηση σε μια ανάκαμψη από το sell-off που προκλήθηκε από την επίθεση του Τραμπ με την ανακοίνωση των εμπορικών δασμών τον περασμένο Απρίλιο.

Οι «φθηνές» αγορές

Ωστόσο, οι παρατεταμένες επιπτώσεις του εμπορικού πολέμου του Αμερικανού προέδρου καθώς και οι ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις των αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών – έχουν οδηγήσει πολλούς επενδυτές να αμφισβητήσουν την κυρίαρχη θέση στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια που απολάμβαναν εδώ και καιρό οι αμερικανικές μετοχές.

«Οι αμερικανικές μετοχές είναι πιο ακριβές από πολλές άλλες μετοχές, η τροχιά ανάπτυξης είναι πιθανό να αμφισβητηθεί και όλοι έχουν πολλές από αυτές», δήλωσε ο Μάθιου Μπίσλεϊ , διευθύνων σύμβουλος της Jupiter Asset Management, περιγράφοντας την προσέγγισή του στις επενδύσεις σε μετοχές το 2026 ως «οτιδήποτε εκτός από την Αμερική».

Οι δείκτες στην Κίνα, την Ιαπωνία, τη Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο έχουν ξεπεράσει τον S&P, καθώς οι σχετικά μη δημοφιλείς αγορές σημείωσαν ανάκαμψη, ενώ ο δείκτης MSCI των αναδυόμενων αγορών έχει αυξηθεί σχεδόν 30%, ενισχυμένος από το ασθενέστερο δολάριο.

«Υπάρχει ανάγκη διαφοροποίησης του κινδύνου», δήλωσε η Νίαμ Μπρόντι -Μακιούρα , επικεφαλής επενδύσεων για μετοχές στην Fidelity International. «Πολλοί από τους επενδυτές με τους οποίους μιλάω εξετάζουν τις γεωγραφικές τους κατανομές υπό το πρίσμα των γενικών γεγονότων του περασμένου έτους».

Πιο ισχυρές οι ασιατικές αγορές

Οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές ήταν μεταξύ των ισχυρότερων, ενισχύθηκαν εν μέρει από την κινεζική νεοσύστατη εταιρεία DeepSeek, η οποία αύξησε την πιθανότητα σοβαρού ανταγωνισμού στην αμερικανική τεχνητή νοημοσύνη με την μεγάλη ανακάλυψη του γλωσσικού μοντέλου τον Ιανουάριο.

Ο MSCI China έχει αυξηθεί κατά 29%, ενώ ο Hang Seng του Χονγκ Κονγκ έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 28%.

Η αμερικανική εταιρεία κατασκευής τσιπ Nvidia σημείωσε πτώση 17% σε μία μόνο ημέρα μετά την κυκλοφορία ενός μοντέλου DeepSeek, του οποίου η απόδοση ανταγωνιζόταν εκείνη των αμερικανών ανταγωνιστών, αλλά με χαμηλότερο κόστος, ωθώντας τους επενδυτές να αναρωτηθούν εάν ήταν απαραίτητες τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Παρόλο που η Nvidia επέστρεψε δυναμικά και έγινε η πρώτη εταιρεία στον κόσμο αξίας 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων τον Οκτώβριο, οι επίμονες αμφιβολίες σχετικά με τις αποτιμήσεις της τεχνητής νοημοσύνης έχουν πλήξει την αμερικανική αγορά, τροφοδοτώντας μια απότομη πτώση πωλήσεων τον Νοέμβριο.

«Ο λόγος για τον οποίο χάσαμε αυτόν τον ενθουσιασμό [για τις μετοχές των ΗΠΑ] ήταν πραγματικά τον Ιανουάριο… την ημέρα DeepSeek», δήλωσε η Helen Jewell, διευθύντρια επενδύσεων για θεμελιώδεις μετοχές στη BlackRock. «Συνειδητοποιήσαμε ξαφνικά ότι η «υπερβολική στάθμιση των ΗΠΑ» δεν ήταν ο σωστός τρόπος για να δημιουργήσουμε ένα χαρτοφυλάκιο».

Οι παγκόσμιοι επενδυτές έχουν επίσης δείξει ενδιαφέρον για τις κινεζικές μετοχές φέτος. Ο Mislav Matejka, επικεφαλής της στρατηγικής για τις παγκόσμιες και ευρωπαϊκές μετοχές στην JPMorgan, δήλωσε ότι η τράπεζα «αναστρέφθηκε πλήρως» σε μια θέση υπερβολικής στάθμισης στην Κίνα φέτος, μετά από ενδείξεις οικονομικής ανάκαμψης.

Κέρδη 75% στη Νότια Κορέα και 44% στην Ελλάδα

Ο δείκτης Kospi της Νότιας Κορέας έχει σημειώσει άνοδο άνω του 75% φέτος, με τις τεχνολογικές του δείκτη , Samsung και SK Hynix,  να σημειώνουν άνοδο 124% και 268% αντίστοιχα.

Οι ευρωπαϊκές μετοχές επίσης σημείωσαν άνοδο, ωθούμενες από τις ελπίδες για οικονομική ανάπτυξη που προέκυψαν από το πακέτο δημοσιονομικών κινήτρων «ό,τι χρειαστεί» της Γερμανίας, το οποίο οι περισσότεροι επενδυτές αναμένουν να τεθεί σε εφαρμογή το επόμενο έτος.

Ο γερμανικός Dax υπεραπέδωσε έναντι του S&P 500, ενώ η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη οδήγησε τον ισπανικό Ibex 35 σε άνοδο 48% ενω οι FT επισημαίνουν «και τον ελληνικό Athex σε άνοδο 44%».

«Για χρόνια, οι ΗΠΑ ήταν το μόνο θέμα συζήτησης», δήλωσε ο Matejka της JPMorgan. Τώρα, είπε, οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για αυτή την «διεύρυνση της απόδοσης σε διεθνές επίπεδο».